【一周IPO觀察】廣和通破發創紀錄，滴普、劍橋、三一重工招股，文遠知行過訊，協創數據遞表

港股IPO觀察

截止2025年的第43周，港交所3家上市，5家招股，5家聆訊，7家遞表

當周上市（3家）

• $海西新葯(02637)$ （首日+20.6%）

• $聚水潭(06687)$ （首日+23.86%）

• $廣和通(00638)$ （首日-11.72%）

當周招股（5家）

• 企業級大模型AI應用解決方案提供商 $滴普科技(01384)$ （18C）

• A+H公司綜合光學與無線連接設備頭部公司 $劍橋科技(06166)$

• 高端茶葉供應商 $八馬茶業(06980)$

• 數據智能應用軟件供應商 $明略科技-W(02718)$

• A+H公司工程機械龍頭 $三一重工(06031)$

• 新能源汽車龍頭企業 $賽力斯(601127)$$賽力斯(09927)$ （10月27日）

通過聆訊（5家）

• A+H全球領先的創新ADC藥物和多特異性抗體藥物研發平臺 $百利天恆(688506)$

• 碳化硅外延片供應商$天域半導體 $廣東天域半導體股份有限公司（臨時代碼）(91214)$

• 生殖健康生物醫藥公司 $蘇州旺山旺水生物醫藥股份有限公司（臨時代碼）(91187)$

• L4級自動駕駛領域的全球先行者 $文遠知行(WRD)$$文遠知行（臨時代碼）(91074)$

• A+H智能汽車科技解決方案提供商 $均勝電子(600699)$

遞表公司（7家）

• 食品級精製魚油及其製品供貨商 $禹王生物營養有限公司（臨時代碼）(91131)$

• IP趣玩食品行業的開創者及領導者 $廣東金添動漫股份有限公司（臨時代碼）(91109)$

• A+H智能物聯終端製造商等 $協創數據(300857)$

• A+H領先的綜合型化工集團 $濱化股份(601678)$

• A+H三元前驅體龍頭 $中偉股份(300919)$

• 西藏第二大鋅精礦生產商 $西藏智匯礦業股份有限公司（臨時代碼）(91144)$

• A+H全球領先的AMOLED半導體顯示面板製造商 $和輝光電(688538)$

其他

• 機器人公司新石器Neolix傳完成逾5億美元融資或赴香港上市

• $海爾智家(06690)$ 考慮或明年分拆物聯網子公司卡奧斯(COSMOPlat)在香港上市，預期集資約5億美元(約39億港元)

上周個股表現

10月20日，海西新葯登陸港交所開盤即漲超18%，午盤衝高至 36% 以上，尾盤小幅回撤后收漲 20.6%，收市市值約82億港元。次日，聚水潭接力掛牌，開盤漲超 24%，午盤漲幅逼近 33%，最終收漲 23.86%，市值達 161.47 億港元，成交額高達 14.41 億港元。10 月 22 日，A+H 股廣和通掛牌卻遇冷：開盤平開后快速下探，跌幅持續擴大至 11.72% 收盤，成為港交所 8 月新規生效以來，採用 「不設回撥機制」 的機制 B 發行的首隻破發新股。

聆訊端同樣活躍，均勝電子、文遠知行等5家公司新近過聆，使得待招股的過聆企業累計達 8 家。其中，賽力斯於10月27日（周一）啟動招股，最高集資131億港元，超越此前募資約 91.45億港元的奇瑞汽車，登頂今年港股最大車企 IPO；另據路透IFR消息，剛過聆訊的小馬智行計劃兩周內上市，擬募資超5億美元（約 39 億港元）。

此外，禹王生物、金添動漫及協創數據、濱化股份等多家 A+H 企業在內的 7 家公司完成遞表，為市場持續補充儲備力量。

明略科技上市招股

明略科技於10月23日至10月28日招股，預計2025年11月3日在港交所掛牌上市，中金公司獨家保薦。

公司計劃全球發售721.90萬股(佔發行完成后總股份的5%)，其中90%為國際發售、10%為公開發售，另有15%超額配股權。每股發售價141.00港元，每手40股，入場費5,696.88港元，最多募資約10.18億港元。

本次發行此次招股採用機制B，香港公開發售初始分配比例10%，不設回撥機制。引入7名基石投資者，合共認購5900萬美元(約4.59億港元)的發售股份，基石投資者包括騰訊(00700.HK)、郭敏芳女士、Hundreds Capital、包莉娜女士、Treasure-stone、GFH、晶泰控股(02228.HK)等。

公司作為中國領先的數據智能應用軟件公司，提供數據智能產品及解決方案，涵蓋營銷和營運智能，涉及在線及線下場景，致力於通過大模型、行業特定知識和多模態數據，改變企業營銷、營運戰略設計和決策程序。截至2025年6月30日，明略科技已為135家財富世界500強公司提供服務，客户遍及零售、消費品、食品及飲料、汽車、3C、化粧品、母嬰用品等行業。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的總收入計，明略科技是中國最大的數據智能應用軟件供貨商。

業績方面，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前6個月，公司營收分別為12.69億、14.62億、13.81和6.44億元，同期淨利潤分別為16.38億、3.18億、794.9萬和-2.04億元。

天域半導體通過港交所聆訊

10月21日，廣東東莞天域半導體股份有限公司，在港交所披露聆訊后的招股書，或很快在香港主板掛牌上市。中信證券為其獨家保薦人

天域半導體 2009 年成立，是中國早期專注技術開發的專業碳化硅外延片供貨商，核心業務為各類碳化硅外延片的設計、研發與製造。

弗若斯特沙利文數據，2024 年公司以 30.6% 的收入份額、32.5% 的銷量份額，在中國碳化硅外延片行業均位列第一。作為國內少數第三代半導體企業，其技術突破顯著：是首批實現 4 英寸、6 英寸碳化硅外延片量產的企業，也是首批具備 8 英寸碳化硅外延片量產能力的企業。截至 2025 年 5 月 31 日，公司 6 英寸、8 英寸外延片年度產能約 42 萬片，躋身國內該規格產能最大企業行列。

受益於全球及中國新能源產業發展，公司產品出貨量增長明顯。往績期內銷量（含自制及代工外延片）變化為：2022 年 4.45 萬片→2023 年 13.21 萬片→2024 年因市況降至 7.89 萬片，2025 年前 5 個月已達 7.77 萬片。

收入來源分為兩大板塊：一是自制碳化硅外延片銷售，目前以 4 英寸、6 英寸產品為主，8 英寸已量產且未來收入、銷量貢獻預計將提升；二是其他銷售及服務，涵蓋碳化硅外延代工、外延片清洗、襯底與外延片檢測服務，以及次級品外延片銷售。此外，公司正於東莞生態園建設新生產基地，主要用於 6 英寸、8 英寸碳化硅外延片量產。

業績方面，在2022年、2023年、2024年和2025前5個月，公司營業收入分別為4.37億、11.71億、5.20億和2.57億元，同期淨利潤分別為281.4萬、9,588.2萬、-5.00億和951.5萬元。

金添動漫遞交IPO招股書

10月12日，廣東東莞的IP趣玩食品企業金添動漫遞交招股書，即將以18C身份在香港主板上市，招商證券國際、中國銀河國際為其聯席保薦人。

金添動漫 2004 年成立，是中國 IP 趣玩食品行業的開創者與領導者，專注打造趣味、健康的 IP 趣玩食品，秉持 「以零食為載體、以 IP 為驅動」 理念，持續探索 IP 與零食的最優結合形式，構建高度定製化的產品矩陣。

作為國內首批推出奧特曼 IP 趣玩食品的企業，公司打造了奧特蛋等多款爆款差異化產品。據弗若斯特沙利文報告，2024 年其以7.6%市場份額居中國 IP 趣玩食品行業首位，以 2.5% 份額位列中國 IP 食品行業第四；截至 2025 年 6 月 30 日，公司不僅是國內擁有 IP 授權最多的 IP 趣玩食品企業，還建有 5 大生產基地，手握 26 個全球頭部 IP 授權（含日本奧特曼、三麗鷗，歐美小馬寶莉，中國哪吒之魔童鬧海等），覆蓋糖果、餅乾等5大類別的活躍SKU超600個。

運營上，公司採用 IP 專屬管理架構，貫穿產品開發、渠道銷售與營銷。自 2009 年獲奧特曼 IP 授權后，推出含擺件、收藏卡等贈品的 IP 趣玩食品，並於 2015 年推出奧特蛋、餅乾棒系列；還聯合哆啦 A 夢大電影、豬豬俠動畫片 IP 參與線下展會，並創新 IP 場景化終端陳列，設計超百款定製陳列應用於零售店，強化 IP 表達。

渠道端，截至2025年6月30日，公司通過2600余家經銷商覆蓋全國超1700個縣（縣級覆蓋率超 60%），深度合作鳴鳴很忙、名創優品、永輝超市等零售品牌；在線上則佈局抖音、天貓、京東等主流電商平臺。

業績方面，在2022-2024三個年度以及2025年前6個月，公司的營收分別為5.96億、6.64億、8.77億和4.44億元，同期淨利潤分別為0.37億、0.75億、1.30億和0.70億元。

美股IPO觀察

當周新股上市

• $網塑科技(NPT)$ （首日-1.8%）

• $Agencia Commercial Spirits Limited(AGCC)$ （首日+51.25%）

• $美妍堂(MCTA)$ （首日+75%）

• $Bgin Blockchain Ltd.(BGIN)$ （首日-17.33%）

• $Ambitions Enterprise Management(AHMA)$ （首日+16.25%）

下周上市

其他遞表

• 馬來西亞互聯網託管服務提供商 $Global Entertainment Holdings, Inc.(GBHL)$

• 綜合航運服務提供商Duke Holding Inc.(DUKL)

• 香港貨運代理服務提供商華洋航運CGL Logistics Holdings(CGL)

SPAC方面

加密貨幣XRP囤幣公司Evernorth將通過與 Armada Acquisition Corp II 合併

ONE Nuclear Energy與 Hennessy Capital Investment Corp. VII 合併