豬王肉王，已成對手

電視劇《亮劍》中，楚雲飛有句經典臺詞：「五萬多人三天就垮了，就是五萬多頭豬，三天也抓不完。」

其實，「五萬頭豬」這個看起來不小的規模，還不夠如今中國企業一天的屠宰量。

根據牧原股份今年上半年的經營數據，該公司上半年共計屠宰生豬1141.48萬頭，同比增長110.87%。這就意味着，該公司上半年每天的屠宰量就高達6.3萬頭。

而根據雙匯發展年報，其去年一整年的屠宰量也不過1028萬頭。這個曾經的「屠宰一哥」，已被牧原徹底奪去了行業寶座。

兩家同樣發源於河南的企業，一位曾是中國的「豬王」，一位曾是中國的「肉王」，甚至曾有希望成為親密的合作伙伴。

如今中國豬肉市場開始萎靡，兩家的經營壓力都在增加。「豬王」開始操刀賣肉，「肉王」也開始圈地養豬，雙方狹路相逢。在鄭州東站廣場，牧原和雙匯的大廈隔街相望，兩位「河南老鄉」的競爭從未如此直白。

01 難聯手

1984年，44歲的萬隆接過漯河肉聯廠的指揮棒時，這個雙匯的前身企業正深陷困境：賬上掛着500萬元虧損，倉庫里堆積着200噸滯銷凍肉，員工工資都發不出來。

萬隆毫不猶豫地燒起了「三把火」：砍掉一半中層干部，徹底打破「大鍋飯」；在全國率先做豬肉出口，硬是啃下了蘇聯和中東的冷門訂單；再貸款1600萬元引進火腿腸生產線。

1992年，雙匯成功推出第一根「雙匯」牌火腿腸。一段傳奇之路就此起步。

雙匯發展股價表現（自2021年1月至今）

就在同一年，於河南農業大學畜牧專業畢業的秦英林，作出了一個讓身邊人驚訝的決定：辭去南陽食品公司的鐵飯碗，帶着中專獸醫畢業的妻子錢瑛回到內鄉縣馬山口鎮。他們用借來的8000元買了22頭仔豬，在自家麥田里砌起了第一棟豬舍。

2000年，雙匯年收入突破30億元，秦英林的牧原也註冊成立。這兩家同樣紮根河南的企業，一個專注養殖，一個深耕肉品加工，在各自的軌道上飛速成長，最終分別成爲了全球最大的養豬企業和中國肉製品行業的領導者。

根據弗若斯特沙利文統計，自2021年起，按生豬產能及出欄量計量，牧原是全球第一大生豬養殖企業，生豬出欄量連續四年居全球第一。

按生豬出欄量計算，牧原在全球市的場份額從2021年的2.6%增長到了2024年的5.6%，於2024年已經超過第二至第四的市場參與者的合計市場份額數。

而雙匯集團則是在全國18個省（市）佈局了30多個現代化肉類加工基地和配套產業，形成了年加工肉製品200多萬噸、單班年屠宰生豬2500多萬頭的生產產能。其在冷鮮肉和肉製品市場的份額持續位居國內第一。

從產業鏈角度看，養殖和屠宰加工本應是天然的合作伙伴。兩家也曾無限接近於「強強聯合」。

2022年1月1日，牧原股份與雙匯發展在河南省漯河市簽署了《雙匯牧原戰略合作框架協議》。根據牧原發布的公告，雙方將「以生豬購銷為依託，通過完善產業鏈、提升價值鏈、打通供應鏈，提高產品質量、效益和市場競爭力，實現共同高質量發展。」

這場被外界譽為「豬王」與「肉王」的聯姻，一度引發了市場的無限遐想，然而現實卻遠比理想要骨感，雙方在這之前、在這之后的合作都非常少。

戰略協議簽署之前的2019年、2020年及2021年1—9月期間，雙匯發展向牧原股份的直接採購金額分別僅為0.21億元、3.8億元和2.9億元，佔當期生豬採購總金額的比例微乎其微，分別為0.07%、1.31%和1.4%。

牧原股份的財報則顯示，2019—2021年，其最大客户的採購金額分別為19.70億元、34.42億元、15.41億元，遠非雙匯所能比擬。

在戰略合作協議簽署之后，雙方就沒有再披露過合作金額，顯然落地效果遠不是想象中的那麼「美好」。

人們覺得本該相輔相成的兩大巨頭，其實卻更傾向於走各自擴張的道路。

02 搶地盤

是「豬王」更賺錢，還是「肉王」更能盈利？從牧原和雙匯長期的毛利率中，或許我們可以將這個問題的答案明確出來。

從2009年至今年上半年這十幾年間，牧原股份僅有三個年度的毛利率低於雙匯發展。尤其是在2020年，牧原毛利率高達60.68%，淨利潤一度飆升到274億元，遠非雙匯發展可比。

當時高昂的豬肉原料成本被傳導到下游，嚴重擠壓着雙匯這些屠宰企業的利潤空間。包括雙匯發展在內的七個申萬肉製品企業的淨利潤總和，尚不足牧原股份的三分之一。

面對養豬的比殺豬的賺錢的境況，萬隆始終是心有不甘的。

早在2002年，雙匯就有了發展生豬養殖的計劃。2009年年報中，雙匯發展明確提出要「建立完善的大農業產業鏈」，並對漯河雙匯牧業有限公司增資總金額7000萬元，用於建設年出欄商品豬20萬頭的商品豬養殖場。

尤其是在2011年「瘦肉精」事件之后，雙匯更加註重自主可控豬源的建設。萬隆在當時就公開表示，「屠宰廠建到哪里，配套的養殖場就跟到哪里」。

根據2024年12月的投資者關係活動記錄，雙匯發展生豬養殖產能年出欄100萬頭。

就在雙匯向上遊養殖業拓展的同時，牧原也開始將目光投向了下游的屠宰業務。

不過，牧原進軍屠宰業在某種程度上是由政策推動。

2019年8月，國務院下發關於做好非洲豬瘟防控工作的通知，提出要完善活畜禽長途調運監管措施，鼓勵畜禽產品冷鏈運輸、冷鮮上市，運輸生豬等活畜禽的車輛不再享受鮮活農產品運輸「綠色通道」政策。

於是，2019年成為牧原佈局屠宰業務的關鍵一年。這一年，牧原股份宣佈在河南省正陽縣投資建設200萬頭生豬屠宰及食品加工項目，並在一年內設立了牧原肉食、正陽肉食和商水肉食，向生豬屠宰板塊延伸。

自正式佈局以來，牧原的屠宰業務進展神速。到2023年6月末，牧原已在河南、山東、安徽、東北等生豬養殖產能集中地區成立了25家屠宰子公司，已投產10家屠宰廠，投產屠宰產能達到2900萬頭/年。

如今牧原已經超過雙匯，一舉成為國內最大的「屠夫」，直接闖入雙匯的腹地。

03 成冤家

同出河南的豬王與肉王，逐漸從沒有交集的上下游關係，走向了業務雷同的競爭關係。這並非僅僅源於企業自身的擴張衝動，或者企業家的野心驅使。甚至可以説，兩家企業時至今日才真正展示出清晰的競爭關係，已經是雙方竭力剋制擴張慾望之后的結果了。

外部環境的變化，是推動着這場競爭走向深入最核心的原因。其中，中國豬肉消費量的顯著下降，成為推動兩家企業互相侵入對方領地最重要的誘因。

國家統計局數據顯示，2012年以來，中國豬年底頭數就開始緩慢下降。2025年6月底，全國生豬存欄42,447萬頭，較上年末減少296萬頭，下降 0.69%。其中，能繁母豬存欄4,043萬頭，較上年末減少35萬頭，下降0.86%。

《中國農業展望報告（2024—2033）》顯示，預計到2033年，豬肉產量將降至5386萬噸，年均減少0.3%。豬肉消費量將下降至5479萬噸，年均減少0.5%。

這些數據都表明，中國的豬肉市場正處在緩慢萎縮的通道中，未來幾年也將持續下去。

在這樣的背景下，雙匯和牧原作為行業頭部企業，除了在各自主營領域利用規模和技術優勢提升市場份額外，已到了必須利用市場優勢和資本優勢，主動向產業鏈上下游拓展的時期。只有這樣，才能在日益萎縮的行業市場中，確保自己的經營收益能有所增長。

雙匯方面表示，公司目前100萬頭生豬的產能主要是為下游屠宰業和肉製品業做配套，增強產業鏈協同優勢。牧原股份也表示，公司屠宰肉食板塊所有屠宰生豬均來源於自有養殖場。

其言外之意就是：我們的擴展都是爲了自用，不對外銷售。但即便是真如企業所説的完全自用，同樣也是增加了市場供給，市場競爭加劇的局面必然會形成。雙方的短兵相接已是必然。

從目前的優劣勢來看，牧原在屠宰量上已實現反超。但由於銷售渠道的弱項，其屠宰業務目前仍處於虧損狀態。今年半年報中，牧原股份也提出「公司積極拓展屠宰肉食業務銷售渠道，持續構建全國豬肉銷售網絡，優化客户結構與產品結構。」

值得關注的是，牧原股份屠宰業務頭均虧損已經從2023年的70元降至2024年的50元，且在2024年12月實現了單月盈利。但整體來看，這個板塊離盈利還有一段距離。

未來能否讓屠宰業務實現穩定盈利，並補上肉製品深加工和品牌建設的短板，是牧原擴張的關鍵目標。

牧原股份股價表現（自2021年1月至今）

牧原如今的短板，正是雙匯最大的強項。經過幾十年的經營，雙匯有着強大的品牌號召力和遍佈全國的銷售渠道。雙匯的養殖業務，則同樣是成了經營上的「拖油瓶」。尤其生豬養殖業務，100萬頭的產能一直處於虧損狀態。在行業中也掀不起水花。

雙方競爭局面的形成已是明牌，但想越過彼此的護城河，都需要有一個長期的拉鋸過程。而這場漫長的較量，有可能會決定未來中國豬肉產業鏈的最終格局。

具有象徵意義的是，不久前雙匯發展剛剛將鄭州總部搬至鄭州東站廣場核心區域，與牧原大廈隔街相望，兩位對手的大樓悄然矗立，彷彿在默默注視着彼此的一舉一動。

本文來自微信公眾號「巨潮WAVE」，作者：老魚兒，編輯：楊旭然，36氪經授權發佈。