高通殺入AI數據中心市場，能否複製英偉達暴漲神話？

昨夜，高通大漲11%，盤中一度漲超20%，逼近歷史最高點： $高通(QCOM)$

消息面上，高通昨日宣佈推出AI200和AI250芯片，瞄準AI數據中心推理市場。其中，AI200支持每卡768GB LPDDR（低功耗雙倍速率動態隨機存儲器），為大模型提供高內存、低成本推理解決方案。

這個消息還是蠻令人意外的，在此之前，從未聽聞高通有進軍數據中心市場的計劃。從股價上看，在昨日暴漲前，高通年內漲幅僅10%，遠低於費城半導體指數43%的漲幅。

由此來看，市場從未將高通視為AI芯片股。

展望未來，AI數據中心芯片市場規模高達5000億美元，縱使高通的產品無法媲美英偉達，但只需拿到少量市場份額，就有望貢獻數十億美元增量收入。

目前，高通已經和沙特AI雲服務公司HUMAIN達成合作，后者計劃從2026年起，打造200兆瓦AI200和AI250機架式解決方案。

根據高通的介紹，AI200和AI250機架功耗為160 kW，200兆瓦大約需要3萬台左右的AI服務器，相當於一箇中等規模的英偉達H100/H200數據中心。

考慮到科技巨頭不想過於依賴英偉達，因而扶持了AMD、博通，出於風險分散的考慮，高通的AI解決方案有可能得到科技巨頭的認可。

如果后續有相關的合作，高通的確有成為下一個AI芯片明星股的潛力！

不過，大家也不要太樂觀，高通的AI數據中心芯片並非GPU，它只是把移動端NPU（神經網絡處理器，專門針對AI運算優化，效率更高、功耗更低）優勢複製到了數據中心市場。

同時，高通並不具備英偉達CUDA類似的軟件生態，也沒有英偉達NVLink高速互聯技術，其採用的768GB LPDDR內存方案，雖然存儲量大、成本低，但遠不及英偉達使用的HBM3E內存芯片所具備的高帶寬能力，意味着高通在AI訓練市場難有作為。

高通的解決方案更適合大模型成熟后用於推理，聚焦於低成本、低能耗市場，很難對英偉達、AMD形成威脅。

因此，在昨日高通暴漲11%的情況下，英偉達股價並未受到任何影響，開盤直接漲超2%，逼近歷史最高點。 $英偉達(NVDA)$

雖然説高通不是下一個英偉達，但畢竟AI數據中心市場規模夠大，高通又是新手，帶來的增量有望帶動整體業績再上一個臺階，對股價形成長期利好！

從估值上看，高通市銷率處於近10年來較低位置，加上三季度全球手機出貨量同比增長3%、PC出貨量同比增長8%，高通的業績有望超預期：

11月5日，高通將發佈三季報，屆時，AI數據中心芯片將成為關注的焦點，管理層有望釋放更多信息，投資者可以一窺未來。