分析師稱持久增長超越近期關税打擊，寶潔持有溢價

寶潔公司（NYSE：PG）2026財年第一季度的有機銷售額和利潤率超出預期，同時保持全年總線和每股收益指引不變。

由Peter T.領導的美國銀行分析師Galbo重申了他們的買入評級，並將價格預測從174美元上調至175美元，理由是儘管短期消費放緩，但執行力穩定且創新主導的股價上漲。

寶潔整個季度的消費趨勢有所放緩，從約2.4%放緩至1.8- 1.9%，預計近期增長率在1.5%至2%之間。

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寶潔正在通過強調創新主導的增長來應對日益激烈的競爭促銷活動，推出洗衣護理領域的Tide liquid和Tide EVO等新產品，以及嬰兒護理領域的Tide和Luvs。

寶潔七個地區中的六個地區保持或擴大了市場份額，拉丁美洲增長了7%。歐洲保持穩定，亞太和中東略有下降。在大中華區，銷售額增長5%，勢頭超越SK-II，嬰兒護理領域實現兩位數強勁增長。

分析師強調，由於巴西桉樹漿等某些材料的排除、調整採購和潛在的進一步上漲，寶潔目前預計關税相關成本將達到5億美元，低於之前的7.5億美元和第四財季盈利的10億美元。

該經紀公司指出，考慮到與去年對家庭護理造成嚴重影響的港口罷工進行嚴格比較，2026年第二季度可能是今年最疲軟的增長時期。然而，管理層預計，在持續創新、重組效益和改善供應鏈的支持下，下半年將出現反彈。

儘管競爭對手在特定類別中加大了促銷活動，但預計寶潔將在追求質量主導型增長方面保持紀律。

該分析師指出，隨着關税和供應阻力的消退，該公司的優勢模式仍然具有彈性。

美國銀行將2026年、2027年和2028年的每股收益預期分別從之前的6.94美元、7.30美元和7.70美元小幅上調至7.00美元、7.35美元和7.75美元，反映了第一季度的流動性，但部分被第二季度假設疲軟所抵消。

該券商目前預測第二季度有機銷售增長0.5%，而之前估計為1.5%，2026年有機增長1.6%，低於之前預測的2%。第二季度毛利率預計將收縮50個基點，每股收益為1.87美元，低於早些時候的1.91美元。

預計2026年收入將升至867.3億美元，美國銀行預計2027年銷售額將進一步升至882.5億美元，2028年將升至898.1億美元。

美國銀行對寶潔的買入評級，基於24.5x CY 26 E P/E倍數，價格預測為175美元。

該券商表示，儘管存在短期關税和重組壓力，但家庭和個人護理同行20%的估值溢價反映了寶潔的長期增長潛力。

價格走勢：周一最后一次檢查，PG股價下跌0.80%，至151.27美元。

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攝影：Jonathan Weiss，Shutterstock