併購重組批量「確認收貨」，產業整合加速，多家ST公司有望涅槃？

三季度以來，40余家A股上市公司收購資產事項完成過户，產業整合與業務轉型升級並舉，涉及多家行業龍頭以及ST公司。

來源：攝圖網

產業整合仍是上市公司併購主線

10月21日，中國船舶（600150.SH）發佈了2025年前三季度主要財務數據，預計前三季度實現歸母淨利潤55.5億元至61.5億元，與上年同期披露數相比增長144.42%至170.85%，與上年同期按合併完成后重述口徑相比增長104.30%至126.39%。

此前，中國船舶換股吸收合併了中國重工（601989.SH）。本次交易前，中國船舶、中國重工均為中國船舶集團有限公司控制的上市公司，在船舶製造、維修領域業務重合度較高，構成同業競爭。通過本次交易，中國船舶、中國重工下屬船舶製造、船舶維修業務統一整合併入中國船舶，實現產業協同、優勢互補。

三季度以來，40余家A股上市公司收購資產事項完成過户。與中國船舶類似，多家上市公司通過併購實現產業整合。

例如在半導體行業中，富樂德（301297.SZ）通過發行股份、可轉換公司債券購買江蘇富樂華半導體科技股份有限公司（以下簡稱：富樂華）100%股權，並於7月完成過户。

富樂德是半導體領域設備精密洗淨服務提供商，富樂華是功率半導體覆銅陶瓷載板生產商。通過收購，富樂德進一步完善在半導體行業的產業升級佈局，加速從半導體洗淨及增值服務進入半導體零部件材料的生產製造業務。

光模塊領域，長盈通（688143.SH）通過發行股份及支付現金方式收購了武漢生一升光電科技有限公司（以下簡稱：生一升）100%股權，並於9月完成過户。

長盈通主要從事光纖陀螺核心器件光纖環及其綜合解決方案的研發、生產、銷售和服務，生一升主要從事無源光器件產品的研發、生產、銷售和服務，兩家公司處於同一行業，並在光纖陀螺光子芯片器件業務方面具有較強的上下游關係。通過收購生一升，長盈通可獲取光子芯片工藝處理能力，實現強鏈補鏈。

汽車零部件行業中，愛柯迪（600933.SH）通過發行股份及支付現金方式購買卓爾博（寧波）精密機電股份有限公司（以下簡稱：卓爾博）71%股權，並於9月完成過户。

愛柯迪主要從事汽車用鋁合金、鋅合金精密壓鑄件的研發、生產及銷售，卓爾博產品以汽車微特電機領域的應用為主。本次交易屬於汽車零部件供應鏈內企業的產業併購，有利於愛柯迪豐富產品矩陣。

證券行業方面，國信證券（002736.SZ）通過發行A股股份的方式收購了萬和證券股份有限公司（以下簡稱：萬和證券）96.08%的股份，並於8月完成過户。此次併購符合新「國九條」對於支持證券行業頭部機構通過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力的要求。

部分公司通過併購實現產業轉型升級

近期完成收購資產過户的上市公司中，有部分公司通過併購實現產業轉型升級。

例如，江鎢裝備（600397.SH）通過重大資產置換，置入贛州金環磁選科技裝備股份有限公司（以下簡稱：金環磁選）57%的股份，並置出煤炭業務相關資產及負債。置入資產於8月過户完畢，公司簡稱隨后由「安源煤業」變更為「江鎢裝備」。

本次交易前，江鎢裝備的主營業務為煤炭採選及經營、煤炭及物資流通業務，近年來增長乏力並出現持續虧損，2022年至2024年歸母淨利潤分別為-0.77億元、-1.14億元和-2.73億元。

金環磁選主要從事以永磁磁選機、電磁磁選機等為代表的磁選設備的研發、生產和銷售，磁選設備是礦山選礦、資源回收利用等領域的關鍵設備，是國家重點發展的戰略性新興產業之一。

江鎢裝備表示，通過重大資產置換，上市公司能夠快速獲得成熟的磁選設備產品線、客户羣及技術人才，實現業務轉型升級。

再如，廣西廣電（600936.SH）將所持有的廣西廣電網絡科技發展有限公司100%股權與廣西交科集團有限公司（以下簡稱：廣西交科）51%股權進行資產置換。置入資產於8月過户完畢。

廣西廣電錶示，公司原主要核心業務為有線電視基本收視業務，近年來，傳統有線電視業務需求不斷減少，公司業績承壓。2022年至2024年，廣西廣電扣非后的歸母淨利潤分別為-11.42億元、-8.02億元、-9.81億元，持續發生大額虧損。

通過本次交易，上市公司置出虧損資產，置入具備發展前景和良好盈利能力的智慧交通資產，有望大幅改善上市公司經營業績。

多家ST公司有望「涅槃重生」？

三季度以來完成收購資產過户的還包括多家ST公司，如*ST亞振（603389.SH）、*ST花王（603007.SH）、*ST威爾（002058.SZ）等。

8月，*ST亞振以現金5544.9萬元收購廣西鋯業科技有限公司（以下簡稱：廣西鋯業）51%股權事項完成工商變更登記。這也是今年5月公司實控人變更以來的首次收購。

*ST亞振主要從事中高端家俱業務，2018年至2024年已連續7年扣非后的歸母淨利潤虧損，並因2024年財務指標觸及財務類退市風險警示情形，股票被實施退市風險警示。

*ST亞振表示，通過收購廣西鋯業，公司業務將拓展至鋯鈦選礦領域，一定程度上將改善公司的經營情況並提升盈利能力，分散經營風險，實現公司主營業務適度多元化的戰略佈局。

2025年1-5月，廣西鋯業投產，實現營業收入12889.67萬元。

同樣在8月，*ST花王以支付現金的方式購買安徽尼威汽車動力系統有限公司（以下簡稱：尼威動力）55.50%股權事項完成工商變更登記。

*ST花王原業務主要集中在城市更新、鄉村振興、生態修復等相關領域，2020年至2024年，公司扣非前后歸母淨利潤均連續5年虧損，並因2024年財務指標觸及財務類退市風險警示情形，股票被實施退市風險警示。

尼威動力專注於新能源混合動力汽車高壓燃油箱系統的研發、生產與銷售，通過本次交易，*ST花王將正式進軍該領域。

2023年、2024年，尼威動力分別實現歸母淨利潤1699.22萬元、7599.13萬元。模擬實施后*ST花王2024年的營業收入、歸母淨利潤分別為79823.32萬元、-77113.71萬元。

*ST威爾以支付現金方式收購上海紫江新材料科技股份有限公司（以下簡稱：紫江新材）51%股份事項於9月完成過户。

*ST威爾原主要從事自動化儀器儀表業務及汽車檢具業務。2022年至2024年，*ST威爾扣非前后的歸母淨利潤連續三年虧損，並因2024年財務指標觸及財務類退市風險警示情形，股票被實施退市風險警示。

本次交易前，*ST威爾已將儀器儀表業務剝離。紫江新材主要從事動力儲能和3C數碼等軟包鋰電池用鋁塑膜的研發、生產和銷售，*ST威爾通過本次交易進入鋰電池材料行業。

紫江新材2023年、2024年、2025年第一季度的歸母淨利潤分別為9023.65萬元、5351.51萬元、1012.26萬元，模擬實施后*ST威爾2024年的營業收入、歸母淨利潤分別為71824.02萬元、3869.90萬元。