Welltower報告2025年第三季度業績

2025年10月27日，俄亥俄州，俄亥俄州/美通社/ -- Welltower Inc. (NYSE：WELL）今天公佈了截至2025年9月30日的季度業績。

第三季度及其他近期亮點

第三季度資本活動和流動性

流動性更新淨債務與合併企業價值之比從截至2024年9月30日的13.1%降至截至2025年9月30日的7.6%。我們採購了超過41億美元的價格有吸引力的資本，包括發行優先無擔保票據、股票發行以及處置和貸款償還的收益，為增值資本部署機會提供資金。截至2025年9月30日，我們的可變利率債務份額約為11.3%。

2025年8月，我們完成了4億美元2030年到期的4.50%優先無擔保票據和6億美元2035年到期的5.125%優先無擔保票據的后續發行。這些票據可與2025年6月發行的票據替代，並與其形成單一系列。

第三季度投資活動

第三季度，我們按比例完成了19億美元的總投資，其中包括9600萬美元的開發資金，並按比例完成了3000萬美元的房地產處置和1.14億美元的貸款償還。我們完成並投入使用六個開發項目，包括部分改建和擴建，按比例投資總額達2.6億美元。

季度末后宣佈的交易活動

Barchester Healthcare收購2025年10月，我們收購了英國的房地產投資組合由Barchester運營，耗資約52億英鎊。該投資組合由Barchester以RIDEA結構管理的111個社區、152個受長期三重淨租賃約束的社區以及21個正在進行的開發項目組成，這些開發項目在開發轉型后也將以RIDEA結構管理。該運營組合由穩定和租賃物業組成，預計未來將實現顯着增長，目前混合組合入住率高達70%。此外，三重淨租賃的結構是每年3.5%的自動扶梯，並在我們選舉時每五年重新調整一次基於覆蓋範圍的租金。總體而言，此次收購的承銷是爲了實現低兩位數範圍內的無約束IRR。作為交易的一部分，我們與巴徹斯特建立了獨家長期合作伙伴關係。

HC-One集團收購和貸款償還2025年10月，我們收購了英國投資組合100%的股權由HC-One以12億英鎊運營，創造了長期、不斷增長的現金流流。與此次交易一起，我們現有的6.6億英鎊貸款已償還。

額外收購渠道我們達成了一項最終協議，收購東海岸的一個獎盃型老年住房組合，包括波士頓和紐約州威徹斯特縣的房產。預計的收購取決於慣例成交條件，將完成我們新英格蘭投資組合的重新定位，該重新定位始於新冠疫情前處置價值18億美元的老年住房社區。

此外，我們正在達成最終協議或已經完成了另外40億美元的老年人住房收購，涉及150多個社區和12，000多個單位的近40筆交易。

門診醫療組合出售我們已訂立最終協議，以出售1800萬平方英尺的門診醫療組合，交易價值約為72億美元。該組合目前的入住率為94%，預計將在2026年年中之前分多批出售，但需滿足慣例成交條件。第一批包括123處房產的銷售已於2025年10月完成，總售價爲20億美元。

十年行政連續性和一致計劃我們今天宣佈，董事會批准了十年行政連續性和一致計劃（或「十年計劃」），以確保我們在未來十年內由現任首席執行官Shankh Mitra領導的高級領導層。根據10年計劃，我們的五名指定高管同意在2026年1月1日至2035年12月31日期間不接受其他薪酬，除了110，000美元的年基本工資和一項以公司運營合作伙伴單位形式的單一長期股權激勵獎勵，Welltower OP。該獎項缺乏流動性，將於2030年開始首次轉讓，直到2035年纔會完全轉讓。此外，基於業績的獎勵的一半將取決於Welltower相對於富時NAREIT醫療保健指數、MSCI美國房地產投資信託指數和標準普爾500指數的TLR的實現情況，以及10年計劃的市值增長目標，每種情況都是在五年業績期內實現的。預計10年計劃將在2026年增加我們正常化的每股FFO。

股息2025年10月27日，董事會宣佈為截至2025年9月30日的季度派發現金股息每股0.74美元。這筆股息將於2025年11月20日支付給截至2025年11月11日記錄在案的股東，這將是我們連續第218次季度現金股息。未來季度股息的宣佈和支付仍需經董事會審查和批准。

2025年展望歸屬於普通股股東的淨利潤指引已從之前的每股稀釋1.86美元至1.94美元修訂為每股稀釋0.82美元至0.88美元。我們還將歸屬於普通股股東的全年正常化FFO的指導範圍從之前的每股稀釋股5.06美元至5.14美元提高至每股稀釋股5.24美元至5.30美元。在編制指南時，我們更新或確認了以下假設：

我們的指導不包括任何額外的投資，處置或資本交易，也不包括任何其他費用，減值，意外增加的貸款損失準備金或其他額外的正常化項目以外的披露。請參閱補充報告措施部分以瞭解進一步的討論，以及我們對標準化FFO和SSNOI的定義，以及附件3對普通股股東可獲得的淨收入前景與歸屬於普通股股東的標準化FFO的調節。我們將在2025年第三季度電話會議上提供有關2025年展望和假設的更多細節。

電話會議信息我們計劃於東部時間2025年10月28日星期二上午9：00召開電話會議，討論我們的2025年第三季度業績、行業趨勢和投資組合表現。可撥打（888）340-5024或（646）960-0135（國際）電話。對於那些無法現場收聽通話的人，將在通話結束后兩小時開始播放錄音轉播，直至2025年11月4日。要訪問轉播，請撥打（800）770-2030或（609）800-9909（國際）。會議ID號為8230248。要參與網絡廣播，請在通話前15分鍾登錄www.welltower.com下載必要的軟件。重播將提供90天。

補充報告措施我們認為，根據美國公認會計原則（「美國GAAP」）的定義，淨利潤和歸屬於普通股股東的淨利潤（「NICS」）是最合適的盈利衡量標準。然而，我們認為運營資金（「FFO」）、標準化FFO、淨營業收入（「NOI」）、同店NOI（「SSNOI」）、每佔用房間的收入（「RevCOR」）、同店RevCOR（「SS RevCOR」）、每佔用房間的費用（「ExpCOR」）、同店ExpCOR（「SS ExpCOR」）、EBITDA和調整后EBITDA是我們經營業績的有用補充指標。不包括EBITDA和調整后EBITDA，這些補充措施是按所有權比例披露的。按比例金額是通過減少少數合夥人非控股所有權權益的合併金額並添加我們在未合併金額中的少數所有權份額來得出的。我們不控制未合併的投資。雖然我們認為按比例披露有用，但它們可能無法準確描述我們合資企業安排的法律和經濟影響，因此應謹慎使用。

根據美國公認會計原則對房地產資產進行歷史成本覈算隱含假設房地產資產的價值隨着時間的推移而可預測地減少，正如折舊準備所證明的那樣。然而，由於房地產價值歷來隨市場狀況而上漲或下跌，許多行業投資者和分析師認為，使用歷史成本覈算的房地產公司的經營業績呈現是不夠的。作為迴應，全國房地產投資信託協會（「NAREIT」）創建了FFO作為房地產投資信託基金運營業績的補充衡量標準，將歷史成本折舊從淨利潤中剔除。歸屬於普通股股東的FFO（根據NAREIT的定義）是指歸屬於普通股股東的淨收入，根據美國GAAP計算，不包括房地產銷售和收購控股權益的收益（或損失）、可折舊資產的減損，加上房地產折舊和攤銷，並在對未合併實體和非控股權益進行調整后。歸屬於普通股股東的標準化FFO代表歸屬於普通股股東的FFO，根據表2中詳細説明的某些項目進行調整。我們認為，歸屬於普通股股東的正常化FFO是經營業績的有用補充衡量標準，因為投資者和股票分析師可以使用該衡量標準來比較Welltower在不同時期的經營業績，或者與其他房地產投資信託基金或其他公司在一致的基礎上進行比較，而不必考慮因意外和/或無法計算的項目造成的差異。

我們將NOI定義為總收入，包括租户報銷，減去物業運營費用。物業經營開支指與管理、維護及服務我們物業的租户有關的成本。這些費用包括但不限於與財產有關的薪金和福利、支付給管理人員的財產管理費、營銷、內務管理、餐飲服務、維修、水電費、財產税和保險。一般及行政開支指與物業營運無關及不可分配至物業之一般間接成本。這些費用包括但不限於與企業員工相關的工資和福利、專業服務、辦公費用和企業固定資產折舊。SSNOI用於使用一致的人羣來評估我們物業的運營績效，該人羣控制我們投資組合組成的變化。如本文所用，同一商店通常定義為投資組合中相關同比報告期內的創收物業。收購和開發轉換在收購或投入使用后五個季度計入同一商店金額。地塊、貸款和租賃物業，以及期內出售或分類為持作出售的任何物業，均不包括在同一商店金額中。重新開發的房產（包括對老年住房運營房產的重大翻新，其中20%或以上的單位同時停運30天或以上，或者正在改變預期用途的門診醫療房產）在重建完成后五個季度內不包括在相同的商店金額之外。正在經歷運營商轉型和/或細分轉型的物業也將被排除在相同商店金額之外，直到運營商轉型或細分轉型完成后五個季度。此外，受不可抗力、不可抗力或其他異常不利事件嚴重影響的房產在恢復使用后五個季度之前，將被排除在相同商店金額之外。SSNOI不包括非現金NOI，幷包括調整以呈現一致的財產所有權百分比並使用一致的匯率兑換加拿大財產和英國財產。規範化者包括管理層認為適合考慮SSNOI（一種補充的非GAAP績效指標）的調整。這些可能增加或減少SSNOI的調整均未反映在我們根據美國公認會計原則編制的財務報表中。顯着的正常化者（定義為每個房產類型單獨超過SSNOI增長0.50%的任何人）將單獨披露和解釋。我們相信NOI和SSNOI為投資者提供了相關且有用的信息，因為它們在無槓桿的基礎上衡量了我們物業在房地產層面的運營績效。我們使用NOI和SSNOI來做出有關資源分配的決策並評估我們投資組合的房地產層面表現。本新聞稿中沒有包含SSNOI綜合或按房產類型的預測範圍的對賬，因為如果不做出不合理的努力，我們無法量化需要包含在可比GAAP財務指標中的某些金額，並且我們相信這種對賬將意味着一定程度的精確度，這可能會讓投資者感到困惑或誤導。

RevCOR代表我們的老年住房運營物業每月每個佔用房間產生的平均收入，ExpCOR代表我們的老年住房運營物業每月每個佔用房間的平均費用。這些指標的計算方法是我們在利潤表中佔居民費用和服務收入總額或物業運營費用總額的比例，除以平均每月佔用房間天數。SS RevCOR和SS ExpCOR用於評估我們物業在一致人羣下的RevCOR和ExpCOR表現，這消除了我們投資組合組成的變化。它們基於用於SSNOI的相同屬性池，幷包括用於SSNOI的任何收入和費用標準化。我們使用RevCOR、ExpCOR、SS RevCOR和SS ExpCOR來評估老年住房運營組合的創收能力和利潤潛力，獨立於入住率波動。它們還用於與行業和競爭對手統計數據（如果已知的話）進行比較，以評估我們老年住房運營組合的質量。

我們通過槓桿率和覆蓋率來衡量我們的信用實力。槓桿率表明我們的資產負債表資本化中有多少與長期債務（扣除現金和受限制現金）相關。我們希望維持足以維持與我們當前狀況一致的資本結構的資本比率和覆蓋率。該比率基於EBITDA和調整后EBITDA。EBITDA定義為扣除利息費用、所得税、折舊和攤銷前的盈利（損益表的淨利潤）。調整后EBITDA定義為EBITDA，不包括未合併實體，包括對股票補償費用、貸款損失撥備、債務消除損益、處置財產和收購控股權益的損益、資產減損、衍生品和金融工具的收益/損失、其他費用、其他損失以及管理層認為適當的其他調整的調整。我們認為，EBITDA和調整后EBITDA以及淨利潤是重要的補充指標，因為它們提供了評估和評估我們運營業績的額外信息。此外，我們使用調整后EBITDA來衡量調整后的固定費用覆蓋率，即調整后EBITDA除以固定費用。固定費用包括總利息費用和有擔保債務本金攤銷。我們的槓桿率包括淨債務與調整后EBITDA和合並企業價值。淨債務定義為長期債務總額，不包括經營租賃負債，減去現金和現金等值物以及受限制現金。合併企業價值代表淨債務、普通股公平市值和非控股權益的總和。

我們的補充報告措施和類似的財務措施被投資者、股票和債務分析師以及評級機構廣泛用於公司的估值、比較、評級和投資建議。我們的管理層使用這些財務指標來促進內部和外部與歷史經營業績的比較並做出經營決策。此外，董事會還利用這些措施來評估管理績效。補充報告措施均不代表根據美國公認會計原則確定的經營活動提供的淨收入或現金流，不應被視為盈利能力或流動性的替代措施。最后，我們定義的補充報告措施可能無法與其他房地產投資信託或其他公司報告的類似權利項目進行比較。請參閱截至2025年9月30日季度的補充報告措施和補充信息包的對賬，該文件可在Welltower網站（www.welltower.com）上查看，以瞭解額外補充報告措施的信息和對賬。

關於Welltower Welltower Inc. (NYSE：WELL）是標準普爾500強公司，定位於白銀經濟的中心，專注於為美國、英國和加拿大的老年人提供租賃住房。我們擁有2，000多名老年人和健康住房社區，位於住房和酒店業的交叉點，為成熟租房者和老年人創造充滿活力的社區。我們相信我們的房地產投資組合是無與倫比的，位於極具吸引力的微型市場，擁有令人驚歎的建築環境。然而，我們是一家不尋常的房地產組織，因為我們將自己視為一家房地產包裝中的運營公司，由高度一致的合作伙伴關係和非傳統文化驅動。通過由數據科學平臺支持的嚴格資本配置方法以及由Welltower業務系統（我們的端到端運營平臺）驅動的卓越運營業績，我們渴望為我們的現有投資者（我們的北極星）提供長期每股複合增長。

我們定期在網站www.welltower.com的「投資者」部分發布重要信息，包括企業和投資者演示文稿以及財務信息。我們打算使用我們的網站作為披露材料、非公開信息並遵守FD法規規定的披露義務的手段。此類披露將包含在我們網站的「投資者」標題下。因此，除了關注我們的新聞稿、公開電話會議和向美國證券交易委員會提交的文件外，投資者還應監控我們網站的該部分。我們網站上的信息並未以引用的方式包含在本新聞稿中，我們的網址僅作為非活動文本參考。

前瞻性陳述和風險因素本文件包含1995年《私人證券訴訟改革法案》中定義的「前瞻性陳述」。當Welltower使用「可能」、「將」、「意圖」、「應該」、「相信」、「期望」、「預計」、「項目」、「形式」、「估計」等詞語或與歷史事件無關的類似表達時，Welltower正在做出前瞻性陳述。這些聲明包括管理層對所進行收購和額外收購渠道的有利影響的預期，以及我們在「2025年展望」部分下的聲明。「前瞻性陳述並不能保證未來業績，並且涉及風險和不確定性，可能導致Welltower的實際業績與前瞻性陳述中討論的Welltower的預期存在重大差異。這可能是多種因素的結果，包括但不限於：宏觀經濟和地緣政治發展的影響，包括經濟低迷、通脹和利率上升、政治或社會衝突、騷亂或暴力或類似事件;經濟狀況;資本市場的狀況，包括資本的可用性和成本;醫療保健行業面臨的問題，包括遵守和改變法規和支付政策，應對政府調查和懲罰性和解，公眾對醫療保健行業的看法以及運營商/租户在以經濟有效的方式獲得和維持足夠的責任和其他保險方面的困難;融資條款的變化;醫療保健和老年住房行業內部的競爭;運營商/租户的經營業績或財務狀況的負面發展，包括但不限於他們支付租金和償還貸款的能力; Welltower轉型或出售具有盈利結果的物業的能力;未能按預期進行新的投資或收購;影響Welltower財產的自然災害、公共衞生緊急情況和極端天氣; Welltower有能力在空置時以類似的利率重新租賃空間; Welltower有能力以類似於出售資產的利率及時再投資銷售收益;運營商/租户或合資夥伴破產或破產;合資企業合作伙伴的合作;影響醫療保險和醫療補助報銷率和運營要求的政府法規;運營商/租户提出或針對運營商/租户的責任或合同索賠;與未來投資或收購相關的意外困難和/或支出;影響Welltower財產的環境法;管理Welltower財務報告的規則或實踐的變化;美國和外幣匯率的變動以及美國和全球貨幣、財政或貿易政策的變化; Welltower的人工智能方法; Welltower保持其REIT資格的能力;關鍵管理人員的招聘和保留;以及Welltower不時向美國證券交易委員會提交的報告中描述的其他風險。Welltower沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是因為新信息、未來事件還是其他原因，也沒有義務更新實際結果可能與任何前瞻性陳述中預測的結果不同的原因。

韋爾塔公司

金融展覽

合併資產負債表（未經審計）

（以千計）

9月30日，

2025

2024

資產

房地產投資：

土地和土地改良

$ 5，146，696

$ 5，075，391

大樓及改善工程

42，496，555

40，646，767

獲得的租賃無形資產

2，189，639

2，268，889

待售不動產，扣除累計折舊

5，091，216

110，689

在建工程

511，574

1，374，996

減累計折舊和無形攤銷

（10，107，309）

（10，276，509）

擁有的淨不動產

45，328，371

39，200，223

使用權資產，淨值

1，250，447

358，160

銷售型租賃投資，淨值

-

469，260

應收房地產貸款，扣除信貸撥備

1，773，788

1，840，453

房地產淨投資

48，352，606

41，868，096

其他資產：

對未合併實體的投資

1，835，979

1，742，836

現金及現金等價物

6，806，507

3，564，942

受限制現金

134，066

219，466

應收款項及其他資產

2，375，644

1，558，358

其他資產總額

11，152，196

7，085，602

總資產

$ 59，504，802

$ 48，953，698

負債及股本

負債：

無擔保信貸安排和商業票據

$ -

$ -

優先無抵押票據

14，365，008

13，295，096

擔保債務

2，487，354

2，468，527

租賃負債

1，311，600

392，360

應計費用和其他負債

2，028，458

1，733，712

總負債

20，192，420

17，889，695

可贖回的非控制性權益

284，364

270，182

股權：

普通股

684，229

620，107

超過面值的資本

47，054，892

37，949，035

庫藏股

（14，340）

（114，876）

累計淨利潤

10，937，128

9，976，753

累積股息

（19，687，645）

（17，901，600）

累積其他全面收益

（217，446）

（195，138）

道達爾井塔公司股東權益

三千八百七十五萬六千八百一十八

30，334，281

非控制性權益

271，200

459，540

權益總額

39，028，018

30，793，821

負債和權益總額

$ 59，504，802

$ 48，953，698

合併利潤表（未經審計）

（單位：千，每股數據除外）

止三個月

止九個月

9月30日，

9月30日，

2025

2024

2025

2024

收入：

住院費用和服務

$ 二百零六萬一千三百七十

$ 1，511，524

$ 5，896，944

$ 四百二十六萬五千二百七十一

租金收入

四十九萬九千四百七十五

430，486

1，444，082

1，183，949

利息收入

67，216

69，046

191，763

185，163

其他收入

57，631

44，607

124，234

105，905

總收入

2，685，692

2，055，663

7，657，023

5，740，288

費用：

物業經營開支

1，577，048

1，212，701

4，554，149

3，420，911

折舊及攤銷

509，812

403，779

1，490，717

1，151，687

利息開支

162，052

139，050

448，171

419，792

一般及行政開支

63，124

77，901

191，057

186，784

衍生品和金融工具淨損失（收益）

31，682

（9，906）

28，063

（18，785）

債務消滅損失（收益），淨

-

419

6，156

2，130

貸款損失撥備，淨額

1，088

4，193

（2，032）

10，370

資產減值

三千零八十一

二萬三千四百二十一

七萬五千三百五十九

69，146

其他費用

44，699

20，239

75，357

83，054

總支出

2，392，586

1，871，797

6，866，997

5，325，089

所得税和其他項目前持續經營收入（損失）

293，106

183，866

790，026

415，199

所得税（費用）福利

（2，335）

4，706

2，131

（2，586）

來自未合併實體的收入（損失）

（12，610）

（4，038）

（18，739）

（6，925）

房地產處置和收購控股權益的收益（損失），淨

4，025

272，266

70，652

443，416

持續經營收入（損失）

282，186

456，800

844，070

849，104

淨利潤（虧損）

282，186

456，800

844，070

849，104

減：歸屬於非控股權益的淨利潤（虧損）（1）

1，627

6，951

3，666

17，395

歸屬於普通股股東的淨利潤（損失）

$ 280，559

$ 449，849

$ 840，404

$ 831，709

已發行普通股平均數量：

基本

672，407

611，290

657，571

595，353

稀釋

685，399

618，306

669，218

600，191

每股歸屬於普通股股東的淨利潤（虧損）：

基本

$ 0.42

$ 0.74

$ 1.28

$ 1.40

稀釋（2）

$ 0.41

$ 0.73

$ 1.26

$ 1.39

每股普通股息

$ 0.74

$ 0.67

$ 2.08

$ 1.89

（1）包括可贖回非控股權益應占的金額。

（2）包括對OP單位和DownREIT單位應占收入（損失）分子的調整。

FFO認證

附件1

（單位：千，每股數據除外）

止三個月

止九個月

9月30日，

9月30日，

2025

2024

2025

2024

歸屬於普通股股東的淨利潤（損失）

$ 280，559

$ 449，849

$ 840，404

$ 831，709

折舊及攤銷

509，812

403，779

1，490，717

1，151，687

房地產處置和控股權益收購的減損和損失（收益），淨

（944）

（248，845）

4，707

（374，270）

非控股權益（1）

（9，360）

（5，801）

（25，084）

（24，145）

未合併實體（2）

44，308

36，835

104，545

101，312

歸屬於普通股股東的NAREIT FFO

824，375

635，817

2，415，289

1，686，293

規範化項目，淨（3）

94，866

52，285

148，318

224，549

歸屬於普通股股東的正常FFO

$ 919，241

$ 688，102

$ 2，563，607

$ 一百九十一萬零八百四十二

平均稀釋流通普通股

685，399

618，306

669，218

600，191

歸屬於普通股股東的稀釋后每股數據：

淨利潤（虧損）（4）

$ 0.41

$ 0.73

$ 1.26

$ 1.39

NAREIT FFO

$ 1.20

$ 1.03

$ 3.61

$ 2.81

正常化的FFO

$ 1.34

$ 1.11

$ 3.83

$ 3.18

標準化FFO支出比率：

每普通股股息

$ 0.74

$ 0.67

$ 2.08

$ 1.89

歸屬於普通股股東的標準化每股FFO

$ 1.34

$ 1.11

$ 3.83

$ 3.18

標準化FFO支付率

55%

60%

54%

59%

其他項目：（5）

直線淨租金和高於/低於市場租金攤銷（6）

$ (54，117）

$ (48，093）

$ (148，845）

$ (120，201）

非現金利息費用（7）

12，925

11，406

38，235

30，604

經常性的資本扣除、租户改進和租賃佣金（8）

（98，127）

（81，196）

（249，835）

（200，160）

股票補償（9）

12，828

9，918

40，139

31，286

（1）代表非控股權益在FFO淨調整中所佔的份額。

（2）代表Welltower在未合併實體淨FFO調整中的份額。

（3）見附件2。

（4）包括對OP單位和DownREIT單位應占收入（損失）分子的調整。

（5）扣除非控股權益份額幷包括Welltower在未合併實體中的份額后呈列金額。

（6）不包括正常化的其他損害（見附件2）。

（7）不包括正常化外幣損失（收益）（見圖表2）。

（8）反映經常性的資本扣除、租户改進和自有運營物業的租賃佣金。

（9）不包括與特殊績效期權和分包商獎勵相關的標準化股票補償費用（見附件2）。

規範化項目

圖表2

（單位：千，每股數據除外）

止三個月

止九個月

9月30日，

9月30日，

2025

2024

2025

2024

衍生品和金融工具淨損失（收益）

$ 31，682

（1）

$ （9，906）

$ 28，063

$ (18，785）

債務消滅損失（收益），淨

-

419

6，156

2，130

貸款損失撥備，淨額

1，088

（2）

4，193

（2，032）

10，370

所得税優惠

-

-

（8，181）

-

其他損害

-

-

604

九萬七千六百七十四

其他費用

四萬四千六百九十九

（3）

20，239

75，357

83，054

特殊性能選項和獎勵

2，568

（4）

29，838

7，970

29，838

傷亡損失，扣除追回費用

1，914

（5）

3，224

8，252

7，335

外幣損失（收益）

1，753

（6）

（1，766）

（2）

（1，357）

非控股權益和未合併實體應占的正常化項目，淨額

11，162

（7）

6，044

32，131

14，290

淨標準化項目

$ 94，866

$ 52，285

$ 148，318

$ 224，549

平均稀釋流通普通股

685，399

618，306

669，218

600，191

每股稀釋后的淨正常化項目

$ 0.14

$ 0.08

$ 0.22

$ 0.37

（1）主要與作為Safanad/HC-One交易一部分收到的股權證的按市值計價有關。

（2）主要與現行預期信用損失會計準則下貸款損失準備金的調整有關。

（3）主要與不可資本化的交易成本和法律費用有關。

（4）主要與2021年特別績效選項獎和2022-2025年卓越績效計劃（「NPS」）中確認的費用相關。

（5）主要與扣除任何保險賠償后的傷亡損失有關。

（6）主要涉及與以外幣計價的公司間貸款和第三方債務的應計利息相關的外幣損益。

（7）主要涉及與實質上房地產投資相關的賬面價值調整的假設清算。

前景調節：截至2025年12月31日的年度

附件3

（單位：百萬，每股數據除外）

先前的展望

當前Outlook

低

高

低

高

FFO對賬：

歸屬於普通股股東的淨利潤

$ 1，249

$ 1，303

$ 557

$ 598

房地產處置和控股權益收購的減損和損失（收益），淨（1）

4

4

（399）

（399）

折舊和攤銷（1）

二千零八十五

二千零八十五

兩千一百六十八

兩千一百六十八

歸屬於普通股股東的NAREIT FFO

3，338

3，392

2，326

2，367

標準化項目，淨（1，2）

59

59

1，227

1，227

歸屬於普通股股東的正常FFO

$ 3，397

$ 3，451

$ 3，553

$ 3，594

歸屬於普通股股東的稀釋每股數據：

淨收入

$ 1.86

$ 1.94

$ 0.82

$ 0.88

NAREIT FFO

$ 4.97

$ 5.05

$ 3.43

$ 3.49

正常化的FFO

$ 5.06

$ 5.14

$ 5.24

$ 5.30

其他項目：（1）

淨直線租金和高於/低於市場租金攤銷

$ (205)

$ (205)

$ (224)

$ (224)

非現金利息支出

50

50

51

51

經常性的資本扣除、租户改進和租賃佣金（3）

（355）

（355）

（380）

（380）

股票補償

53

53

53

53

（1）所呈列金額扣除非控股權益應占及Welltower應占未綜合實體。

（2）見附件2。還包括與2021年特別股票績效期權獎勵和2022-2025年股票績效期權獎勵相關的1000萬美元股票薪酬費用，以及與十年高管連續性和一致性計劃（2035年）相關的10.8億美元。

（3）反映經常性資本支出、租户改善和自有經營性物業的租賃佣金。

SSNOI和解

附件4

（以千計）

止三個月

9月30日，

2025

2024

增長%

淨利潤（虧損）

$ 282，186

$ 456，800

房地產處置和控股權益收購損失（收益），淨

（4，025）

（272，266）

未合併實體的損失（收入）

12，610

4，038

所得税費用（福利）

2，335

（4，706）

其他費用

44，699

20，239

資產減值

3，081

二萬三千四百二十一

貸款損失撥備，淨額

1，088

4，193

債務消滅損失（收益），淨

-

419

衍生品和金融工具淨損失（收益）

31，682

（9，906）

一般及行政開支

63，124

77，901

折舊及攤銷

509，812

403，779

利息開支

162，052

139，050

綜合NOI

一千一百零八六百四十四

八十四萬二千九百六十二

歸屬於未合併投資的NOI（1）

29，337

32，043

歸屬於非控股權益的NOI（2）

（12，280）

（17，332）

按比例NOI

1，125，701

857，673

歸屬於同一商店物業的非現金NOI

（23，970）

（27，827）

歸屬於非同一商店物業的NOI

（493，813）

（305，547）

貨幣和所有權調整（3）

（6，831）

1，377

正常化調整，淨（4）

2，765

1，738

同店NOI（SSNOI）

$ 603，852

$ 527，414

14.5%

老年住房運營

421，242

350，200

20.3%

老年住房三網

七萬一千九百二十五

六萬九千七百七十七

3.1%

門診醫療

27，072

26，019

4.0%

長期/急性后護理

83，613

81，418

2.7%

SSNOI總數

$ 603，852

$ 527，414

14.5%

（1）代表Welltower在Welltower為少數合夥人的合資企業中的權益。

（2）代表Welltower為多數合夥人的合資企業中少數合夥人的利益。

（3）酌情包括調整，以反映一致的財產所有權百分比，以1.43美元/加元匯率兑換加拿大財產，並以1.23英鎊/美元匯率兑換英國財產。

（4）包括隨附補充文件中描述的其他調整。

SHO SS RevCOR增長的調節

附件5

（以千計，SS RevCOR除外）

止三個月

9月30日，

2025

2024

合併SHO收入

$ 二百零七萬零一百一十五

$ 1，514，022

歸屬於WELL的未合併SHO收入（1）

60，435

64，491

歸屬於非控股權益的SHO收入（2）

（20，860）

（21，556）

SHO按比例收入（3）

2109690

1，556，957

同一商店物業的非現金和非RevCOR收入

（2，845）

（3，754）

歸屬於非同一商店物業的收入

（679，842）

（260，664）

貨幣和所有權調整（4）

（17，995）

（9，417）

SHO SS RevCOR收入（5）

$ 1，409，008

$ 1，283，122

平均佔用單位/月（6）

77，857

74，313

SHO SS RevCOR（7）

$ 5，983

$ 5，709

SS RevCOR同比增長

4.8%

（1）代表Welltower在Welltower為少數合夥人的合資企業中的權益。

（2）代表Welltower為多數合夥人的合資企業中少數合夥人的利益。

（3）代表Welltower按所有權比例計算的SHO收入。

（4）包括調整以反映英國房產一致的房產所有權百分比和外幣匯率和加拿大

（5）指Welltower按擁有權比例的SS SHO RevPOR收益。

（6）指按比例計算的SS物業平均佔用單位。

（7）代表每月每個佔用房間產生的SS平均收入比例。

淨債務與調整后EBITDA和調整后固定費用比率對賬

附件6

（以千計）

止三個月

9月30日，

2025

淨利潤（虧損）

$ 282，186

利息開支

十六萬二千零五十二

所得税費用（福利）

2，335

折舊及攤銷

509，812

EBITDA

956，385

未合併實體的損失（收入）

12，610

股票補償

15，396

房地產處置和控股權益收購損失（收益），淨

（4，025）

資產減值

三千零八十一

貸款損失撥備，淨額

一千零八十八

衍生品和金融工具淨損失（收益）

31，682

其他費用

44，699

傷亡損失，扣除追回費用

1，914

調整EBITDA

$ 1，062，830

債務總額（1）

$ 16，960，008

現金和現金等值物以及受限制現金

（6，940，573）

淨債務

$ 10，019，435

調整后EBITDA年化

$ 4，251，320

淨債務與調整后EBITDA比率

2.36x

（1）金額包括未攤銷溢價/折扣、其他公允價值調整和融資租賃負債。不包括截至2025年9月30日和2024年9月30日的三個月內與ASC 842相關的經營租賃負債分別為1，203，954，000美元和301，046，000美元。

淨債務與合併企業價值之比

附件7

（以千計，股價除外）

2025年9月30日

2024年9月30日

上市流通普通股

684，108

618，396

期末股價

$ 178.14

$ 128.03

普通股市值

$ 121，866，999

$ 79，173，240

淨債務

10，019，435

12，070，529

非控股權益（1）

555，564

729，722

合併企業價值

$ 十三萬二千四百四萬一千九百九十八

$ 九千一百九十七萬三千四百九十一

淨債務與合併企業價值之比

7.6%

13.1%

（1）包括我們綜合資產負債表上反映的所有非控股權益（可贖回和永久）。

查看原創內容：https://www.prnewswire.com/news-releases/welltower-reports-third-quarter-2025-results-302595740.html

消息來源Welltower Inc.