一周熱榜精選：貴金屬市場驚魂數日，俄烏和平再度遇阻

CPI打開美聯儲降息空間。普特會2.0擱置，歐美加大對俄製裁！美澳簽署礦產協議，特朗普突然叫停與加談判！蘋果股價再創新高，特斯拉卻陷利潤寒冬…本周你錯過哪些刺激行情？

行情回顧

美元指數本周呈現上漲后盤整的走勢，周初因受市場情緒支撐，美指一度升破99關口，但周三后動能減弱。周五CPI數據提振了市場降息預期，美指短線下跌，截至發稿報98.82。

貴金屬價格本周劇烈震盪，現貨金銀均料將錄得十周以來首度收跌。周一受降息預期與避險需求支撐，現貨黃金飆升至歷史高位4381美元，創紀錄收盤價；但周二因獲利了結引發恐慌性拋售，單日暴跌超5%，創近十年最大跌幅，此后兩日呈現震盪企穩之勢。

現貨白銀走勢同步，周初創新高后兩日急跌，隨后略有修復，整體表現為高位巨震。截至發稿，現貨金銀分別報4108美元/盎司和48.53美元/盎司。

非美貨幣方面，歐元和英鎊兑美元本周均錄得走高。隨着高市早苗當選日本首相，市場對日本擴張性財政政策與持續貨幣刺激的預期升溫，美元兑日元整體明顯走高。

國際原油方面，油價前半周受供應過剩擔憂低位震盪盤整，WTI一度跌至五月初以來最低；但隨后起受美國宣佈制裁俄油企業及補充戰略儲備消息刺激，原油強勢反彈。

美股本周整體穩健，科技股和部分周期股輪動支撐指數。蘋果股價今年首創新高，市值一度逼近4萬億美元。周中前后因貴金屬暴跌與市場觀望，美股短暫承壓，后續在科技板塊帶動下恢復上行。

投行觀點精選

花旗對金價轉為看跌，料未來三個月內跌至4000美元。高盛維持黃金明年底達到4900美元的目標價預測。小摩預測2026年金價均值突破5000美元，長期看多至6000美元。瑞銀預計白銀將回升至55美元/盎司。

荷蘭國際認為，美元進一步擴大漲幅恐后繼乏力。德商銀行稱，美國通脹數據對美元影響料難持久。大摩指出，「金發女孩」環境下宜做空美元。

高盛稱，中國股市慢牛正在形成，預計關鍵指數到2027年底有約30%上漲空間。

美銀稱，信貸緊張或引發被動拋售，美國股市面臨熊市信號。

路透調查顯示，美聯儲今年料將再降息兩次，2026年利率路徑高度不確定。

一周大事記

1. 姍姍來迟的CPI數據打開降息空間，美國政府停擺仍在繼續

美國勞工統計局周五發佈的報告顯示，9月整體和核心通脹指標全線低於預期。

儘管美國政府停擺導致部分經濟數據發佈停滯，但CPI報告仍得以公佈，目的是協助社會保障管理局計算福利領取者的生活成本調整。該機構稱，數據採集在政府撥款中斷前已完成。白宮稱，下個月可能不會發布通脹數據。

具體來看，9月未季調CPI年率錄得3%，較上月小幅上升，但低於市場預期的3.1%；季調后CPI月率錄得0.3%，低於預期和前值的0.4%。核心CPI方面，未季調年率錄得3%，低於預期和前值的3.1%；季調后月率錄得0.2%，低於預期和前值的0.3%。

CPI數據公佈后，市場反應強烈。交易員加大對美聯儲今年還將降息兩次的押注，與美聯儲政策利率掛鉤的期貨合約顯示，市場對明年1月會議上進一步降息的預期也在升溫。

另外，摩根大通和美國銀行的策略師預計，美聯儲將在10月會議上宣佈停止縮表。此前，這兩家銀行預計縮表操作將於今年12月或明年年初結束，但近期美元融資市場借貸成本上升，市場資金狀況趨緊，促使他們將預期提前。

目前，美聯儲的資產負債表已從峰值下降2.38萬億美元，截至今年9月底為6.59萬億美元。

造成數據真空的美國政府關門已進入第四周，成為歷史上第二長的停擺。參議院已經第12次否決臨時撥款法案。

關於重新開放前景，預測市場卡爾希（Kalshi）顯示，當前停擺可能持續約41天。儘管白宮國家經濟委員會主任哈塞特表示，停擺很可能在本周結束，但目前看來可能性不大，議員和國會助理普遍認為，停擺可能會持續至11月，甚至超過特朗普首個任期時35天的停擺紀錄。

美國政府停擺已經讓美聯儲難以獲得通脹、就業等方面的官方數據，雪上加霜的是，本周外媒報道稱，「小非農」ADP數據的製作方、薪資服務機構ADP Research，已於8月底停止向美聯儲提供涵蓋美國約20%私營部門勞動力的就業數據，進一步削弱了美聯儲對就業市場的實時把握能力。

2. 普特會2.0泡湯？俄烏和平再生變數，美歐制裁加碼

本周，俄烏和平進程遭遇挫折。原定的「普特會2.0」被叫停，歐美則同步升級對俄製裁，局勢再度緊繃。

外交方面，布達佩斯峰會生變，美國總統特朗普表示，不願與俄羅斯總統普京舉行「徒勞的會議」，暗示此前計劃的第二次會晤取消。他曾稱將於兩周內與普京會面。

與烏克蘭方面，特朗普否認美方將向烏克蘭提供「戰斧」遠程巡航導彈，稱相關報道為「假消息」，並強調該武器訓練周期長，美軍不會傳授操作技術。他同時駁斥了美國允許烏克蘭使用遠程導彈的説法。

另外，歐洲多國與烏克蘭據悉正擬定一份12點和平提案，計劃在現有前線基礎上凍結衝突，若俄烏達成停火協議，西方將逐步解除對俄製裁。但據外媒披露，俄羅斯上周末向美方遞交非正式文件，重申對頓巴斯的全面控制權，等同拒絕凍結前線的提議。

在外交受挫背景下，歐美本周宣佈新的對俄製裁。美國製裁重點鎖定俄羅斯石油巨頭——俄羅斯石油公司（Rosneft）與盧克石油公司（Lukoil）。美國財長貝森特指出，這兩家企業為俄在烏特別軍事行動提供資金支持，出口量佔俄原油總出口近半。

貝森特強調，必要時美方將進一步行動，以支持特朗普推動衝突終止的努力。特朗普對阿拉斯加會晤后談判停滯表示失望，稱此次制裁「規模巨大」，希望藉此推動和平。

歐盟亦採取行動，成員國達成第19輪對俄製裁方案，重點涵蓋能源與金融領域。措施包括禁止俄羅斯液化天然氣進入歐洲市場，將俄原油價格上限下調至每桶47.6美元，對俄羅斯油氣公司實施全面交易禁令，並擴大金融制裁範圍，首次將加密貨幣平臺納入制裁體系。

普京迴應稱，制裁不會顯著影響俄羅斯經濟，反而可能因石油供應減少導致油價上漲，讓西方國家「不舒服」。他還強調，俄羅斯不會在壓力下做出決定，任何有自尊心的國家都不會如此行事。

在美歐制裁同日，俄羅斯舉行陸海空戰略核力量聯合演習。從普列謝茨克發射「亞爾斯」洲際導彈、在巴倫支海發射「深藍」導彈、圖-95MS轟炸機發射巡航導彈，全面展示戰略威懾力。普京表示，此次演習為例行訓練，旨在檢驗軍隊戰備，所有既定任務均順利完成。

3. 貿易動態：美澳簽署礦產協議，印度輸美關税或大幅下調

本周，特朗普與澳大利亞總理阿爾巴尼斯簽署了一項關鍵礦產協議，旨在通過投資85億美元打造替代供應鏈，減少對中國礦產的依賴。特朗普表示，預計一年后關鍵礦物與稀土將多到不知如何處置。阿爾巴尼斯稱，該協議代表着85億美元「已準備就緒的合作管道」，並將兩國經濟防務合作提升至新階段。

根據協議內容，美澳將合作在澳大利亞進行稀土加工，澳大利亞具備擴大加工規模的產能。兩國承諾通過設立「價格底線或類似措施」等貿易標準，保護本國市場免受不公平貿易行為的影響。協議啟動階段，美澳將各投入超10億美元用於初期項目，后續計劃中還包括日本的參與。

在關税方面，美國可能大幅削減對印度輸美商品的關税，從50%降至15%-16%，作為貿易協議的一部分，印度可能減少從俄羅斯購買石油。特朗普威脅稱若印度不減少俄油進口，將維持高關税。

據報道，雙方還討論了美國非轉基因玉米進口配額等問題。協議細節或在東盟峰會上敲定，但農業和能源等敏感領域仍需批准。

特朗普本周還計劃啟動針對外國藥品定價的調查，旨在促使外國為藥品支付與美國相同的價格。該調查可能引發關税行動，加劇美國與主要經濟體的緊張關係。此前，特朗普曾威脅對藥品加徵進口税，但未執行，此次調查或為談判籌碼。

周五，特朗普突然叫停美國與加拿大的所有貿易談判，原因是加拿大播放一段羅納德·里根批評關税的廣告，特朗普稱其「偽造」，指責加拿大試圖干預美國最高法院等司法機構的決策，強調關税對美國國家安全和經濟的重要性。據悉，該廣告由加拿大安大略省省長道格·福特發起，花費7500萬美元。

4. 特朗普訪日在即，首位女首相計劃送上「大禮包」

本周，日本自民黨總裁高市早苗在眾院全體會議的首相指名選舉中當選第104任首相，成為日本憲政史上首位女首相。

高市早苗曾長期受前首相安倍晉三提攜，其保守派理念與安倍高度一致，包括歷史觀、國家安全理念和經濟政策主張等。高市早苗在競選期間沿用了安倍的「日本重回巔峰」口號，意在通過恢復日美同盟關係來提升日本的國際地位。

她上任后的首場重大外交考驗即將來臨。據知情人士消息，為應對下周與特朗普的會晤，日本政府正在敲定一攬子採購方案，包括美國皮卡、大豆和天然氣，以在貿易和安全談判中釋放善意。特朗普將於下周一訪問日本，這是他再次當選后首次訪日。

此外，日本據悉還將提交5500億美元投資協議下的候選項目清單，由特朗普最終選擇。分析稱，高市早苗不會在會晤中承諾新的國防支出目標，但會加速防務建設。

5. 特朗普赦免幣安創始人趙長鵬

特朗普赦免了幣安創始人趙長鵬，結束了美國政府對加密貨幣犯罪的重大打擊行動。趙長鵬此前因洗錢違規行為服刑四個月。此次赦免被認為與幣安和特朗普家族的商業協議有關，未來幣安可能更容易在美國市場立足。

白宮新聞祕書卡羅琳·萊維特表示，特朗普總統行使憲法賦予的權力，赦免了趙長鵬，稱其為拜登政府「加密貨幣戰爭」中的被起訴對象，並宣佈拜登政府對加密貨幣的打擊已經結束。

此前，特朗普已赦免了其他幾位知名加密貨幣高管。自特朗普執政以來，監管機構已撤銷了對Coinbase等大型加密貨幣公司的訴訟。

6. 美國轟炸機又來了？委內瑞拉：戰備狀態，導彈就位！

據外媒報道，當地時間10月23日，美國B-1B轟炸機再次靠近委內瑞拉沿岸，這是美國軍機一周內的第二次此類行動。但特朗普表示，相關報道不準確。

美國政府近期對委內瑞拉採取了一系列軍事部署，包括在加勒比海域部署軍艦、擊沉所謂「運毒船」以及授權中央情報局在委內瑞拉展開祕密行動。特朗普表示，美國對委內瑞拉的不滿由來已久，並暗示即將採取地面軍事行動。

委內瑞拉迅速做出強硬迴應。防長強硬迴應稱，所有部隊均已進入戰備狀態。總統馬杜羅表示，已在各戰略要地部署了超過5000枚「針-S」便攜式防空導彈，以保障國家安全與人民的安寧。這種導彈系統由俄羅斯研製，最大射程為6000米，最大射高為3500米。

另外，委內瑞拉沿海五個州啟動「獨立海岸200」防禦演習，重點防禦包括帕爾馬索拉、埃爾帕利托煉油廠、卡貝略港等六個戰略地點，並部署了防空和通信設施以加強預警能力。

7. 特斯拉財報「冰火兩重天」，馬斯克薪酬方案成焦點

特斯拉第三季度財報顯示，總營收達到創紀錄的280.95億美元，同比增長12%，超出華爾街預期。這一增長主要得益於美國聯邦電動汽車税收抵免政策到期前的「末班車」效應，推動特斯拉創下歷史最高季度交付量，交付量達49.7萬輛，同比上升7.4%。然而，淨利潤卻同比下降37%，僅為13.7億美元。

馬斯克在財報電話會議中表示，特斯拉更像是一家AI公司，人形機器人與自動駕駛汽車是未來增長的關鍵。然而，對於投資者關注的項目，如Robotaxi自動駕駛出租車、Cybercab自動駕駛出租車、Optimus擎天柱人形機器人及全自動駕駛系統（FSD），馬斯克給出的迴應較為籠統。

特斯拉的股價在財報發佈后表現不佳，盤后跌幅一度接近5%。以當天收盤市值1.46萬億美元計算，特斯拉一天暴跌近730億美元（約合人民幣5200億元）。

在財報電話會議即將結束時，馬斯克為其萬億美元薪酬方案辯護，呼籲投資者支持。他甚至放話，若方案不通過會離開公司。特斯拉首席財務官強調，薪酬方案只有在股東獲得可觀回報時纔會生效。

8. 谷歌「量子回聲」算法：開啟量子計算新時代

谷歌科學家團隊開發出一種名為「量子回聲」（Quantum Echoes）的突破性算法，在量子處理器上解決問題的速度比全球最快的超級計算機快1.3萬倍。這一成果標誌着量子計算在實際應用中邁出了重要一步，尤其是在藥物研發、材料科學等眾多科學領域。

「量子回聲」算法具有重要意義。它不僅實現了量子優越性，即量子計算機在特定任務上優於經典計算機，還成為首個可通過另一臺量子計算機獨立驗證的算法。

這一驗證機制為量子計算的可靠性和準確性提供了有力保障。 谷歌在「Willow」量子處理單元（QPU）上進行了基準測試實驗，驗證了「量子回聲」算法的超高速運算性能。

9. 蘋果市值新高，巴菲特錯失500億收益！

本周，蘋果公司股價在2025年首次創下歷史新高，超越微軟成為美國市值第二大的企業，僅次於英偉達。巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司在2024年和2025年大幅減持蘋果股票，導致其錯失約500億美元的潛在收益。

此次股價上漲主要得益於iPhone 17系列的強勁銷售表現。研究機構Counterpoint Research的數據顯示，iPhone 17系列在中美兩地開售前10天的銷量較iPhone 16同期高出14%。

此外，雖然新款iPhone Air的銷量也已超過去年被取代的「Plus」機型，但仍低於預期，蘋果據悉已通知供應鏈合作伙伴縮減產能，實際產量將大幅減少。同時，蘋果增加了iPhone 17基礎款和Pro款的產量。

10. ChatGPT Atlas瀏覽器發佈，谷歌Chrome要「顫抖」了？

OpenAI本周發佈首款ChatGPT瀏覽器ChatGPT Atlas，基於Chromium內核，整合ChatGPT對話、瀏覽器上下文助手、記憶功能、文本編輯和Agent模式等功能。該瀏覽器旨在重新定義上網入口，減少用户對傳統瀏覽器的依賴，目前僅限蘋果Mac用户使用。

OpenAI選擇在此時發佈ChatGPT Atlas，一方面是爲了應對谷歌等競爭對手在瀏覽器領域的主導地位，另一方面則是爲了進一步強化流量入口、搜索模式和廣告商業變現能力。