1年翻10倍，這家河南企業爆發了

原標題：1年翻10倍，這家河南企業爆發了

「賣鏟人」身后的「超級賣鏟人」。

01

「924」行情一周年，人們盤點發現：A股有1435只股票實現翻番，並誕生了上緯新材（1720.5%）、*ST宇順（1133.01%）、勝宏科技（1061.66%）三隻10倍牛股。

但這份榜單，漏了一個「狠角色」：仕佳光子。

從「924」時8.35元的低點起步，到2025年9月2日衝上88.99元的高點，仕佳光子最高時飆上了1065.74%的*，市值也從30多億攀上300多億，妥妥的「內涵式」10倍股。

支撐這份爆發力的，是仕佳光子堪稱「炸裂」的業績。

2025年上半年，仕佳光子營收9.93億元，同比激增121.12%；歸母淨利潤2.17億元，同比狂漲17倍；扣非淨利潤2.14億元，同比暴增12倍。

兇猛的業績，不但讓「掙扎扭虧」的科技股們自慚形穢，也讓仕佳光子屢登龍虎榜，成為被「搶籌」的常客。

而它業績爆發的關鍵，就藏在AI算力需求暴漲的「颶風」里。

在美國，英偉達向OpenAI砸進1000億美金，要共建AI數據中心；OpenAI、甲骨文、日本軟銀又聯手推進「星際之門」，砸4000億美金要建五大AI數據中心。

正在科技領域硬核突圍與崛起的中國更不甘落后，從阿里推進3800億AI大基建，到湖北、吉林、四川等省紛紛提出2027年算力建設目標……

據華為《智能世界2035》報告預測：2035年，全社會算力總量將狂漲10萬倍。

這樣的AI狂潮，率先拉爆了中際旭創、新易盛等為AI提供核心器件光模塊的一眾企業的業績。而仕佳光子製造的光芯片及器件，則是光模塊「繞不開的剛需」。

像仕佳光子的CWDM AWG、LAN WDM AWG組件，在全球主流光模塊企業得到廣泛應用，在100G至800G高速光模塊的器件供應中佔據主導；在1.6T、AI光計算等前沿領域，也實現了小批量供貨。

此外，作為CPO（共封裝光學）技術的核心光源，仕佳光子製造的硅光模塊用的CW DFB激光器芯片，不僅通過了客户驗證，還實現小批量出貨。

這使得其光芯片及器件營收，在2025年上半年達到6.99億，同比激增190.92%。

仕佳光子由此成為「賣鏟人」身后的「超級賣鏟人」，業績更具確定性。

有趣的是，像光芯片種高端製造業，大多扎堆長三角、珠三角。可仕佳光子卻「隱居」在「煤城」河南鶴壁，反差感十足。

更與衆不同的是，不少光模塊公司股價飛漲，股東們紛紛選擇落袋為安。而仕佳光子實控人、董事長葛海泉，面對大漲10倍的股價，愣是一股不減，堪稱「打死都不賣」的典型。

02

1984年，20歲的木匠葛海泉，在鶴壁開出一家「小作坊」——麒麟家俱廠。

憑着「釘是釘、鉚是鉚」的好手藝，他苦熬15年，攢下了*桶金。

2000年，伴隨中國即將加入WTO，葛海泉頓感時代機遇來臨。於是，他揣着積蓄到鄭州，創辦了「仕佳通信」，主攻室內光纖、光纜的研發生產。

干了幾年后，他從一個問題里看到一個機會。

當時，國內網絡建設如火如荼，光分路器供不應求。可全國近百家光分路器企業的「命門」——PLC光分路器芯片，卻捏在日韓企業手里。

所謂PLC光分路器芯片，就是分配光信號的芯片，由於日韓企業壟斷，中國市場的PLC光分路器芯片不但價格貴，而且供貨周期長，導致網絡建設工期經常被延誤。

葛海泉於是尋思，如果自己能造出這種芯片，代替國外進口，那一定是門好生意。

自己不懂這個行當，那就埋頭苦學。知識和認知有了，沒有技術，他就天南海北到處跑，尋求「外腦」幫助，希望合作。

2009年，葛海泉碰到了手里有技術，也正在找人合作將技術產業化的中科院半導體研究所。

反覆溝通后，雙方決定針對PLC，展開聯合攻關。

2010年，葛海泉回到鶴壁，成立「仕佳光子」，扛起了PLC芯片國產化的大旗。

當時，光電子芯片的研發，動輒要3-5年，背靠中科院的仕佳光子很幸運，兩年后，其PLC芯片就研製成功；2013年，便正式量產。

幸運的背后，是葛海泉的格局。

合作之初，葛海泉就承諾中科院半導體所「技術入股」；接着，半導體所委派10位專家人人有股份。

於是，專家們「掏心掏肺」一陣猛干，將仕佳光子抬上了*家量產PLC芯片企業的寶座。

可還不等慶祝，國際巨頭就殺到了門口。

之前，PLC晶圓還是2000美元/張。仕佳光子一突破，就暴跌到200美元/張，降幅90%。

作為一家產品單一的初創企業，仕佳光子很快陷入絕境。

2017—2019年，公司猛虧三年。僅2017年，就虧2000多萬。

最難的時候，葛海泉拿着個人資產去抵押，關鍵時刻，鶴壁地方政府出手了。

最難的那三年，政府補貼公司3000多萬：從項目研發和產業化補助，到進出口貼息；從科技進步獎勵，到穩崗補貼、會展補助、公租房補貼……可謂「十全大補」。

拿着「救命錢」，葛海泉瘋狂擴大產能、提高良率、猛降成本，誓跟國際巨頭「血戰到底」。

最終，他「賭」贏了。

據ElectroniCast報告，2017年、2018年，仕佳光子PLC分路器芯片市佔率分別達45.39%、53.92%，位居全球*。

2020年，仕佳光子將20多種PLC分路器芯片全面國產化，晶圓良品率達98%，不僅打破了國外壟斷，而且還在國際市場奪得了「話語權」。

更展現企業家智慧與精神的是，葛海泉同時開打的另一場戰爭：佈局AWG芯片和DFB激光器芯片。

這兩種光芯片，是高速光通信的關鍵。

這一次，同樣是迅速突破，不但成功研製出10多種規格的AWG芯片，並向英特爾、索爾思等客户批量供貨；DFB激光器芯片，也實現全流程自主研發。

憑着這份硬實力，2020年8月，仕佳光子成功叩開上交所科創板的大門。

5億融資一到賬，又被投入AWG、DFB芯片的研發之中，持續加註領跑。

然后，就是準備好了的人，等到自己的東風。AI的爆發，對光通信提供了爆炸性的機會和需求，仕佳光子於是乘勢被大風吹起。

03

2025年4月21日，仕佳光子的一紙公告，引爆了股價。

公告顯示，今年3月，「泓淇光電」完成了對「福可喜瑪」53%股權的收購，成為控股股東。

而「泓淇光電」，即「河南泓淇光電子產業基金合夥企業」。它背后的*大股東，正是持股39.8%的仕佳光子。

這意味着，仕佳光子將間接控股福可喜瑪。

但這只是開始，6月27日，仕佳光子再發公告：籌劃以發行股份及支付現金方式，直接收購福可喜瑪。

如此執着的背后，是葛海泉對持續創新並走在前列的雄心和決心。

福可喜瑪，是全球MT插芯領域的領軍企業，MT插芯則是光通信下一個重點CPO（共封裝光學）的關鍵部件之一。

傳統光模塊，猶如外賣配送系統：騎手（光信號）要在一家家餐館（光源芯片）門口取餐（數據），再在道路上（光纖）狂奔。不僅耗時耗力（能耗大），量大還易擁堵（帶寬有瓶頸）。

但CPO，顛覆了一切。

「餐館」和「騎手」不見了，取而代之的是一個超高效的「中央廚房」（交換芯片和光引擎集成），「飯菜」（數據）用一條超高速管道（集成光路）精準投送，效率呈幾何級提升。

而MT/MPO插芯作為光纖連接器，作用在於將「飯菜」（數據）打包、發送、接收，因此成為CPO的關鍵樞紐。

所以，葛海泉搶佔的，是下一代光模塊的「入場券」。

英偉達GTC 2025全球科技大會上，CPO的潛力已現端倪：英偉達CPO版Quantum X800 IB交換機，搭載144根MPO連接器，吞吐量飆升至115Tb/s，性能一騎絕塵。

Business Research則樂觀預測，全球MPO市場規模將從2024年的7.3億美元，提升到2033年的23.3億美元。

所以，誰先掌握MT/MPO的技術和產能，誰就能在CPO風起時佔據先機。

但葛海泉也並未「把雞蛋放一個籃子里」，而是擺出深度、廣度並重的「T形戰略」。

深度上，死磕設計製造一體化的IDM模式。

在芯片業，Fabless輕資產模式風靡一時：企業只做設計，製造外包給臺積電等代工廠。這省時省力，能讓企業聚焦設計，卻也暗藏風險：在製造上受制於人。

在葛海泉的字典里，「卡脖子」是禁忌。

所以，仕佳光子堅持IDM模式，設計、製造、封裝、測試全都自己來，核心環節都牢牢攥在手里。

如今，這看似笨拙的「重資產」，已成為仕佳光子最深的「護城河」。

廣度上，仕佳光子不僅有光芯片，還延伸到光纜、線纜材料領域，數通、電信、傳感三大市場齊頭並進。

在數通市場，AI烈火烹油，自不必説。

而仕佳光子，「彈藥」齊備：

從1.6T光模塊用的AWG芯片、800G/1.6T模塊的MT-FA連接器、CPO用的大通道保偏器件，到數據中心用的EML、CW DFB激光器，乃至數據中心的光纖線纜——從1芯到288芯的規格、無滷阻燃護套材料……要麼在批量銷售，要麼在客户認證。

既有單點突破，又有產品配套。

電信市場，同樣需求廣闊。

目前，中國「萬兆光網」啟動試點，「東數西算」加速升級，大容量、多信道、寬帶寬的DWDM AWG芯片及模塊需求，都將持續增長。

對此，仕佳光子用於建設400G/800G國家骨干網的AWG芯片及模塊，小批量出貨；用於提升家庭網絡帶寬的EML+SOA激光器、DFB激光器，也研製成功。

傳感市場，也不容小覷。

據Fortune Business Insights數據，2024-2032年，全球傳感器市場將從2410.6億美元增至4572.6億美元，複合年增長率將達8.3%。

仕佳光子用於醫療檢測的特殊分路器芯片、用於智駕的專用線束元器件、dTOF激光雷達芯片、車規級TOSA模塊等，都小批量出貨。

這種「芯片+器件+材料」的全產業鏈佈局，讓仕佳光子進可攻、退可守。不論風從哪里來，全都接得住。

04

2020年，葛海泉斬獲「鶴壁功勛企業家」榮譽；時隔一年，「鶴壁功臣」的稱號再度加身，以表彰他打破PLC分路器芯片的長期壟斷、登頂全球市佔率*的貢獻。

如今，仕佳光子的優勢版圖，早就不限於PLC分路器芯片這個單一領域：

千兆接入網用的DFB芯片上，不但進入主流客户供應鏈，市場份額更「三分天下有其一」；

在AWG波分複用芯片這一細分領域，成為*供應商；

在CPO方向，其AWG、CW DFB、EML等核心產品，都有國產解決方案落地。

值得一提的是，在純粹的III-V族 DFB、EML等高端芯片領域，仕佳光子在國產供應鏈加持下，除了激光器外延設備還要進口，基本掙脫了「卡脖子」的枷鎖。

這意味着，中國的5G、數據中心等信息基礎設施建設，都有了自主可控的底氣。

如果説，技術突破是仕佳光子的「硬實力」；那葛海泉創造的「仕佳模式」，則是技術突破背后的「軟實力」。

整個「仕佳模式」，就是一場跨越「產學研」的深度聯手。

從中科院半導體「技術入股」，與仕佳光子達成合作；到葛海泉用「股權綁定」，讓10多位中科院專家到企業來「干兼職」……

看似「若即若離」，實則「你中有我、我中有你」，打破了科研機構與市場主體的壁壘。

10多年來，雙方共建院士工作站、聯合實驗室等高水平研發平臺，承擔了國家863項目、國家重點研發計劃；在產業化大獲成功的同時，又斬獲了「國家科技進步二等獎」「河南省科學技術進步一等獎」「國家級製造業單項冠軍」等大獎。

這樣的精妙設計，打通了科研與市場的「最后一公里」，成為加速科技成果轉化的利器。

最重要的是，它可推廣、可複製，成為中國高科技企業「產學研」融合的經典樣板。

所有這些成就背后，離不開葛海泉的執着與堅持。

葛海泉常説：「中國人不比外國人差，只要我們用心，堅持下去，就一定能製造出來。」

他是這麼説，也是這麼做的。

創業之初，為説服中科院半導體研究所合作，他不惜耗時一年半、每月往返北京兩三次，不斷溝通、磨合，最終打動對方，簽下合作協議。

這不僅是磨破嘴、跑斷腿的堅持，更是不服輸、敢攻堅的勇氣。

如今，面對大漲10倍的仕佳光子，葛海泉依然堅持——「一股不賣」。

這既是對中國科研人員的信心，也是對企業未來發展的底氣；更重要的，是葛海泉早就明確了要將仕佳光子「打造成國際一流光通信企業」的目標。

放眼這樣的目標，葛海泉和仕佳光子的征途，或許纔剛剛開始。

參考資料

[1]《招股説明書》仕佳光子

[2《2025年半年報》仕佳光子

[3]《仕佳光子深度研究報告：光通信領域核心器件供應商，技術創新驅動成長潛力釋放》上海證券