供應商重組后Sigma Lithium的流動性困境加深

Sigma Lithium Corporation（納斯達克股票代碼：SGML）面臨着日益增長的流動性和運營阻力。資金延迟和最近供應商的變化加劇了其近期生產和擴張計劃的不確定性。

美國銀行分析師洛克·霍夫曼（Rock Hoffman）將Sigma Lithium的評級從買入下調至中性，理由是該公司決定更換採礦承包商后流動性壓力和運營不確定性不斷上升。

該銀行將股價預期從10美元下調至7美元，反映出盈利預期下降和擴張時間表推迟。

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美國銀行表示，儘管Sigma的基本面（例如低資本支出/運營支出和穩定的銷量）仍然具有吸引力，但供應商的變化帶來了短期生產和融資風險。

該銀行指出，在現金提取和未償應付天數（DPO）高企后，該公司的流動性狀況有所減弱，並警告稱，延期付款可能會給未來的融資帶來壓力。

報告強調，客户預付款討論一直在拖延，此前預計的3億美元預付款管道尚未實現。

與此同時，來自巴西BNDES銀行的資金似乎不太可能;該銀行將BNDES貸款從其模型中刪除，預計第四季度僅預付1億美元，不足以支付近期債務，包括2026年底到期的1億美元債務。

美國銀行將2026年和2027年EBITDA預測分別從2900萬美元和1.22億美元下調至1600萬美元和3600萬美元，理由是資本限制將第二階段和第三階段項目的擴張推迟至2028-2029年。

該公司估計Sigma將需要額外1.5億美元來為債務再融資併爲增長資本支出提供資金。儘管進行了這些削減，該銀行仍將其估值倍數從8倍小幅上調至8.5倍，以反映Sigma的早期生產概況。

Sigma第二季度末現金為1500萬美元，而應付賬款為4400萬美元，短期借款為5400萬美元，流動性擔憂加劇。

該分析師表示，該公司的現金余額仍遠低於支付兩個季度運營成本所需的估計5000萬美元的最低水平，引發了擔憂。

該銀行表示，7美元的價格預測是基於淨資產價值（NV）模型，平均值為8.5倍，應用於公司2027年預期EBITDA。

價格走勢：周五最后一次檢查時，SGML股價下跌0.90%，至6.055美元。

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照片由Juan Roballo通過Shutterstock拍攝