【銀華基金】交易日報2025-10-27

（來源：銀華固收交易）

【資金日評-10/27】今日資金面整體均衡。早盤，銀行融出收斂，非銀融出較積極，銀行/非銀隔夜融出價格倒掛，信用隔夜在1.5-1.55%附近成交，后上漲至1.6-1.65%附近；7d跨月報在1.7-1.72%，需求持觀望態度，后下行至1.65-1.67%附近集中成交；14d成交在1.58附近。午后隔夜轉松，ofr從1.6%一路下行至尾盤1.4-1.45%附近，機構平盤不難。7d供需兩淡，在1.63-1.65%附近有少量成交。今日21d及以上期限鮮有成交。央行今日開展3373億元7天逆回購操作，投標量3373億元，中標量3373億元，操作利率為1.40%，與此前持平。今日1890億元逆回購到期。

【10月27日利率債結果】

182D 2504109X2 加權利率:1.558% 全場倍數:3.48倍 邊際倍數:2.5倍 

3Y 250423X7 加權利率:1.7005% 全場倍數:3.45倍 邊際倍數:1.3倍 

5Y 250415X20 加權利率:1.7841% 全場倍數:2.79倍 邊際倍數:2.02倍 

6M需求尚可，費后低二級2.2BP發1.5580，倒掛一般；

3Y需求尚可，費后低二級0.4BP發1.7265，倒掛一般；

5Y需求一般，費后高二級0.7BP發1.8119。

1Y 250211X11 加權利率:1.4748% 全場倍數:2.86倍 邊際倍數:1.37倍 

3Y 250214X31 加權利率:1.7263% 全場倍數:4.54倍 邊際倍數:4.1倍 

1Y需求尚可，費后低二級9.6BP發1.5211，倒掛偏強；

3Y浮息發1.7263。

25天津68,809276,一般債,7Y,4.1097億,票面1.96%,全場17.64,邊際1.24

25天津69,809277,市政基建專項,7Y(5.5034),0.5億,票面2.06%,全場16.4,邊際3

25天津70,809278,其他專項,20Y(15.5104),0.3億,票面2.23%,全場19.33,邊際1

25天津71,809279,其他專項,30Y,1.5億,票面2.25%,全場18.33,邊際1.27

25天津72,809280,市政基建專項,30Y(16.2067),0.5億,票面2.25%,全場18.8,邊際1.2

25天津73,809281,醫療專項,30Y(17.0243),1億,票面2.25%,全場19.9,邊際1.2

25天津74,809282,一般債,3Y,3.9595億,票面1.68%,全場17.5,邊際1.15

25天津75,809283,一般債,7Y,5.5123億,票面1.99%,全場16.73,邊際2.24

25天津76,809284,普通專項,3Y,42.91億,票面1.68%,全場18.76,邊際1.39

25天津77,809285,普通專項,5Y,6.69億,票面1.76%,全場17.85,邊際1.26

25天津78,809286,普通專項,7Y,26.24億,票面1.94%,全場19.36,邊際1.4

25廣西債28,2571187,一般債,10Y,71.963億,票面2.06%,全場23.24,邊際2.27

25廣西債29,2571188,產業園專項,20Y,1.1億,票面2.25%,全場20.36,邊際1.09

25廣西債30,2571189,產業園專項,20Y,1.5億,票面2.25%,全場19.2,邊際1.07

2025/10/27短融發行結果

【1.68】25浙商資產SCP004 0.71Y 5e AAA/-- 【1.5-2】

【1.69】25首創生態SCP005 0.71Y 5e AAA/-- 【1.54-1.74】

【1.82】25建發SCP004 0.74Y 1e AAA/-- 【1.5-1.93】

【1.74】25立訊精工SCP004(科創債) 0.74Y 10e AAA/-- 【1.65-1.91】

【1.45】25電網SCP033 0.16Y 20e AAA/-- 【1.35-1.55】

【1.68】25恆安國際SCP005(科創債) 0.49Y 5e AAA/-- 【1.45-1.73】

【1.8】25天津軌交CP007 1Y 2.5e AAA/-- 【1.6-2.2】

【1.62】25天成租賃SCP025 0.11Y 10e AAA/-- 【1.4-1.62】

【1.7】25吳中經發SCP015 0.41Y 2e AA+/-- 【1.4-1.9】

【1.73】25蘇州高新SCP027 0.49Y 3e AAA/-- 【1.4-1.73】

【1.44】25中交建SCP004 0.16Y 30e AAA/-- 【1.34-1.74】

【1.71】25中建七局SCP007(科創債) 0.71Y 7e AAA/-- 【1.56-1.76】

【1.82】25滁州同創CP002 1Y 1.5e AA+/-- 【1.4-2.4】

【1.72】25中交投SCP004 0.49Y 10e AAA/-- 【1.52-1.72】

【1.67】25華工科技CP002(科創債) 1Y 5e AAA/-- 【1.5-2.5】

【1.75】25北部灣投SCP001 0.49Y 5e AAA/-- 【1.55-1.95】

【1.84】25海安經開SCP005 0.27Y 5e AA/-- 【1.5-1.88】

2025/10/27信用發行結果

【3.3】25冀中峰峰MTN004 3+N 2e AA+/-- 【3-3.8】

【3】25天恆置業MTN005B 5Y 3.5e AA+/-- 【2.2-3.2】

【3.6】25天地源MTN002 3Y 2e AA/-- 【3-3.6】

【2.54】25雲能投MTN006 4Y 15e AAA/-- 【2.3-2.8】

【2.19】25阜陽投資MTN002 3Y 1e AA+/-- 【1.7-2.7】

【1.85】25中交集MTN003 2Y 20e AAA/-- 【1.65-1.85】

【2.13】25大江北MTN001 3Y 5e AA+/-- 【1.6-2.14】

【2.5】25懷化城投MTN003A 3Y 1.5e AA/-- 【2-3】

【2.16】25晉焦煤MTN004 3+N 10e AAA/AAA 【1.9-2.4】

【2.03】25桂冠電力MTN002A 2+N 3e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.45】25深能源MTN003 10Y 10e AAA/AAA 【2-2.6】

【1.97】25南航股MTN011 3Y 20e AAA/-- 【1.8-1.98】

【2.45】25即墨城投MTN002 3Y 4.64e AA+/-- 【2-3】

【2.2】25濟南高新MTN008A 3+2 3e AAA/AAA 【1.7-2.7】

【2.46】25濟南高新MTN008B 5+2 4e AAA/AAA 【1.9-2.9】

【2.4】25晉江城投MTN005B 5Y 8e AA+/-- 【2.1-2.8】

【3.05】25青島世園PPN005B 3+2 6.87e AA+/-- 【2.4-3.7】

【2.56】25青島世園PPN005A 2+1 5e AA+/-- 【2.2-3.4】

【3.18】25水發興業PPN002 3+2 2e AA/-- -----/3.1800

【2.29】25渝醫藥MTN001 2+N 2e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.03】25贛金控MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.8-2.4】

【2.32】25大唐陝西MTN004 3+N 6e AAA/-- 【1.8-2.8】

【1.98】25黃石城發PPN007 1Y 3e AA+/-- 【1.4-2.4】

【2.6】25聊城財信PPN001 3+2 5e AA+/-- 【2.2-3.2】

【2.68】25江西電建MTN001(科創債) 2+N 3e AA+/AA+ 【2.2-3.2】

【2.32】25濟南能源MTN002 3+N 10e AAA/-- 【2-3.5】

【2.55】25中興產投PPN003 3Y 7e AA+/-- 【1.7-2.7】

一級市場（10月28日發行） （一級組）

10月28日

今日簿記利率債

利率債1028.63億=國債0億+政金債260億+地方債768.63億

國債

無

國開

09:30-10:30

25國開02(增17) 60億元 2年 1.52% 荷蘭式 

25國開18(增2) 70億元 5年 1.79% 荷蘭式 

25國開20(增12) 50億元 10年 1.87% 荷蘭式 

農發

14:00-15:00

25農發清發09(增發22) 30億元 2年 - 荷蘭式 

25農發清發12(增發23) 30億元 2年 1.6% 荷蘭式 

25農發清發07(增發21) 20億元 7年 1.84% 荷蘭式 

今日簿記地方債 

一般政府債

09:30-10:10

25河南債90 162.19億元 7年 荷蘭式

25河南債89 58.8336億元 15年 荷蘭式

11:30-12:10

25遼寧債36 10.95億元 7年 荷蘭式

25遼寧債37 25.51億元 10年 荷蘭式

14:00-14:40

25浙江62 133.071億元 10年 荷蘭式

專項政府債

09:30-10:10

(省棚改專項債) 25河南債98 1.67億元 5年 荷蘭式

(再融資專項債) 25河南債99 35.8131億元 7年 荷蘭式

(會事業專項債) 25河南債95 1.5555億元 10年 荷蘭式提前償還

(會事業專項債) 25河南債96 1.21億元 15年 荷蘭式提前償還

(鄉發展專項債) 25河南債93 1.69億元 15年 荷蘭式提前償還

(再融資專項債) 25河南債100 10.2701億元 20年 荷蘭式

(政府專項債) 25河南債91 55.0784億元 30年 荷蘭式

(會事業專項債) 25河南債97 2.2億元 30年 荷蘭式提前償還

(鄉發展專項債) 25河南債94 27.77億元 30年 荷蘭式提前償還

(政府專項債) 25河南債92 19.6879億元 30年 荷蘭式

11:30-12:10

(再融資專項債) 25遼寧債38 19億元 10年 荷蘭式

14:00-14:40

(目收益專項債) 25浙江65 3億元 5年 荷蘭式

(目收益專項債) 25浙江66 23.57億元 10年 荷蘭式

(費公路專項債) 25浙江63 3億元 15年 荷蘭式

(水處理專項債) 25浙江64 3.22億元 20年 荷蘭式

(目收益專項債) 25浙江67 163.17億元 20年 荷蘭式

(目收益專項債) 25浙江68 6.17億元 30年 荷蘭式

明日短融發行信息

25廈國貿控SCP009 30D 10.00e AAA/-- 【1.40-1.61】

25夏商SCP020 58D 5.00e AA+/-- 【1.40-1.63】

25華光環保SCP014 58D 2.00e AA+/-- 【1.45-2.00】

25江蘇鐵路SCP007 90D 10.00e AAA/-- 【1.40-1.70】

25安租天津SCP001 177D 5.00e AAA/-- 【1.58-1.78】

25凱盛科技SCP003 177D 5.00e AAA/-- 【1.60-1.75】

25創鴻資產SCP002 180D 2.15e AA+/-- 【1.50-2.30】

25華僑城SCP007 245D 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【2.75-3.15】

25濟南城建SCP006 247D 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.00-2.00】

25格力SCP003 268D 10.00e AAA/-- 【1.50-1.81】

25吳江交投SCP002 268D 7.80e AA+pi/-- 【1.50-1.78】

25中聯投資SCP001 268D 4.00e AAA/-- 【1.60-1.85】

25長安匯通SCP003 270D 3.00e AAA/-- 【1.60-1.90】

25華電科工SCP001(科創債) 270D 5.00e AAA/-- 【1.57-1.77】

25福州城投SCP003 270D 5.80e AAA/-- 【1.40-2.10】

25津渤海SCP005 270D 6.50e AAA/-- 【1.60-2.00】

25江津華信CP004 1Y 3.80e AA+/-- 【1.70-2.20】

明日中票發行信息

25營口港MTN002 2Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.50-2.50】

25越秀集團MTN007 2Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.70-2.00】

25兗礦能源MTN002A(科創債) 2Y+2NY 10.00(0.00~30.00)e AAA/AAAsti 【1.80-2.30】

25浙交投MTN005 2Y 10.00e AAA/-- 【1.70-1.84】

25水電基MTN001(科創債) 3Y+3NY 3.00e AA+/AA+sti 【1.90-2.90】

25濱江城建MTN001 1Y+1Y+1Y 6.00e AA+/-- 【1.60-2.10】

25青島國信MTN001 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.90-2.60】

25中陝核工MTN001(科創債) 3Y+3NY 5.00e AA+/AA+sti 【2.00-3.00】

25光明房產MTN002 3Y 8.00e AA+/-- 【2.60-3.60】

25中創新航MTN002(科創債) 3Y 5.00(5.00~7.00)e AA+/-- 【2.00-2.50】

25武金控MTN005 3Y+3NY 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.00-3.00】

25濱建投MTN006 3Y 5.00(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.10-2.80】

25蘇州高新MTN005 3Y+3NY 5.00e AAA/-- 【1.70-2.40】

25懷化城投MTN004A 3Y 0.80(0.00~1.60)e AA/-- 【2.00-3.00】

25青島城陽MTN001 3Y 2.00(0.00~2.00)e AA+/-- 【2.00-3.20】

25温州交運MTN002(綠色) 3Y 2.00e AA/-- 【2.00-2.50】

25青島西海MTN004A 3Y 2.50(0.00~5.00)e AAA/-- 【1.80-2.80】

25兗礦能源MTN002B(科創債) 3Y+3NY 10.00(0.00~30.00)e AAA/AAAsti 【1.90-2.40】

25麗水國資MTN002 3Y 3.00e AA+/-- 【1.70-2.70】

25南航股MTN012 3Y 13.00e AAA/-- 【1.85-2.05】

25京國資MTN011 3Y 30.00(0.00~30.00)e AAA/AAA 【1.55-2.15】

25晉能煤業MTN016(科創債) 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.00-2.60】

25南電MTN016 4.99Y 10.00e AAA/-- 【1.80-2.08】

25南電MTN017 4.99Y 10.00e AAA/-- 【1.80-2.08】

25農發集MTN001(科創債) 5Y 5.00e AAA/AAAsti 【1.70-2.50】

25中鐵十一MTN004(科創債) 5Y 5.00(0.00~5.00)e AAA/-- 【1.80-2.80】

25中國武夷MTN001 3Y+2Y 2.00(0.00~2.00)e AA/-- 【3.00-4.00】

25廣西路橋MTN004(科創債) 5Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.30-3.00】

25涼山發展MTN002 5Y 1.50(0.00~1.50)e AA+/-- 【2.30-3.30】

25金禹能源MTN003 3Y+2Y 8.00e AA/-- 【2.30-3.30】

25懷化城投MTN004B 5Y 0.80(0.00~1.60)e AA/-- 【2.50-3.50】

25太重MTN009(科創債) 5Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.50-3.50】

25青島西海MTN004B 5Y 2.50(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.10-3.10】

25深業MTN003 5Y+2Y 21.00e AAA/-- 【2.00-2.70】

25松江國投MTN002 5Y+2Y 4.20e AAA/-- 【1.60-2.60】

25渝惠通PPN001 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【1.70-2.70】

10月28日

今日簿記ABS 

一汽租賃有限公司2025年度一號第一期綠色定向資產支持商業票據

主承：中信銀行/渤海銀行/招商銀行

時間：

25一汽租賃1ABN001優先(綠色) 8.92億元 0.7年 2026/07/17 AAA

25一汽租賃1ABN001次(綠色) 1億元 3.2年 2029/01/25 - 中誠信國際 

豐耀2025年第二期個人汽車抵押貸款資產支持證券

主承：中信證券/三井住友銀行(中國)有限公司/東方匯理銀行(中國)有限公司/三菱日聯銀行(中國)有限公司

時間：09:00-18:00

25豐耀2優先_bc 31.3億元 2.7年 2028/06/26 AAA

25豐耀2C_bc 3.7億元 3.1年 2028/11/26 - 中誠信國際 

五礦證券-濟南產發優質商業物業1期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：五礦證券

時間：

濟產01A 2.15億元 18年 2043/10/23 AAA

信保08優 4.89億元 1.5年 2027/04/27 AAA

濟產01B 2.04億元 18年 2043/10/23 AA+

信保08次 0.01億元 1.5年 2027/04/27 - 聯合資信 

濟產01次 0.01億元 18年 2043/10/23 - 遠東資信評估有限公司 

興證圓融-興知2期資產支持專項計劃(可續發型)(第2期次)資產支持證券

主承：興業證券

時間：

2興知2A 4.475億元 0.8年 2026/08/05 AAA

2興知2B 0.275億元 0.8年 2026/08/05 AA+

北京京東世紀貿易有限公司2025年度東裕5號仲裕京東白條第一期定向資產支持商業票據

主承：招商證券/寧波銀行/南京銀行/浙商銀行

時間：

25東裕5仲裕ABN001中間 0.45億元 1年 2026/10/30 A

25東裕5伯裕ABN001中間 0.45億元 1年 2026/10/30 A

25東裕5伯裕ABN001優先 9億元 1年 2026/10/30 AAA

25東裕5仲裕ABN001優先 9億元 1年 2026/10/30 AAA

北投集團1期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：中信建投

時間：

25北投1A 24.5億元 18年 2043/10/28 AAA

25北投1C 0.01億元 18年 2043/10/28 - 聯合資信 

華泰資管-至信66號資產支持專項計劃資產支持證券

主承：華泰證券/中信建投

時間：

至信66A 7.39億元 1年 2026/10/23 AAA

至信66C 0.01億元 1年 2026/10/23 - 聯合資信 

南京交通產業集團有限責任公司2025年度第一期綠色資產支持票據

主承：南京銀行

時間：10月28日09:00-10月29日18:00

25南京交通ABN001優先 2.5億元 10年 2035/10/30 AAA

25南京交通ABN001次 0.1億元 10年 2035/10/30 - 中證鵬元 

山證匯通-熾誠1號中小微企業融資支持2期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：山西證券/渣打證券(中國)有限公司

時間：

熾誠2A1 1.8億元 1年 2026/10/15 AAA

熾誠2A2 2.4億元 2年 2027/10/15 AAA

熾誠2A3 1.71億元 3年 2028/10/15 AAA

熾誠2次 0.09億元 3年 2028/10/15 - 中誠信國際 

平安-國泰租賃2025年汽融3期長江經濟帶資產支持專項計劃資產支持證券

主承：平安證券

時間：

25PA國泰汽融3A1 1.9億元 0.9年 2026/09/25 AAA

25PA國泰汽融3A2 1.9億元 1.9年 2027/09/25 AAA

25PA國泰汽融3A3 1.64億元 2.9年 2028/09/25 AAA

25PA國泰汽融3次 0.41億元 4.9年 2030/09/25 - 聯合資信 

海爾金融保理(重慶)有限公司2025年度海爾5號第三期定向資產支持商業票據

主承：郵儲銀行/中信銀行/渤海銀行/北京銀行

時間：

25海爾5號ABN003優先 5億元 0.3年 2026/02/06 AAA

深圳前海聯易融商業保理有限公司2025年度第三期招信供應鏈定向資產支持票據

主承：中信銀行/浦發銀行

時間：

25前海招信ABN003優先 4.82億元 1年 2026/10/30 AAA

25前海招信ABN003次 0.001億元 1年 2026/10/30 - 聯合資信 

湖南華菱線纜股份有限公司2025年度1號第一期科技創新定向資產支持證券

主承：興業銀行/中國銀行/中國光大銀行/建設銀行/浦發銀行/招商銀行

時間：

25華菱1號ABN001優先(科創) 1.5億元 0.5年 2026/04/27 AAA

25華菱1號ABN001次(科創) 0.01億元 3年 2028/10/29 - 聯合資信 

申萬宏源-保利申悦19號資產支持專項計劃資產支持證券

主承：申萬宏源

時間：

申悦19優 3.05億元 1年 2026/10/28 AAA

申悦19次 0.01億元 1年 2026/10/28 - 聯合資信 

申港證券-工發租賃第1期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：

時間：

工發租賃優先01A 3.89億元 1.9年 2027/09/14 AAA

工發租賃次級01次 0.21億元 1.9年 2027/09/14 - 中證鵬元 

25贛州銀行永續債01 09:00-18:00 合計發行30億元 5Y+NY AA/AA+ 無擔保 中信證券 2.5-3.5

25南安農商三農債01 09:00-15:00 2億元 3Y -/- 無擔保 中信建投證券 1.8-2.4

25農行永續債02BC 09:00-18:00 合計發行400億元 5Y+NY AAA/AAA 無擔保 中金公司,中信證券,中信建投證券,招商證券,中銀證券,東方證券,申萬宏源證券,國投證券 1.9-2.6

25東北C6-小公募 東北證券 10月28日 10億元 (未設基礎規模) 3Y -/- 無擔保 長城證券 2-3 深交所 

25新創03-小公募 投控集團 10月28日 5億元 (未設基礎規模) 5Y+5Y AAA/AA 無錫市高發投資發展集團有限公司擔保 天風證券,國聯民生承銷保薦,中信建投證券 1.9-2.9 上交所 

揚州慶和瑞投資建設有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券 10月28日 5億元 3Y 2.0%-3.0% -/- 無擔保 興業證券 上交所

【存款】1027

今日同業存款價格較上周有所提價，短期跨月價格漲幅明顯，銀行間機構積極存出，交投不錯。

今日債市強勁，收益下行。國債期貨日內持續上行。

今日地方債交投一般，中高資質地區、超長久期成交較多。

短融、NCD 10.27

今日存單總體成交活躍度一般。早盤情緒不佳，1y大行/國股成在1.675%/1.685%，隨着一級提價后募集迅速，二級存單情緒轉好，尾盤1y成在1.67%/1.675%。午后全期限來看國股成交，10月底到期1.45；明年1月底到期1.605；明年4月底到期1.6475；明年7月底到期1.6725；明年10月底到期1.675。

銀行間短融早盤情緒一般，受資金面收緊影響超短期限多高估值成交。日中情緒逐步回暖，各期限成交整體基本圍繞估值附近。AAA 4季度在1.53-1.65，1季度在1.65-1.7，2季度在1.65-1.73，3季度在1.69-1.75。

中票 10.27

今日中票交投清淡, 收益震盪,需求集中在1-3年AAA品種 , 收盤成交在估值附近。

企業債、公司債10.27

今日公司債企業債銀行債交投活躍較好,收益先上后下，交投集中在1-4Y品種。 

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰