負債清零 魔視智能衝刺港股上市迎關鍵進展

在我國智能駕駛市場加速發展、港股智駕板塊融資活躍的背景下，第三方解決方案提供商魔視智能科技（上海）股份有限公司近日正式向港交所遞交招股説明書，由國泰君安國際、國信證券（香港）擔任聯席保薦人。其招股書披露的業績增長與經營表現，與當前市場對智能駕駛賽道的關注形成共振。

智駕行業進入快車道 港股市場成上市熱點

灼識諮詢數據顯示，中國L0至L2+級智能駕駛解決方案市場規模已從2020年的216億元增長至2024年的912億元，複合年增長率達43.3%，預計2029年將突破2281億元。在政策支持、主機廠轉型需求及技術迭代的三重驅動下，行業進入快速增長期，港股市場已成為智駕企業資本化的重要平臺。

10月以來，港股智能駕駛板塊熱度持續攀升：文遠知行、小馬智行先后通過港交所聆訊，佑駕創新、零跑汽車等相關股票也出現了上漲。

魔視智能踩準市場節奏，其在招股書中表示，公司是我國首批實現自研AI模型量產落地的智能駕駛服務商，業績期內已為92款車型提供解決方案，累計交付量超過330萬套，業務覆蓋全球多個地區，已成為多個主機廠智能化轉型的核心夥伴。

行業紅利驅動增長 三大業務板塊齊頭並進

受益於行業需求拉動，魔視智能業績實現顯著增長。招股書顯示，2022年至2024年，公司營業收入從1.18億元增至3.57億元，複合年增長率達74.0%；2025年上半年，公司營收進一步增至1.89億元，較去年同期大幅增長76.4%。

公司三大核心解決方案均實現亮眼增長：Magic Drive解決方案收入佔比保持在60%以上，2025年上半年收入佔比達61.8%，其毛利率隨技術升級與規模效應持續提升；Magic Parking業務增速突出，收入佔比從2022年的10.1%升至 2025年上半年的27.3%，毛利率由2024年上半年的2.1%升至27.1%；Magic Safety業務則憑藉穩定表現成為基本盤，形成多元增長格局。

根據灼識諮詢數據，以2024年收入計算，魔視智能在中國智能駕駛解決方案行業擁有自研AI算法的國內第三方解決方案供應商中排名第三。

（招股書截圖，魔視智能收入拆分）

財務結構優化 贖回負債全面解除

魔視智能在收入增長的同時，財務結構也持續優化。招股書顯示，公司毛利率自2023年至今逐年提升，2025年上半年公司毛利率達20.1%，較2024年上半年實現翻倍提升；研發開支佔收入比重從2022年的108.4% 優化至44.5%，平臺化研發帶來的規模效應逐步顯現。

儘管公司尚未盈利，但淨虧損率已從2022年的170.1% 收窄至2025年上半年的59.2%。

（招股書截圖，魔視智能毛利率情況）

值得關注的是，根據魔視智能最新披露的招股書，截至今年8月31日，公司歷史上因股權投資回購權而形成的12.27億元贖回負債已全部清零，公司和投資人之間的上市對賭徹底解除。

魔視智能表示，這一進展不僅消除了贖回負債利息對利潤表的持續侵蝕（2022年至2025年上半年，公司投資者特殊權利條款相關的贖回負債利息累計達2.17億元），更使公司資產負債率降至合理區間，優化了公司資本結構。

（招股書截圖，魔視智能贖回負債及流動資產淨值，表格中「-」表示零）

目前，魔視智能已實現對中國前十大主機廠全覆蓋，並積極拓展海外市場。公司在招股書中表示，本次上市募集資金將重點用於研發升級、產能擴張與全球佈局。魔視智能表示，公司有望藉助資本市場實現估值與業績的同步增長。

（提示：公司信息僅供參考，市場有風險，入市需謹慎。）