國泰海通：市場回調后短線外資搶籌意願較強

本文來自格隆匯專欄：國泰海通證券研究，作者：吳信坤 余培儀 陸嘉瑞

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核心結論：①北向資金：最近一周可能小幅淨流入，其中靈活型外資可能大幅淨流入。②港股：最近一周穩定型外資流出58億港元，靈活型外資流入120億港元，港股通流入114億港元。③亞太市場：外資本周流入日本，9月流出印度。④美歐市場：9月資金流入歐洲，流入美國。

市場回調后短線外資搶籌意願較強

——10月第3周全球外資周觀察

1. 北向資金：最近一周北向資金可能小幅淨流入

最近一周北向資金可能小幅淨流入。最近一周（2025/10/20-2025/10/24，下同）交易日期間北向資金估算淨流入100億元，前一周（2025/10/13-2025/10/17，下同）估算淨流出113億元。最近一周交易日期間靈活型外資估算淨流入68億元，前一周估算淨流出50億元。此外，我們匯總最近一周陸股通每日前十大活躍個股，其中中際旭創（本周陸股通雙向成交總金額為197億元，佔個股當周交易金額比重的10%，下同）、寧德時代（159億元、14%）、寒武紀-U（130億元、7%）成交較為活躍。

2. 港股：市場回調后短線外資搶籌意願較強

最近一周資金合計流入港股95億港元。根據港交所中央結算系統持股明細數據，最近一周（2025/10/15-2025/10/21）各類資金合計流入港股市場95億港元，其中穩定型外資流出58億港元，靈活型外資流入120億港元，港股通流入114億港元，中國香港或大陸本地資金流出71億港元。

行業層面，最近一周外資流入軟件服務、ETF等較多，港股通流入銀行、電信服務等較多。穩定型外資最近一周主要流入軟件服務（62億港元）、紡織服裝（23億港元）、可選消費零售（23億港元）較多，流出硬件設備（-35億港元）、銀行（-31億港元）、ETF（-28億港元）較多。靈活型外資最近一周主要流入ETF（86億港元）、非銀金融（36億港元）、硬件設備（25億港元）較多，流出可選消費零售（-30億港元）、醫藥生物（-20億港元）、電信服務（-13億港元）較多。港股通最近一周主要流入銀行（44億港元）、電信服務（32億港元）、非銀金融（31億港元）較多，流出ETF（-105億港元）、半導體（-24億港元）、有色金屬（-21億港元）較多。

3. 其他市場：9月資金延續流入美國市場

亞太市場：外資本周流入日本，9月外資流出印度。在亞太市場中我們主要跟蹤日本股市和印度股市。日本股市方面，截至10/13最新一周，海外投資者當周淨流入日本股市1833億日元，前一周流入10716億日元，2023年以來累計淨流入9.0萬億日元。印度股市方面，9月海外機構投資者流出印度股市27億美元，前一月為流出40億美元，2020年以來累計淨流入135億美元。

美歐市場：9月資金流入歐洲，流入美國。在美歐市場中我們主要跟蹤美國市場和歐洲市場。美國股市方面，9月全球共同基金資金淨流入美國權益市場255億美元，前一月流入36億美元，2020年以來累計淨流入6785億美元。歐洲股市方面，9月全球共同基金資金淨流入英、德、法權益市場分別為-0.4億美元、1.8億美元、16.9億美元，前一月分別為-5.9億美元、11.3億美元、16.0億美元。