「反內卷」號角持續，鋼鐵板塊崛起！

老登股的代表——鋼鐵板塊異軍突起，在一眾科技股中顯然尤為搶眼。

10月27日，$常寶股份(002478)漲10%，$新興鑄管(000778)漲6.93%，$安陽鋼鐵(600569)、中信特鋼（000708.SZ）、三鋼閩光（002110.SZ）、八一鋼鐵（600581.SH）上漲。

港股方面，馬鞍山鋼鐵股份(00323.HK)、鞍鋼股份(00347.HK)等個股上漲。

消息面，近日，工信部原材料工業司發佈了《鋼鐵行業產能置換實施辦法（徵求意見稿）》。其中提到，重點區域嚴禁新增鋼鐵產能總量。

值得注意的是，此前《鋼鐵行業穩增長工作方案（2025—2026年）》頒佈，明確提到要繼續實施產量壓減政策，按照支持先進企業發展、倒逼落后低效產能退出的原則落實年度產量調控任務，促進鋼鐵供需動態平衡。

可以看到，當前「反內卷」成為政策主基調。業內人士認為，本次產能置換實施辦法徵求意見稿的發佈，落后產能有望進一步加速退出。

此外，本次意見稿還強調，鼓勵企業高質高效利用廢鋼資源，有序發展電爐鋼，在有條件地區發展氫冶金，對現有鍊鐵、鍊鋼裝備實施綠色低碳技術改造等。

在「雙碳」目標、國內經濟轉型的大背景下，鋼鐵行業正經歷一場結構性的重塑。

不少機構表示，鋼鐵基本面在2025年本身就有一個邊際改善的趨勢，包括需求拖累減弱、成本端價格下行，再疊加「反內卷」政策、低碳轉型升級等，鋼鐵行業面臨多重利好。展望后市，如果行業供需格局有所改善，板塊投資價值或逐步顯現。

信達證券認為，雖然鋼鐵行業現階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業利潤整體下行，但伴隨系列「穩增長」政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產築底企穩、基建投資穩中有增、製造業持續發展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩或甚至邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產業集中度持續趨強，鋼鐵行業供需總體形勢有望維持平穩。

與此同時，該行還指出，經濟高質量發展和新質生產力宏觀趨勢下，特別是受益於能源周期、國產替代、高端裝備製造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益。其表示，總體上，我們認為未來鋼鐵行業產業格局有望穩中趨好，疊加當前部分公司已經處於價值低估區域，現階段仍具結構性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優特鋼企業和成本管控力度強、具備規模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會，維持行業「看好」評級。

業績層面，近期部分鋼鐵上市公司公佈三季度成績單。

其中，山東鋼鐵2025年第三季度實現營收180.22億元，同比下降5.74%，實現歸母淨利潤1.27億元，同比扭虧為盈。公司經營業績加速釋放，第三季度盈利創近11個季度單季新高。

此外，八一鋼鐵2025年第三季度實現營收58.84億元，同比增長7.78%，實現歸母淨利潤1.25億元，同比亦扭虧為盈。

有分析指出，當前鋼鐵行業「反內卷」政策有序落地，行業供給端收縮與成本端優化形成的共振效應正持續顯現，行業整體盈利回暖反彈的趨勢或越來越明顯。

作者：飛魚