宗馥莉的進退大考

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　來源：北京商報

　　10月26日，宗馥莉迴歸娃哈哈后的首個周末，其叔叔宗澤后旗下宗盛系品牌「娃小智」啟動全國招商。在這場「娃哈哈」商標風波下，「娃小宗」暫緩推出，「娃小智」激進招商，叔侄的較量愈演愈烈。保證金回款、聯銷體協議簽訂、新客户簽約……宏勝系下達銷售任務的通知也印證着拿回「娃哈哈」授權的宗馥莉，儘管宏勝繫有多年積累的家底，但面臨多線作戰，在年終業績衝刺的壓力下也稍顯疲態。手握「真金白銀」的經銷商表示，正在「娃小智」和「娃哈哈」間猶豫。更何況，農夫山泉、怡寶等競爭對手已經虎視眈眈。2024年娃哈哈有過高光時刻，今年能否達到500億元營收，需要打個問號。

「娃小宗」暫緩推出

　　被宣佈啟用41天后，新品牌「娃小宗」就被叫停。近日，據多家媒體從娃哈哈不同區域經銷商處證實，宗馥莉所控股的宏勝系要求經銷商打款繳納保證金的同時，還明確明年繼續銷售「娃哈哈」品牌產品。

　　宗馥莉已辭去娃哈哈集團法定代表人、董事及董事長等職務，仍繼承父親宗慶后留下的29.4%股份，為公司第二大股東，在娃哈哈集團內部有相當的話語權，現在是以宏勝飲料集團總裁的身份行事。

　　種種跡象表明，宗馥莉的請辭或因商標使用「不合規」，因此想另立門户，經營「娃小宗」。在娃哈哈集團大股東仍是國資的情況下，「娃小宗」的暫緩推出，在外界看來更像是多方力量博弈下，各退一步的結果。

　　娃哈哈長春經銷商對北京商報記者表示，之前曾在「娃哈哈」和「娃小宗」之間猶豫過，不敢打款。

　　實際上，宏勝飲料集團起初為娃哈哈的代工廠，2007年被宗馥莉接管后，逐漸發展爲以飲料為主業，涵蓋飲料上游產業鏈配料生產、高端裝備製造、印刷包裝等，提供飲料生產全產業鏈解決方案的企業。從股權關係來説，娃哈哈集團與宏勝飲料集團並無交集。

　　知名戰略定位專家、福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪在接受北京商報記者採訪時表示，表面上宗馥莉暫時平息風波，實則暗藏隱患，國有資產風險未消。娃哈哈仍有國資持股，此前宗馥莉方曾拒絕支付商標使用費，且宏勝作為代工方掌握定價權，若雙方未明確利潤分配、商標授權費用等核心規則，可能因利益傾斜引發國有資產流失爭議；二是商標授權根基不穩。當前使用許可更像臨時妥協，而非長期共識。「娃哈哈」商標歸屬集團，轉讓或長期授權需全體股東同意，此前宗馥莉推動商標轉讓未果，未來若股東立場分歧，商標使用權限可能再生變數。

「宗盛系」攜「娃小智」啟動招商

　　10月23日，在宗馥莉拿回「娃哈哈」商標使用權的同一天，其叔叔宗澤后的品牌「娃小智」戰略啟動暨全國招商前瞻發佈會在杭州舉行。儘管娃小智董事長、星店聯合創始人兼董事長吳堅想極力撇清與娃哈哈的關係，但相似的名稱、高度重合的產品線，「娃小智」仍被外界解讀為對「娃小宗」的圍剿。

　　據「娃小智」公眾號介紹，其前身是大理宗盛智能科技有限公司。娃小智食品（杭州）有限公司向上股權穿透顯示，其股東信息中，杭州宗誠投資管理合夥企業（有限合夥）佔股40%，貴州娃茅酒業集團有限公司佔股40%，杭州星光城市發展集團有限公司佔股20%，前兩家公司的實控人均為宗澤后。

　　從時間線上看，娃小智食品（杭州）有限公司的名稱變更恰巧在「娃小宗」被宣佈啟用后不久。從「娃小智」的產品體系來看，主要分為AD鈣奶、礦泉水、椰子水、八寶粥、天然水、茶飲料等幾大類，其中AD鈣奶、八寶粥等與「娃哈哈」品牌旗下經典款雷同。

　　「娃小智」宣稱要走出一條與娃哈哈完全不同的新消費道路。北京商報記者從「娃小智」招商人員處獲悉，其產品「配方和娃哈哈一模一樣，但價格比娃哈哈低」。「娃小智」公眾號還披露，目前已有12個生產基地，已簽約超150家客户，銷售總額50億元。

　　在10月26日舉行的「娃小智」全國訂貨會上，礦泉水、經典AD鈣奶、羽衣甘藍一袋沙拉、桂圓蓮子八寶粥、堅果盲盒等5款產品悉數亮相。據此前公佈的招商政策，「零保證金、首次拿貨3萬元、累計採購10萬元即可獲得區域獨家代理權」。

娃哈哈內憂外患

　　以宏勝總裁身份迴歸並延續「娃哈哈」商標使用，宗馥莉的大考並未結束。隨着年終業績衝刺的到來，以及簽署明年的聯銷體協議，宗馥莉的「宏勝系」能否順利實現過渡？

　　10月23日，還有媒體獲取「宏勝系」旗下公司發佈的通知，通知顯示當前階段銷售工作聚焦「兩大核心」，一是為保證金回款時效，要求經銷商本周內必須完成保證金回款；二是下周將簽署2026年聯銷體協議，明確協議核心內容為娃哈哈產品銷售，且設置嚴格准入規則，未按時足額繳納保證金的客户，將被拒絕簽署協議、終止現有合作，且不允許重新開户。

　　競爭對手不會給宗馥莉和娃哈哈以喘息之機。北京商報記者注意到，隨着「雙11」臨近，農夫山泉增加了直播帶貨的頻率，線上直播間內推出買兩張「天然水水卡」送電火鍋的活動，以及水溶c、茶π、維他命等產品小規格嚐鮮裝。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬表示，「宗慶后過世之后，娃哈哈經歷了多波內亂，整個行業競爭也進一步加劇，讓娃哈哈的整體銷售備受挑戰和壓力。未來如何延續娃哈哈品牌以及保證各方的利益，這是宗馥莉回到娃哈哈后，亟須解決的難題和課題。整體去看，娃哈哈要恢復到2024年的高光時刻非常難」。

　　詹軍豪也認為，經銷商信任裂痕難補。「娃小宗」退場源於經銷商拒繳保證金的阻力，即便恢復使用「娃哈哈」品牌，前期激進調整已動搖渠道信心。若后續政策再反覆，或未給出穩定經營承諾，經銷商可能轉向競品，加劇渠道流失風險。

　　不過，中國的飲料市場足夠大，不管是選擇「娃小宗」還是「娃小智」，有的經銷商已經爲了明年的業績開始招兵買馬，增加冰櫃的投放，對於消費者來説未必不是好事。