一周展望：美聯儲領銜央行超級周，科技巨頭財報扎堆

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　　撰文：嘉盛集團資深分析師Jerry Chen

　　美聯儲、日本和歐洲央行將於本周四集中公佈利率決議，與此同時科技巨頭本周將密集發佈財報。此外，中美貿易談判則是宏觀層面的焦點。

　　上周市場回顧

　　貴金屬的瘋狂走勢在上周終於有所緩和，黃金和白銀錄得10周以來的首次周線跌幅。金價收盤勉強守住4100美元整數關口，白銀則在周線圖上形成看跌反轉形態。

　　因政府關門而被延迟至上周五公佈的美國9月CPI和核心CPI同比均增長3%，略低於預期，這再次強化了市場對於美聯儲本周降息的預期。

　　全球股市上周集體上揚，恆生和日經指數以3.6%的漲幅領跑，美國三大指數上周全部刷新歷史新高。

　　貨幣市場，美元指數上周反彈0.5%，非美貨幣漲跌不一，其中日元在高市早苗出任日本首相后周線下跌1.5%，美/日升至153附近。

　　WTI原油單周大漲8%突破62美元，美歐對俄羅斯石油公司的制裁引發供應短缺擔憂。在不跌破61.30的情況下，油價短線有望延續反彈。

　　本周展望

　　· 中美貿易局勢走向

　　中美第五輪貿易會談於周日落幕，內容涉及關税、稀土、大豆、芬太尼、港口費用、Tictok等。會后美方表示雙方已經敲定貿易協議框架，但中方則態度謹慎認為僅達成初步共識。白宮此前宣佈雙方領導人將於本周四在APEC會議期間會面（市場已經部分計價），但能否最終成行以及是否會簽署重大協議還存在不確定性。

　　若雙方能推迟或放松關税和出口等限制，有望進一步刺激市場情緒，從而利好股市並令黃金承壓。反之，一旦會面計劃落空，風險資產將遭遇拋售。

　　· 科技巨頭財報

　　本周將迎來美股財報高峰，標普500中有170多家公司將發佈財報，其中微軟、谷歌、MTEA（周三）、蘋果、亞馬遜（周四）等科技巨頭無疑最為引人關注，此外，波音、埃克森美孚、禮來、Coinbase等業績同樣能反映經濟和特定行業前景。

　　對處於歷史高點且許久沒有像樣調整的美股來説，扎堆公佈的財報既是機遇又是挑戰。根據LSEG分析，美股七巨頭今年第三和第四季度的整體淨利潤增速分別為16.6%和8.1%，儘管明顯低於過去幾個季度，但還是顯著高於其他493家成分股。一旦AI前景遭到質疑，股市將失去最大的上漲動力。

　　· 美聯儲利率決議 — 周四02：00

　　市場普遍預期美聯儲本周降息25%個基點，利率區間或降至3.75%-4%。由於對本周降息已經成分計價，因此投資者關注焦點將集中在鮑威爾發佈會、是否有更多委員贊成50bp降息、以及是否會宣佈結束QT上。

　　在缺少最重要的非農數據的情況下，美聯儲很難大幅偏離此前設定的軌道，即2026年6月之前（包含本周）預計還有4-5次降息空間。鴿派聲明和講話或打壓美元走勢並利好黃金和股市。

　　· 日本央行利率決議 — 周四

　　儘管高市早苗的財政或貨幣政策有鴿派傾向，但在上任之初很難立即對貨幣政策產生影響，經濟數據仍是決定利率走向的關鍵。利率市場預期下次加息至少要等到明年年初。美/日連續六天上行接近前高153.27，但這里接近過去15個月的下降趨勢線的阻力。

　　· 歐洲央行利率決議 — 周四21：15

　　歐洲央行本周大概率按兵不動，且利率市場顯示歐洲央行可能已經結束了此輪周期中的最后一次降息。原因之一是歐元區當前包括通脹在內的經濟數據與9月相比變化不大，二是法國內政暫時趨於穩定，因此央行並不急於展開下一步動作。從這個角度來説，利率決議出爐期間歐元的波動或相對有限。本周初關注匯價震盪上行的可能。

　　· 澳洲三季度CPI — 周三8：30

　　對於澳元交易者來説，這是本周的關鍵數據。市場預計CPI將從二季度的2.1%升至3%，較高的通脹無疑將延緩澳洲聯儲降息的步伐，從而對澳元形成提振。澳元周一早盤突破0.6500。

　　利率市場隱含的11月4日降息概率僅有10%，12月可能是下一次的降息時間點。

　　XAUUSD 黃金4小時

　　黃金結束了連續9周的上漲，美國低於預期的CPI數據也未能刺激金價突破4150/60趨於的壓力，更加明確了在當前的震盪走勢中空頭力量可能相對佔優。

　　反彈方向首先關注4095以及整理通道上軌4130等位置，但金價在突破4190之前仍維持逢高做空的觀點。下行方向，通道下軌在4060附近或許能暫時提供支撐，跌破后將考驗4000美元指數關口，這里也是多頭的最后屏障，失守后黃金恐迎來更大幅度的調整。

　　EURUSD 歐元/美元 1小時

　　歐元若能順利突破當前形態的頸線區域，有望延續反彈至1.1670及1.1700上方。

　　潛在的利空因素是法國難產的財政預算以及脆弱的懸浮議會的局面。一旦現任總理再次遭遇不信任投票，歐元恐遭遇又一波拋售。跌破1.1580后歐元或重啟弱勢。相對來説，本周歐洲央行會議的影響則較為有限。