【券商聚焦】中信證券：市場重新回到業績驅動的結構市

金吾財訊 | 中信證券表示，三個特徵顯示風格切換實際上已經基本結束，而不是開始，市場重新回到業績驅動的結構市：1）在過去兩周，活躍資金基本已經迅速完成持倉調整；2）市場對貿易爭端的理解也迅速從TACO交易經驗的複製轉向認真對待；3）低波紅利相關行業在不到三周的時間內修復了過去3個月的負超額。預計下周中美談判有個階段性的結果，三季報也披露結束，往后看還是積極尋找明年可能有持續利潤高增的方向。兩條新的線索正在顯現，一是產業鏈安全，全球越來越多非商業手段干擾下，中國份額優勢明顯且海外競爭性產能重置成本較高的製造業企業可能明顯受益，將份額優勢轉化成定價權，推動利潤率持續回升；二是AI從雲側向端側擴散，端側AI作為更廣泛數據入口和個性化AI載體的趨勢已經非常明顯，只不過行情的啟動還需要更多產品實例催化。