藥明康德前三季淨利大增八成 再售臨牀CRO資產聚焦CRDMO主業並上調全年指引

財聯社10月26日訊（記者 盧阿峰）今日，藥明康德（603259.SH）連發兩則重磅公告：一是三季報顯示公司前三季度實現淨利潤120.76億元，同比暴增84.84%，業績遠超市場預期；二是公司宣佈以28億元出售旗下兩家臨牀研究子公司股權，將進一步聚焦CRDMO主業。與此同時，藥明康德年內第二次上調全年業績指引，預計2025年營收區間上調到435億至440億元，展現出強勁的經營韌性與戰略聚焦后的增長信心。

三季報顯示，藥明康德前三季度實現營業收入328.57億元，同比增長18.61%；歸母淨利潤120.76億元，同比大幅增長84.84%，其中第三季度單季營收120.57億元、淨利潤35.15億元，同比增速分別達15.26%和53.27%。

對於利潤的高增長，藥明康德在財報中解釋稱：主要系公司持續聚焦及加強CRDMO業務模式，營業收入持續增長，同時持續優化生產工藝和經營效率，以及臨牀后期和商業化大項目增長帶來的產能效率不斷提升，提高了整體的盈利能力；同時，公司出售持有的聯營企業藥明合聯（02268.HK）部分股票的收益，進一步提升了公司的利潤。

財聯社記者注意到，今年內藥明康德通過分階段出售聯營企業藥明合聯股票獲得顯著投資收益，成為增厚淨利潤的重要來源。據公司公告披露，其在2025年1月10日前已通過兩次大宗交易出售藥明合聯股票，對應產生的投資收益中約12.97億元計入當年淨利潤。4月1日，公司再度以大宗交易方式出售藥明合聯5080萬股股票，成交金額約21.78億港元，貢獻投資收益約18.47億元。進入四季度，10月8日公司繼續出售3030萬股藥明合聯股票，成交金額達23.46億港元，新增投資淨收益16.79億元。截至10月8日，藥明康德2025年度累計出售藥明合聯股票的投資淨收益已達43.51億元。

具體來看，作為增長引擎的CRDMO業務中，TIDES（寡核苷酸/多肽）板塊表現亮眼，前三季度TIDES業務收入至78.4億元，同比增長121.1%，前三季度及第三季度業務收入均創下歷史新高。2025年9月，提前完成泰興基地多肽產能建設，公司多肽固相合成反應釜總體積超過10WL。

訂單方面，截至9月末，藥明康德在手訂單至598.8億元，同比增長41.2%。

特別值得一提的是，基於今年前三季度的經營情況，藥明康德年內第二次上調全年業績指引：預計2025年持續經營業務收入重回雙位數增長，增速從13%-17%上調至17%-18%，公司整體收入從425億-435億元上調至435億-440億元；公司將聚焦CRDMO核心業務，持續提高生產經營效率，有信心在2025年進一步提升經調整non-IFRS歸母淨利率水平；公司積極推進全球產能建設，而由於部分工程結算周期比預期較長，預計2025年資本開支從70億-80億元，調整為55億-60億元；隨着業務增長、效率提升以及考慮到工程付款時間性差異，預計2025年自由現金流從50億-60億元上調至80億-85億元。

藥明康德董事長兼首席執行官李革表示：「得益於堅實的客户需求和公司CRDMO業務模式的獨特優勢，藥明康德2025年前三季度收入、利潤、經營現金流均實現雙位數強勁增長，同時持續經營業務在手訂單再創歷史新高，達到599億元。基於這一增長勢頭，公司進一步上調了全年收入和自由現金流指引。」

同日披露的資產出售公告顯示，公司全資子公司上海藥明擬將康德弘翼與津石醫藥100%股權，以28億元基準價轉讓給高瓴投資旗下新設立的世和融、世和慕兩家企業管理公司。兩家標的公司主營臨牀研究服務，2024年藥明康德整體臨牀CRO及SMO業務收入18.1億元，佔總營收比重不足5%。

藥明康德明確表示，此次剝離是為聚焦藥物發現、實驗室測試及工藝開發等核心CRDMO領域，交易所得資金將用於加速全球化產能投放，與此前出售WuXiATU英美業務、優化業務結構的邏輯一脈相承。