【華西通信】航空航天、低空經濟前瞻佈局，算力需求持續推動成長

（來源：香農圓桌沙龍）

1、航空航天、低空經濟去前瞻佈局，算力需求持續推動成長

當前時點，從三季度前瞻到十五五規劃展望，整體觀點延續。關注航空航天、低空經濟前瞻佈局，持續推薦AI算力需求訂單拉動產業成長。

航空航天和低空經濟相關受益標的包括：

芯片及T/R組件相關產業受益標的包括：上市公司：鋮昌科技、國博電子、臻鐳科技、上海瀚迅、信科移動等。終端天線相關產業鏈包括：鋮昌科技、通宇通信、國博電子、卓勝微等上市公司和天鋭星通（非上市）、恪賽科技（非上市）等。終端芯片與核心網：三大運營商、海格通信、華力創通、震有科技等。

天線毫米波產業鏈中興通訊、通宇通信、燦勤科技等；短波超短波、無線中繼相關產業鏈海格通信、七一二、烽火電子等；衞星通信產業鏈海格通信、上海瀚訊、鋮昌科技等；北斗產業鏈華測導航、海格通信等。

AI算力相關受益標的包括：

芯片相關受益標的包括寒武紀、摩爾線程、中芯國際等；同時，伴隨超節點和集羣的算力能力拓展，包括LPO、CPO、PCB、交換機、OCS及多模光纖等有望受益，相關受益標的包括交換機：中興通訊、紫光股份、盛科通信、鋭捷網絡；光器件&OCS：光迅科技、華工科技、新易盛、中際旭創、天孚通信、太辰光、源傑科技、德科立、凌雲光、仕佳光子、騰景科技、長芯博創；PCB：勝宏科技、滬電股份；其他：長飛光纖光纜、偉仕佳傑、拓維信息等。此外，我們中長期看好中大型客户的定製化數據中心或公有云服務商為主，包括光環新網、奧飛數據、數據港等，相關受益標的包括潤澤科技、萬國數據等；對於液冷、電源等確定性架構迭代，持續推薦英維克、科華數據、新雷能，相關受益標的包括高瀾股份、中恆電氣（維權）等。

2、當前觀點

面對錯綜複雜的國際形勢以及新一輪科技革命與產業變革，不穩定性和不確定性明顯增加。在當前深化改革的重要戰略機遇時期，行業智能化升級關鍵階段，信息通信作為新一輪科技升級的重要基礎設施，重點關注三大基礎設施網絡建設和創新技術賦能的產業升級應用，前者包括AI算力基礎設施網絡、包含低軌與低空經濟的空天地一體化通信網絡和高速互通的數據流通基礎設計，后者主要包含AI賦能的邊緣端側升級和工業化智能升級。

3、風險提示

相關技術及應用進展不及預期；產業鏈各方合作不及預期；相關政策推進不及預期。

1、航空航天、低空經濟前瞻佈局

（1）10月24日中共中央舉行新聞發佈會上，國家發展改革委黨組書記、主任鄭柵潔就《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》進行解讀。《建議》提出打造新興支柱產業，加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集羣發展，這將催生出數個萬億級甚至更大規模的市場；《建議》還提出前瞻佈局未來產業，推動量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等成為新的經濟增長點。

科技部黨組書記、部長陰和俊在會上表示，面向未來五年，《建議》提出， 「十五五」時期，要抓住新一輪科技革命和產業變革的歷史機遇，統籌教育強國、科技強國、人才強國建設，提升國家創新體系整體效能，全面增強自主創新能力，加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力。

（2）10月24日，中國低空經濟創新應用與標準化推進大會成功舉辦，三大運營商對於低空經濟均有所部署。

中國移動圍繞低空智聯網和監管服務領域，基於面向無人機飛行空域的5G立體移動通信覆蓋技術、中移凌雲管理運營平臺、無人機機載可信網聯終端、基於AI的通感一體空中小目標識別技術，構築以中移凌雲平臺+5G通信網、感知網、導航網融合的低空智聯與監管運營系統，實現對空域合作和非合作目標的管理。

中國聯通正推進「通信、導航、監視、氣象、算力」五位一體的低空智聯網建設，為低空安全保駕護航。

中國電信認為網聯化通訊、數字化飛行、智能化調度是電信運營商在低空產業中游重要作用，中國電信通過「雲網數智安」能力，構建低空智聯網、飛行服務監管平臺、飛行服務管理平臺、城市低空飛服中心等智能融合基礎設施，為上游研發生產製造提供數智化賦能和產業協作聚合，為下游低空運營服務提供安全、可靠、高效的數智化運行保障和場景創新。

除此以外，包括華為、中國鐵塔、中信科、成都大公博創信息技術有限公司、智慧塵埃通信科技有限公司等產業鏈各方聚集。伴隨「十五五」規劃建議提出的加快低空經濟等戰略新興產業集羣發展，相關戰略佈局有望加速向規模化和商業化演進。

（3）據新華社報道，四中全會公報中在建設現代化產業體系中新增「航天強國」表述，繼「新增長引擎」后商業航天地位再度提升。

8月底相關部門表示會發放衞星互聯網牌照，我國衞星互聯網商業運營邁出關鍵的第一步，牌照的發放有望推動全產業鏈向規模化加速邁進。

我們認為，當前衞星互聯網發展勢頭迅猛，星座常態化發射，實現通信容量增大，時延降低，同時有望看到手機寬帶直連衞星與低軌衞星網聯智能駕駛系統的相關應用快速落地。

芯片及T/R組件相關產業受益標的包括：上市公司：鋮昌科技、國博電子、臻鐳科技、上海瀚迅、信科移動等。

終端天線相關產業鏈包括：鋮昌科技、通宇通信、國博電子、卓勝微等上市公司和天鋭星通（非上市）、恪賽科技（非上市）等。

終端芯片與核心網：三大運營商、海格通信、華力創通、震有科技等。

低空智能網聯佈局與當前衞星星座常態化發射，在一定程度加速低空經濟相關應用催化落地。

持續推薦在低空全領域佈局，旗下子公司馳達飛機參與「九天」研製的海格通信；持續推薦低空智能基礎網聯設備的三大運營商中國電信、中國移動、中國聯通。

其他相關受益標的包括通感一體的天線毫米波產業鏈中興通訊、通宇通信、燦勤科技等；短波超短波、無線中繼相關產業鏈海格通信、七一二、烽火電子等；衞星通信產業鏈海格通信、上海瀚訊、鋮昌科技等；北斗產業鏈華測導航、海格通信等。

2、當前觀點及推薦邏輯

當前時點，面對錯綜複雜的國際形勢以及新一輪科技革命與產業變革，不穩定性和不確定性明顯增加。在當前深化改革的重要戰略機遇時期，行業智能化升級關鍵階段，信息通信作為新一輪科技升級的重要基礎設施，重點關注三大基礎設施網絡建設和創新技術賦能的產業升級應用，前者包括AI算力基礎設施網絡、包含低軌與低空經濟的空天地一體化通信網絡和高速互通的數據流通基礎設計，后者主要包含AI賦能的邊緣端側升級和工業化智能升級。

目前重點推薦算力相關領域，包括：

1）算力&通信基礎設施

運營商：中國移動、中國電信、中國聯通等；

無線通信&服務器等設備商：中興通訊、紫光股份（華西通信&計算機聯合覆蓋）等；

相關配套服務商：英維克（液冷）、新雷能（電源），受益標的包括高瀾股份；

算力第三方租賃：光環新網、奧飛數據、數據港、網宿科技等，受益標的包括潤澤科技、寶信軟件等。

2）光網絡升級

光模塊及光放大器：光迅科技、華工科技、天孚通信、中際旭創、新易盛、德科立；

激光器受益標的：源傑科技、長光華芯。

3）邊緣算力

邊緣安全廠商網宿科技，邊緣節點廠商優刻得、首都在線，混合雲青雲科技，邊緣端側AI模組廠商移遠通信、美格智能等和邊緣計算高算力SoC類芯片廠商。

同時，推薦產業方向明確，貼合趨勢熱點和有訂單催化，估值性價比較高的板塊，包括：

1）衞星互聯網&低空經濟相關受益標的：

5G-A通感一體化中天線及毫米波產業鏈中興通訊、通宇通信、燦勤科技等；

短波超短波、無線中繼產業鏈相關廠商海格通信、烽火電子、七一二、海能達等；

低軌衞星通信產業鏈海格通信、上海瀚迅、鋮昌科技等；

北斗產業鏈華測導航、海格通信等；

IMU產業鏈華依科技（維權）、芯動聯科、理工導航等；

激光雷達產業鏈炬光科技等。

2）產業智能製造相關受益標的：

數字孿生相關廠商能科科技、賽意信息、雲鼎科技、索辰科技；

工業交換機廠商三旺通信、映翰通等。

能源互聯網相關廠商金卡智能、威勝信息等；

控制器相關企業拓邦股份，雲會議相關企業億聯網絡等；

3）信息安全相關受益標的：

綜合型安全廠商紫光股份（新華三）、奇安信、深信服等廠商，硬件廠商包括星網鋭捷等；

專網領域包括海能達、海格通信、七一二等短波通信設備，鐵路領域的佳訊飛鴻等。

4）液晶面板：TCL科技（華西通信&電子聯合覆蓋）等。

3、風險提示

相關技術及應用進展不及預期；產業鏈各方合作不及預期；相關政策推進不及預期。

注：文中報告節選自華西證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

證券研究報告：《航空航天、低空經濟前瞻佈局，算力需求持續推動成長》

報告發布日期：2025年10月26日

分析師：馬軍

分析師：柳珏廷

分析師執業編號：S1120523090003

分析師執業編號：S1120520040002