造假鏈條曝光，「中國癌症早篩第一股」諾輝健康退市在即

來源：環球網

【環球網綜合報道】停牌超500天后，「中國癌症早篩第一股」諾輝健康終難逃退市命運。10月24日早間，該公司公告稱，港交所上市委員會已決定取消其上市地位，10月27日上午九時起，諾輝健康的上市地位正式終止。這一消息標誌着，自2018年港股18A板塊開板以來，諾輝健康成為首家因未能履行復牌指引，被強制退出資本市場的Biotech（生物科技企業）。而追溯其退市根源，一場精密隱蔽的財務造假風暴，早已為這家曾備受矚目的企業埋下崩塌伏筆。

造假鏈條：從「公廁樣本」到「資金閉環」

2015年，諾輝健康成立於浙江杭州，在癌症早篩同行都苦於臨牀產品拿證難、商業化難時，該公司腸癌篩查產品常衞清率先於2020年11月獲批國內上市。2021年，諾輝健康在港交所成功上市，成為「中國癌症早篩第一股」。

2023年8月，一封名為《關於諾輝健康財務數據造假的調查報告》的文件被廣泛傳播，其出具方顯示為Capitalwatch。該文件稱，諾輝健康通過不斷壓貨方式，營造九成虛假銷售收入，公司真實業務量遠遠不及其公佈的財務數據所反映的業務量。「根據我們善意推算，諾輝公司2022年全年實際銷售額為7695萬元，與其公佈的7.65億元相差9倍。」面對質疑，當時的諾輝健康管理層矢口否認，堅稱業績真實。

諾輝健康的業績造假覆蓋「需求端」與「收入端」。據「健聞諮詢」披露，為虛增核心產品「常衞清」（腸癌篩查產品）的檢測量，其銷售團隊竟採取極端手段——獲取公廁糞便樣本后，拆分至多個虛假賬户，以此偽造真實檢測需求，營造產品暢銷假象。

在收入數據造假上，公司則通過第三方平臺構建資金閉環：先以「營銷費用」名義將資金支出，再通過關聯方以「採購」名義將資金迴流至公司賬户，從而虛增銷售收入。

退市倒計時

多重危機疊加下，諾輝健康一步步走向退市。審計受阻與停牌成為壓垮諾輝健康的最后一根稻草。

2024年1月，諾輝健康發佈2023年度業績預告，宣稱全年總收入達20.1億元（較2022年增長164%），現金回款超14億元，且首年實現稅后盈利。但超高應收賬款引發業內質疑，負責審計的「四大」會計師事務所德勤，對公司銷售數據提出重大疑問，拒絕在財報上簽字，並堅持要求開展獨立調查。

受此影響，2024年3月28日，諾輝健康年報「難產」，公司宣佈停牌，股價定格在14.14港元/股，此后再也未能復牌。

2024年10月10日，港交所上市委員會通知諾輝健康，因其未能在9月27日前履行復牌指引，決定根據上市規則第6.01A（1）條取消其上市資格。同期，公司管理層出現重大變動，2024年12月31日，創始人之一朱葉青辭任董事會主席及首席執行官職務，進一步加劇市場對公司前景的擔憂。

隨着退市臨近，諾輝健康營收支柱「常衞清」的國家藥監局註冊證將於11月8日到期，核心業務面臨停擺風險。此外，公司還將面臨清盤危機，官方公告顯示，清盤聆訊定於今年11月14日在開曼大法院進行。截至2025年9月24日，諾輝健康在冊登記投資者已超4000人且數量仍在增長，目前投資者正聯合律師推進維權方案，試圖挽回損失。