三生國健Q3業績亮眼，恆生醫療ETF(513060)紅盤震盪，盤中交投活躍

截至2025年10月24日 13:29，恆生醫療保健指數上漲0.62%，成分股康耐特光學上漲6.11%，藥明合聯上漲5.71%，上美股份上漲4.33%，藥明康德上漲3.10%，三生製藥上漲2.58%。恆生醫療ETF(513060)上漲0.46%，最新價報0.66元。拉長時間看，截至2025年10月23日，恆生醫療ETF近3月累計上漲2.02%，漲幅排名可比基金1/3。

流動性方面，恆生醫療ETF盤中換手10.25%，成交7.03億元，市場交投活躍。拉長時間看，截至10月23日，恆生醫療ETF近1年日均成交17.12億元，居可比基金第一。

截至2025年10月24日 13:29，恆生港股通創新葯精選指數上漲0.19%，成分股榮昌生物上漲3.11%，三生製藥上漲2.58%，恆瑞醫藥上漲1.97%，映恩生物-B上漲1.47%，諾誠健華上漲1.39%。港股創新葯精選ETF(520690)多空膠着，最新報價0.9元。

流動性方面，港股創新葯精選ETF盤中換手12.51%，成交6191.37萬元，市場交投活躍。拉長時間看，截至10月23日，港股創新葯精選ETF近1年日均成交1.22億元。

截至2025年10月24日 13:29，中證醫藥50指數上漲0.17%，成分股康龍化成上漲3.37%，南微醫學上漲2.07%，艾力斯上漲1.91%，聯影醫療上漲1.88%，大博醫療上漲1.41%。醫藥50ETF(159838)上漲0.16%，最新價報0.62元。拉長時間看，截至2025年10月23日，醫藥50ETF近3月累計上漲4.36%。

流動性方面，醫藥50ETF盤中換手0.61%，成交100.73萬元。拉長時間看，截至10月23日，醫藥50ETF近1年日均成交503.64萬元。

【事件/資訊】

1）港交所將於11月28日推出恆生生物科技指數期貨，有望為H股生科板塊提供套保與增量工具。

2）第11輪國家集採（VBP）投標會議延至10月27日舉行，價格與品種不確定性臨近落地。

3）三生國健25Q3業績亮眼。前三季度實現營收11.16億元，同比增長18.8%，歸母淨利潤3.99億元，同比增長71.15%。授權與CDMO雙輪驅動業績高增，研發管線多項III期與NDA密集推進，進入成果兑現與成長加速期。

【機構解讀】

短線流感季帶動防治藥與原料藥走強，主線仍在「出海+BD」。歷史數據顯示，創新葯BD事件在每年Q4最為集中，海外藥企通常在年末釋放剩余額度，加速全球資產佈局，預計今年亦將延續此趨勢，持續關注創新葯板塊BD潛力及臨牀推進的催化。

華源證券表示，BD合作體現了國際醫藥產業龍頭對中國創新葯資產的高度認可。BD靶點及潛在適應症領域覆蓋面較廣，前沿技術領域受到青睞。當下中國創新葯資產兼具廣度和深度，其「質優價低」的特色正驅動中國創新葯走向國際掘金全球市場，建議關注2025年4季度BD催化投資機會。

華福證券指出，節后的市場波動主要源於長假效應下的資金獲利了結和其他板塊行業的吸水。同時，部分BD項目預期迴歸理性后，短期市場預期被提前消化，導致股價出現調整。創新葯行情的核心正從廣泛的估值修復，轉向關注企業的基本面兑現能力。真正具備卓越的臨牀數據、強大的商業化能力以及成功的出海潛力的公司，將成為未來的贏家。我們認為中國創新葯正在「量變引起質變」，看好創新葯5-10年的產業趨勢，BD出海、持續數據催化和新產品銷售放量將依次推動創新葯崛起。

【相關ETF】

恆生醫療ETF(513060)，場外聯接(博時恆生醫療保健ETF發起式聯接(QDII)A：014424；博時恆生醫療保健ETF發起式聯接(QDII)C：014425)：跟蹤恆生醫療保健指數，一鍵覆蓋港股醫療保健（製藥/器械/服務）核心資產。

港股創新葯精選ETF(520690)：緊密跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，聚焦港股創新葯龍頭與高研發屬性標的。

醫藥50ETF（159838）：跟蹤中證醫藥50指數，一鍵覆蓋A股醫藥生物核心50強，兼顧創新葯、醫療服務與器械全產業鏈。

規模方面，恆生醫療ETF最新規模達67.77億元，位居可比基金1/3。

份額方面，恆生醫療ETF近2周份額增長3.00億份，實現顯著增長，新增份額位居可比基金1/3。

資金流入方面，恆生醫療ETF最新資金流入流出持平。拉長時間看，近10個交易日內，合計「吸金」2.03億元。

恆生醫療ETF緊密跟蹤恆生醫療保健指數，恆生醫療保健指數提供一項市場參考指標，反映在香港上市、主要經營醫療保健業務證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年10月8日，恆生醫療保健指數前十大權重股分別為百濟神州、信達生物、藥明生物、康方生物、中國生物製藥、石藥集團、京東健康、三生製藥、藥明康德、翰森製藥，前十大權重股合計佔比59.31%。

港股創新葯精選ETF緊密跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，恆生港股通創新葯精選指數旨在反映可經港股通買賣，業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現。

數據顯示，截至2025年10月8日，恆生港股通創新葯精選指數前十大權重股分別為百濟神州、中國生物製藥、信達生物、石藥集團、康方生物、三生製藥、翰森製藥、科倫博泰生物-B、再鼎醫藥、諾誠健華，前十大權重股合計佔比72.15%。

醫藥50ETF緊密跟蹤中證醫藥50指數，中證醫藥50指數從醫藥衞生行業中選取規模大、經營質量好的50只龍頭上市公司證券作為指數樣本，以反映醫藥行業內龍頭上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年9月30日，中證醫藥50指數前十大權重股分別為藥明康德、恆瑞醫藥、邁瑞醫療、聯影醫療、片仔癀、愛爾眼科、長春高新、科倫藥業、新和成、華東醫藥，前十大權重股合計佔比59.46%。

（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

以上產品風險等級為：中高（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。