傳美聯儲擬「松綁」華爾街 大摩：高盛(GS.US)等交易型銀行最受益

智通財經APP獲悉，據近期報道，美聯儲已向其他美國監管機構展示了一份《巴塞爾協議III》終局規則的修訂方案，該方案將大幅放松對華爾街大型銀行的資本金要求。報道稱，部分官員估算，新方案將使多數大型銀行的資本金總體增幅降至3%至7%之間，這一數字遠低於2023年提案中19%的增幅，也低於去年折中版本提出的9%。擁有較大交易業務組合的銀行資本金增幅可能更小，甚至可能出現下降。

《巴塞爾協議III》終局規則旨在明確銀行需預留多少資本以抵禦經濟衰退。華爾街銀行此前強烈反對2023年《巴塞爾協議III》終局規則的原方案，批評者認為大幅提高資本金要求會增加貸款成本，削弱美國銀行相對國際競爭對手的地位。但支持者則強調，這對金融穩定至關重要。

報道稱，美聯儲計劃最早在2026年第一季度公佈新方案，由今年早些時候被特朗普任命的美聯儲負責監管的副主席鮑曼(Michelle Bowman)牽頭制定。

對此，摩根士丹利在近日發佈的一份研報中表示，《巴塞爾協議III》終局規則新方案公佈的時間可能接近2026年第一季度。這也意味着，補充槓桿率(SLR)最終規則以及全球系統重要性銀行附加費(GSIB surcharge)的新提案可能在2025年底前同步推進。

如果《巴塞爾協議III》終局規則在2026年第一季度重新提案，並設有90天公眾評議期(至2026年第二季度結束)，大摩預計，最終規則可於2026年第四季度出臺。屆時，銀行將在2027年發佈更新后的資本要求與緩衝安排，為該行在2030年實現模型中資本配置的完全優化鋪平道路。

大摩指出，截至2025年第二季度，大型銀行合計擁有1570億美元的超額資本。粗略計算，即便資本要求上升7%，大型銀行仍將保留至少1460億美元的超額資本。隨着后續資本規則(如GSIB附加費、SLR、壓力測試透明度)的進一步調整，銀行的資本充足狀況可能繼續改善。大摩補充稱，對於持有大規模交易型投資組合的銀行而言，資本要求的下調最有利於該行所覆蓋的高盛(GS.US)。

對於機構抵押貸款支持證券投資者而言，若資本減免幅度低於預期，將對銀行需求構成輕微利空，但對美國政府國民抵押貸款協會(Ginnie Mae)和房利美(Fannie Mae)則構成輕微利好。然而，更重要的是監管規則的明確性與最終落地所帶來的確定性提升。大摩表示，仍需等待新提案的詳細內容。

大摩稱，如果《巴塞爾協議III》終局規則和其他資本監管變化能夠明確落地，將是積極信號，有助於銀行更快地優化超額資本配置。若報道準確，擬議的3%至7%資本要求增幅略高於該行此前預計的「資本中性」方案，但該行認為，具體細節仍可能在規則制定和公眾評議期中發生變化。