港股周報 | 利好不斷！恆指重回26000點；高息股獲資金青睞！農業銀行錄得12連漲

• 科技股回暖助力恆指重回26000點，機構指港股科技仍是行情主線
• 京東、美團-W、餓了麼等公司被市場監管總局調查
• 貴金屬市場遭全面拋售，黃金股周內大跌，紫金黃金國際、山東黃金跌超11%
• 高息股獲資金青睞！農業銀行錄得12連漲股價再創新高
• 折價配股籌資，老鋪黃金周內暴跌超16%

一、一周大盤迴顧（10.20-10.24）

港股方面，本周恆生指數漲幅3.62%，報26160.15點；恆生科技指數漲幅5.2%，報6059.89點；國企指數漲幅3.91%，報9363.94點；

A股方面，本周上證指數漲2.88%​​，報3950.31點​​ ；​​深證成指漲4.73%，報13289.18點​​ ；​​創業板指張8.05%​​，報3171.57點​；

美股方面，本周道瓊斯指數漲幅2.2%，報47207.12點；納斯達克指數漲幅2.31%，報23204.87點；標普500指數漲幅1.92%，報6791.69點。

• 本周淨買入近173億港元！加倉中海油拋售阿里巴巴

據Wind數據顯示，本周南向資金累計淨流入約172.77億港元，較上周少流入約278億。當周總成交5757.93億港元，環比上周減少三成左右；約佔本周恆指總成交的47.86%，交投佔比持續低於五成。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：中國海洋石油36.77億港元；泡泡瑪特23.90億港元；美團-W23.29億港元；紫金黃金國際17.38億港元；小米集團-W16.34億港元。

大幅淨賣出：阿里巴巴-W32.60億港元；華虹半導體15.86億港元。

點擊查看詳情：南向資金追蹤｜本周淨買入近173億港元，加倉中海油拋售阿里巴巴

二、市場熱點回顧

• Q3國內生產總值（GDP）增長4.8%，符合市場預期

三季度國內生產總值（GDP）增長4.8%，符合市場預期，但增速較此前兩個季度有所回落；9月份，社會消費品零售總額41971億元，同比增長3.0%，符合預期，但增速比8月減慢0.4個百分點，連續4個月放緩，並創10個月以來最慢增速；9月規模以上工業增加值按年增長6.5%，增速比8月加快1.3個百分點，創3個月新高，亦高於市場預期的5%。

• 科技股回暖助力恆指重回26000點，機構指港股科技仍是行情主線

本周港股三大指數集體走強，恆指漲3.62%重回26000點，恆生科技指數漲超5%。多隻科技股周內暴漲，其中中芯國際周漲15%，嗶哩嗶哩周漲超11%，阿里巴巴周漲9%，騰訊控股周漲近5%。

國泰海通證券認為，若市場擔憂解除，港股科技將更受益當下產業趨勢。一方面，港股互聯網巨頭受益AI敍事發酵，資產結構優勢凸顯；另一方面，伴隨美聯儲重啟降息，港股外資力量回流存在超預期可能，且南向資金有望繼續流入，推動港股行情向上。結構上，AI驅動下，港股科技仍是行情主線。

• 「十五五」時期經濟社會發展主要目標確定

中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議，於2025年10月20日至23日在北京舉行。全會提出了「十五五」時期經濟社會發展的主要目標：高質量發展取得顯著成效，科技自立自強水平大幅提高，進一步全面深化改革取得新突破，社會文明程度明顯提升，人民生活品質不斷提高，美麗中國建設取得新的重大進展，國家安全屏障更加鞏固。在此基礎上再奮鬥五年，到二〇三五年實現我國經濟實力、科技實力、國防實力、綜合國力和國際影響力大幅躍升，人均國內生產總值達到中等發達國家水平，人民生活更加幸福美好，基本實現社會主義現代化。

• 高息股獲資金青睞！內銀股普漲，農業銀行周漲近8%再創新高，錄得12連陽

港股內銀股繼續上漲行情，其中，農業銀行周漲近8%再創新高，錄得12連陽行情，重慶銀行、浙商銀行、鄭州銀行、招商銀行、工商銀行、中信銀行、中國銀行周內錄得上漲。

消息上，大摩認為國內銀行股在經歷三季度季節性調整后，四季度和明年一季度將迎來良好投資機會。摩根士丹利認為第四季度即將到來的股息派發、利率企穩、5000億元人民幣結構性金融政策工具支撐，以及更可持續的政策路徑，都將支撐中國銀行業股票的重估。投資者新的關注點應轉向那些在「自然出清」環境中盈利更早、更強勁反彈的優質銀行。

• 京東、美團-W、餓了麼等公司被市場監管總局調查

據經濟觀察網，10月中旬，京東、美團-W、餓了麼等公司於同一天被國家市場監督管理總局調查，事涉食品安全、外賣平臺對商家經營資質審覈等問題。接受調查的某平臺員工透露，此次調查和以往約談相關業務負責人的形式不同，當天國家市場監督管理總局工作人員上門，全程通過執法記錄儀攝錄，要求召業務負責人回公司接受問詢。部分公司被駐場問詢數日，也有公司消極配合執法。該員工透露，除了三大外賣平臺，抖音集團也在此次調查名單之列。

• 貴金屬市場遭全面拋售，黃金股周內大跌，紫金黃金國際、山東黃金周跌超11%

港股市場黃金及貴金屬概念股周內大跌，中國白銀集團、龍資源周跌超19%，紫金黃金國際、山東黃金跌超11%，靈寶黃金跌超15%，赤峰黃金、招金礦業跌超7%。

在連續數周的上漲推動貴金屬價格連創新高之后，周二貴金屬市場遭全面拋售，現貨黃金一度暴跌近280美元，跌破創下12年來最大單日跌幅，現貨白銀暴跌逾8%，失守48美元，錄得自2021年2月以來的最大跌幅。多重因素共同拖累貴金屬，包括國際貿易談判出現積極態勢，美元走強，技術面超買，以及美國聯邦政府停擺和印度季節性買盤結束而引發的投資者持倉不確定性。

• 高盛：中國股市將進入更為持久的上漲階段，預計關鍵指數到2027年底有30%上漲空間

高盛稱，中國股市將進入更為持久的上漲階段，預計關鍵指數到2027年底將有約30%的上漲空間，主要由12%的盈利趨勢增長和5%-10%的進一步重估潛力推動。分析師在報告中指出，持久牛市的理由包括需求端刺激與新的五年規劃相結合，有助於增長再平衡和緩解內部風險；人工智能正重塑盈利格局，AI資本支出對利潤的提振正在兑現；中國股票相對全球股市仍存在深度折價，潛在的中國資產再配置資金規模可達數萬億美元。隨着牛市的展開，宏觀風險仍可能引發階段性回調，但主導心態應從「逢高減倉」轉向「逢低買入」。

三、公司熱點回顧

• 折價配股籌資，老鋪黃金周內暴跌超16%

老鋪黃金周內暴跌超16%。消息面上，公司公佈，配售371.18萬股新H股，分別佔擴大后H股及已發行股份總數的2.59%及2.1%；每股配售價732.49港元，集資27.19億港元，淨額27.07億港元。公司擬將所得款項淨額中，70%用於存貨儲備；10%用於門店拓展及現有門店位置優化和麪積擴建；及20%用於補充流動資金及一般企業用途。

• 平安好醫生：前三季度總收入約37.25億元，同比增長13.6%

平安好醫生公佈前三季度業績，受益於公司醫險協同模式的不斷深化，保險+醫養會員模式的持續深耕，以及在企業健康管理業務上的快速推進，報告期內，公司取得總收入人民幣37.25億元，較上一年同期增長13.6%;淨利潤1.84億元，同比增長72.6%;經調整后淨利潤達人民幣2.16億元，較上一年同期增長45.7%。

• 寧德時代：Q3淨利185.49億元，同比增41.21%

寧德時代公告，公司第三季度營收1,041.86億元，同比增長12.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為185.49億元，同比增長41.21%；經營活動產生的現金流量淨額為164.22億元，同比增長35.47%。

• 中國移動：Q3淨利311億元，同比增1.4%

中國移動公告稱，中國移動發佈2025年第三季度報告，前三季度營業收入為7947億元，同比增長0.4%；歸屬於母公司股東的淨利潤為1154億元，同比增長4.0%。第三季度營業收入為2509億元，同比增長2.5%；歸屬於母公司股東的淨利潤為311億元，同比增長1.4%。

• 中國電信：前三季度經營收入3970億元，同比增長0.6%

公告稱，淨利潤308億元，同比增長5.0%，EBITDA率為31.6%，期內IDC收入達到275億元，同比增長9.1%；安全收入達到126億元，同比增長12.4%；智能收入同比增長62.3%，視聯網收入同比增長34.2%，衞星通信收入同比增長23.5%，量子收入同比增長134.6%。

• 中國聯通：前三季度營收2929.85億元，同比提升1%；淨利潤200億元，同比提升5.1%

公告稱，期內算力業務實現規模突破，聯通雲收入529億元；數據中心收入214億元，同比提升8.9%；5G虛擬專網累計服務客户超過2萬個；另擬分拆智網科技至深交所創業板上市。

• 泡泡瑪特：三季度收入同比增長245%-250%

其中，中國收益同比增長185%-190%，線上渠道同比增長300%-305%；海外收益同比增長365%-370%，其中歐洲及其他地區同比增長735%-740%。

• 赤子城科技：前9月社交業務總收入預計為43.8-44.4億元，同比增長約34.5%-36.4%

其中創新業務總收入5.3-5.5億元，同比增長約69.9%-76.3%。主要由於AI技術推動多樣化社交產品持續穩步增長，社交電商業務的穩健發展，短劇業務開始貢獻收入。

• 紫金黃金國際：Q3淨利潤3.85億美元

紫金黃金國際公佈，今年首9個月，集團實現礦產金32噸，淨利潤9.05億美元；單計7至9月的第三季，錄得淨利潤3.85億美元。展望第四季，集團將抓緊金價上揚的有利時機，努力增產增效，繼續強化成本管控，優化各礦山的黃金選礦回收率，保障新併購的哈薩克斯坦Raygorodok金礦的平穩過渡。

• 中國神華：第三季度淨利潤144.11億元，同比下降6.2%

中國神華：第三季度淨利潤144.11億元，同比下降6.2%；前三季度淨利潤390.52億元，同比下降10%。

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

新股方面：

周一（10.27）：滴普科技 、三一重工 、劍橋科技 、八馬茶業  | 暗盤

周二（10.28）：滴普科技 、三一重工 、劍橋科技 、八馬茶業 | 上市

周五 （10.31）：明略科技-W | 暗盤 

財報方面：

周一（10.27）：恆瑞醫藥、中國鋁業、新東方-S 、中國南方航空股份 、康希諾生物 、福萊特玻璃 、青島啤酒股份 、中煤能源

周二（10.28）：中國平安、匯豐控股、中興通訊 、中國銀行、中銀香港、海天味業、中廣核電力 、藍思科技、贛鋒鋰業 

周三（10.29）：招商銀行、美的集團、中國石油化工股份 、山東黃金 、中金公司 、百威亞太 、天齊鋰業 、上海復旦 

周四（10.30）：工商銀行、建設銀行、農業銀行、比亞迪股份、中集集團、萬科企業、中國人壽 、中國海洋石油 、交通銀行 、中國中免 、新華保險、中國國航 、中國太保、國泰海通 

周五（10.31）：順豐控股、奇瑞汽車、中國東方航空股份

經濟事件方面可關注：

周一（10.27）：2025金融街論壇年會於10月27日至30日舉行

周二（10.28）：十四屆全國人大常委會第十八次會議10月24日至28日在北京

周三 （10.29）：重陽節 港交所休市一日，南、北向交易關閉。

周四 （10.30）：美聯儲FOMC公佈利率決議;美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會

周五 （10.31）：APEC領導人非正式會議將於10月31日至11月1日在韓國舉行 

以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

下周詳細預告請看：一周財經日曆 | 下周重磅事件搶先看：美聯儲利率決議、科技巨頭財報密集來襲

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。