Honeywell在RBC Capital的分拆價值和盈利勢頭方面升級

加拿大皇家銀行資本市場周日將Honeywell International（納斯達克股票代碼：HON）從Sector Perform中評級上調至「Outforward」，認為這家美國工業集團在計劃於2026年下半年分拆之前正在進入「催化劑豐富階段」。

分析師Deane Dray稱，第三季度表現強勁，恢復了投資者對Honeywell（納斯達克股票代碼：HON）核心業務（航空航天、建築自動化和工業自動化）執行的信心，併爲該公司做好了「乾淨的準備」進入年底。

該公司的分析表明，Honeywell即將分拆其航空航天和自動化部門，可能會反映通用電氣（GE）和聯合技術公司過去工業分拆釋放的股東價值。德雷表示，重組提供了「一份可靠的價值創造路線圖」，兩家獨立公司可能會受益於更清晰的戰略重點和資本配置。

加拿大皇家銀行的部分總和估值假設2026年企業價值與EBITDA的18.2倍，包括對分離成本的調整以及Honeywell（HON）在Quantinuum的股份，Quantinuum是該公司的量子計算企業，在9月份融資后估值約為100億美元。分析得出的隱含市值約為1580億美元。

Dray列舉了幾個近期的催化劑，包括即將於10月30日分拆Solstice業務，以及對霍尼韋爾（Honeywell）分拆后的細分市場結構有更清晰的瞭解。從2026年開始，霍尼韋爾（Honeywell）將在航空航天技術、樓宇自動化、過程自動化以及技術和工業自動化四個部門下進行報告，航空航天預計將在今年晚些時候剝離。

此次升級之前，Honeywell（HON）第三季度業績強於預期，其中訂單增長22%，商業航空售后市場業務同比增長19%。報告指出，財報發佈后，股價上漲約7%，這是該股近年來最強勁的走勢之一。

加拿大皇家銀行還指出，部門知名度的提高和一系列的分離里程碑，它表示這可能有助於使Honeywell（HON）擺脫德雷所説的「交易煉獄」，即大型企業重組形成之前投資者的猶豫時期。

報告顯示，今年迄今為止，Honeywell股價下跌約4%，表現落后於大型工業同行約13個百分點。加拿大皇家銀行的新預測假設2026年每股收益為10.70美元，市淨率為20.2倍，而同行的股價接近24倍。加拿大皇家銀行（RBC）將Honeywell（HON）股價目標從235美元上調至253美元。