國信證券：維持中國有色礦業「優於大市」評級 經營業績保持平穩

　　國信證券發佈研報稱，維持中國有色礦業（01258）「優於大市」評級，預計公司2025-2027年營收分別為36.32/47.30/49.50億美元，同比增速-4.8%/30.2%/4.7%；歸母淨利潤分別為4.80/5.18/6.31億美元，同比增速20.5%/7.7%/21.9%；攤薄EPS為0.12/0.13/0.16美元，當前股價對應PE為14.7/13.7/11.2X。考慮到公司銅增儲上產和對外併購同步進行，有望充分享受銅價上漲所帶來的利潤彈性，公司分紅率及股息率處於同行業領先水平。

　　公司發佈三季度業績：前三季度實現歸母淨利潤約3.56億元，同比+13.38%，其中25Q1/Q2/Q3分別實現歸母淨利潤約1.23/1.40/0.93億美元，Q3環比-33.57%；其中，公司自有礦山生產粗銅及陽極銅約5.42萬噸，同比減少約6%，自有礦山生產陰極銅約6.39萬噸，同比基本持平；公司前三季度自有礦山產銅總計約11.81萬噸，同比減少約3%。公司於6月公告，採用股份認購的方式，支付認購價款收購SMMinerals

　　10.5%的已發行股本，該認購價款將主要用於本卡拉礦業項目的技術勘探和開發工作。SMMinerals通過下屬企業擁有本卡拉北採礦權和本卡拉南探礦權等資產。本卡拉北採礦權擁有的銅礦存量約150萬噸銅金屬，有足夠資源進行大規模採礦業務。