銅是新黃金專家眼中50年來最強勁的牛市

儘管黃金和白銀在2025年的大宗商品狂潮中大放異彩，但華爾街分析師表示，過去半個世紀最強勁的牛市正在銅中悄然醖釀，致命的供應中斷點燃了價格飆升的導火索，這可能會重新定義全球金屬市場。

9月1日，當泥石流泛濫時。8在自由港麥克莫蘭公司(NYSE：FCX）位於印度尼西亞的格拉斯伯格礦造成7名工人死亡，產量癱瘓，銅市場開始因長期供應危機而陷入動盪。

該礦山是地球上第二大銅礦企業，2024年產量佔全球產量的4%。僅此一點就足以撼動供應鏈，但22 V Research的分析師表示，連鎖反應甚至更加深遠，而且纔剛剛開始。

據22 V的Colin芬頓（Colin芬頓）稱，9月1日之后銅價開始穩步上漲。24日，自由港正式承認格拉斯伯格停電將嚴重影響供應。

芬頓在周一分享的一份報告中表示：「現貨銅價和全球銅價一直在上漲。」

10月9日，倫敦金屬交易所（LME）現貨銅價觸及每公噸10，800美元（5.06美元/磅），提前三個月達到22 V原定的年終目標。

10月17日，價格短暫回落至10，588美元/噸（4.96美元/磅），隨后再次上漲，10月23日收於10，843美元/噸（5.08美元/磅），10月24日收於10，937美元/噸（5.12美元/磅）。

由於目前銅的交易價格略低於11，000美元/噸（5.15美元/磅），22 V Research已將2026年年終預測從12，500美元/噸（5.85美元/磅）大幅上調至13，400美元/噸。

引人注目的不僅僅是基本情況，還有右尾風險。根據22 V的風險模型，2026年銅價有近20%的可能性超過17，500美元/噸（8.20美元/磅）--這是此前從未有記錄的歷史新高。

這意味着比目前水平激增55%。

不利的是，該公司認為到明年年底銅價跌破10，500美元/噸（4.92美元/英鎊）的可能性只有20%。

芬頓表示，如果銅牛市如預期那樣發展，受利潤率擴大和運營槓桿對礦商估值的放大影響的推動，Global X Copper Miners ETF（紐約證券交易所代碼：COPX）等與銅相關的股票到2027年可能會上漲40%至60%。

銅價上漲與涉及美國的更廣泛的宏觀敍事一起展開，中國貿易緊張，人工智能基礎設施繁榮，以及美國政府關閉-所有這些都支持長期需求。

芬頓表示：「世界經濟目前正處於至少50年來最強勁的銅牛市。」

他補充説：「從目前的商業周期結束，專家和通才都不能忽視銅。」

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通過Midjourney使用人工智能創建的圖像。