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嘉實標普生物科技ETF（QDII）三季報解讀：淨值增長19.51% 淨申購4900萬份
2025-10-28 00:03
主要財務指標：本期利潤2.52億元 期末淨值15.23億元
報告期內（2025年7月1日-9月30日），基金主要財務指標表現如下：本期已實現收益5379.25萬元，本期利潤2.52億元，加權平均基金份額本期利潤0.1715元，期末基金資產淨值15.23億元，期末基金份額淨值1.0546元。
| 主要財務指標 | 報告期數據（人民幣元） |
|---|---|
| 本期已實現收益 | 53,792,474.85 |
| 本期利潤 | 252,159,045.49 |
| 加權平均基金份額本期利潤 | 0.1715 |
| 期末基金資產淨值 | 1,523,149,285.27 |
| 期末基金份額淨值 | 1.0546 |
基金淨值表現：過去三月增長19.51% 跑輸基準0.44個百分點
過去三個月，基金份額淨值增長率為19.51%，業績比較基準收益率19.95%，跑輸基準0.44個百分點；淨值增長率標準差1.41%，略低於基準的1.42%。過去六個月淨值增長21.58%，跑輸基準0.69個百分點；過去一年淨值增長1.74%，跑輸基準0.95個百分點。
| 階段 | 淨值增長率 | 業績比較基準收益率 | 淨值增長率-基準收益率 | 淨值增長率標準差 | 基準收益率標準差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 過去三個月 | 19.51% | 19.95% | -0.44% | 1.41% | 1.42% |
| 過去六個月 | 21.58% | 22.27% | -0.69% | 1.96% | 1.97% |
| 過去一年 | 1.74% | 2.69% | -0.95% | 1.78% | 1.79% |
投資策略執行：日均跟蹤偏離0.01% 年化誤差0.28%
報告期內，基金採用完全複製法跟蹤標的指數，日均跟蹤偏離絕對值0.01%，年化跟蹤誤差0.28%，均符合基金合同約定的「日均跟蹤偏離度絕對值不超過0.35%，年跟蹤誤差不超過4%」的要求。
管理人宏觀展望：美聯儲9月降息25bp 市場預期迴歸温和
管理人指出，海外市場降息預期先降后升：7月FOMC會議維持利率不變，聲明偏鷹導致降息預期降温；8月非農數據大幅下修后，市場預期降息時點前移至9月；9月FOMC如期降息25bp，鮑威爾強調「逐次會議決策、數據依賴」，使降息路徑預期迴歸温和剋制。
資產配置：權益投資佔比99.31% 近乎全倉股票
報告期末，基金總資產15.24億元，其中權益投資15.14億元，佔總資產比例99.31%，且全部為普通股投資；其他資產佔比0.69%，無債券、基金、金融衍生品等投資。
| 資產類別 | 金額（人民幣元） | 佔總資產比例 |
|---|---|---|
| 權益投資（普通股） | 1,513,703,721.44 | 99.31% |
| 其他資產 | 10,470,497.54 | 0.69% |
| 合計 | 1,524,174,218.98 | 100.00% |
行業配置：100%集中醫療保健 行業集中度極高
基金股票投資全部集中於醫療保健行業，按公允價值計算佔基金資產淨值的99.38%，行業配置呈現極端集中特徵。
| 行業類別 | 公允價值（人民幣元） | 佔基金資產淨值比例 |
|---|---|---|
| 醫療保健 | 1,513,703,721.44 | 99.38% |
| 合計 | 1,513,703,721.44 | 99.38% |
前十大重倉股：CRSP佔比3.42% 前十大合計23.55%
報告期末，基金前十大重倉股合計公允價值3.59億元，佔基金資產淨值23.55%。其中，CRISPR Therapeutics（CRSP）持倉佔比最高，達3.42%；Vertex Pharmaceuticals（VRTX）次之，佔比3.31%；前十大個股持倉比例均低於4%。
| 序號 | 公司名稱（中文） | 證券代碼 | 所屬國家 | 公允價值（人民幣元） | 佔基金資產淨值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | CRISPR Therapeutics | CRSP UW | 美國 | 52,100,000.00 | 3.42% |
| 2 | Vertex Pharmaceuticals | VRTX US | 美國 | 50,400,000.00 | 3.31% |
| 3 | 艾伯維股份有限公司 | ABBV UN | 美國 | 30,155,007.72 | 1.98% |
| 4 | Madrigal製藥有限公司 | MDGL UW | 美國 | 29,392,998.83 | 1.93% |
| 5 | 莫德納公司 | MRNA UW | 美國 | 29,286,323.25 | 1.92% |
| 6 | 聯合治療公司 | UTHR UW | 美國 | 29,140,589.38 | 1.91% |
| 7 | Revolution醫藥股份有限公司 | RVMD UW | 美國 | 28,757,110.30 | 1.89% |
| 8 | Ionis製藥股份有限公司 | IONS UW | 美國 | 28,174,526.95 | 1.85% |
| 9 | 安進公司 | AMGN UW | 美國 | 27,928,037.01 | 1.83% |
| 10 | 再生元製藥股份有限公司 | REGN UW | 美國 | 27,882,567.00 | 1.83% |
| 前十大合計 | - | - | - | 359,015,150.44 | 23.55% |
基金份額變動：淨申購4900萬份 規模增長3.51%
報告期內，基金總申購3.29億份，總贖回2.80億份，淨申購4900萬份；期初基金份額13.95億份，期末14.44億份，份額規模增長3.51%。
| 項目 | 份額（份） |
|---|---|
| 報告期期初基金份額總額 | 1,395,323,019.00 |
| 報告期期間基金總申購份額 | 329,000,000.00 |
| 減：報告期期間基金總贖回份額 | 280,000,000.00 |
| 報告期期末基金份額總額 | 1,444,323,019.00 |
| 淨申購份額 | 49,000,000.00 |
| 份額增長率 | 3.51% |
風險提示：單一投資者曾超20%持倉 行業集中風險顯著
報告期內，基金出現單一機構投資者持有份額比例超過20%的情況（2025年9月4日），儘管期末該投資者份額佔比降至6.68%，但仍需警惕大額贖回可能引發的流動性風險。此外，基金100%資產配置於醫療保健行業，行業集中度極高，若該行業遭遇政策調整、技術迭代等負面衝擊，基金淨值可能面臨較大波動。
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責任編輯：小浪快報
