紡織服裝｜雙11大促開啟，運動户外表現亮眼

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文｜馮重光  鄭一鳴  鄭逸坤  

　　張政  楊奕成  姚正陽

2025年雙11大促近日開啟，各平臺大促啟動節點再度提前。優惠力度上，平臺促銷力度與去年同期維持穩定；在運動户外細分品類中，疊加平臺滿減、品類券以及店鋪券后，運動品牌促銷產品折扣約在5~7折。從預售結果上看，天貓、京東、抖音等平臺開局表現強勁，運動户外品類在各平臺表現仍然突出。此外，近期全國多地氣温低於往年，或有望刺激冬裝消費。

▍2025年雙11大促周期提前，優惠力度穩定。

2025年雙11近日開啟，大促啟動時間再度提前，其中天貓（預售尾款）、京東、拼多多、快手大促時間節點分別提前1天、5天、1天、3天，各平臺大促周期維持1個月左右。促銷力度上看，各平臺基本維持穩定，例如天貓仍然維持「滿300減50 / 立減15%」的優惠力度。

▍運動品牌促銷產品折扣在5~7折左右。

以天貓平臺為例，除平臺本身的「滿300減50」優惠以外，天貓還對運動户外品類提供從「滿300減20」到「滿3000減240」的品類券。品牌端看，各品牌促銷活動同樣以滿減以及購物金充值優惠為主，其中：Nike & Jordan品牌促銷活動最為豐富，除普通滿減外，還提供2件8折、滿額好禮等活動。綜合來看，疊加平臺直降以及品類券，各品牌促銷產品折扣大約在5~7折左右。

▍預售表現上看，運動户外品類表現仍然突出。

1）天貓：根據天貓微信公眾號，2025年雙11天貓預售首小時35個品牌成交破億（其中破億的服飾品牌有Fila、Adidas、安踏、駱駝、Nike），1802個品牌成交翻倍，破億品牌數、成交品牌翻倍數、活躍用户數均超去年同期。從預售四小時結果上看：①運動户外品類中，Fila、Adidas、安踏位列前三，其中Fila、Adidas排名不變，安踏上升三名，Nike從去年的第三名下降至第四名。②運動細分品類中，Fila、Adidas、李寧位列前三；③户外細分品類中，駱駝、北面、伯希和排名前三。

2）京東：根據京東微信公眾號，截至10月20日18時，京東超5.2萬個品牌成交額同比增長超300%，服飾、美粧、運動等方面200個品類成交額增長同比超300%，超2000個品牌增長超100%。服飾品類中，毛呢大衣、羊絨衫、皮草等服裝品類成交額同比增長超100%，鄂爾多斯、麥檬、美洋、致知、伊芙麗等服飾品牌增長超6倍。摺疊車、電助力自行車、魚線輪等運動户外潮流品類成交額增長翻倍。

3）抖音：根據抖音電商商家助手，10.9~10.14雙11大促期間，超1.6萬個品牌銷售額同比翻倍。抖音電商雙11搜索銷售額同比增長74%，銷售額破千萬店播數量同比增長4倍。運動户外品類中，North Face羽絨三合一產品率先實現破億。

▍風險因素：

氣候變化的不確定性；終端需求不及預期；行業競爭加劇；品牌公司線下門店拓展不及預期。 

▍投資策略。

2025年雙11大促近日開啟，各平臺大促啟動節點再度提前。優惠力度上，平臺促銷力度與去年同期維持穩定；在運動户外細分品類中，疊加平臺滿減、品類券以及店鋪券后，運動品牌促銷產品折扣約在5~7折。從預售結果上看，天貓、京東、抖音等平臺開局表現強勁，運動户外品類在各平臺表現仍然突出。此外，近期全國多地氣温低於往年，或有望刺激冬裝消費。

本文節選自中信證券研究部已於2025年10月23日發佈的《紡織服裝行業2025年雙11預售數據盤點專題—雙11大促開啟，運動户外表現亮眼》報告，具體分析內容（包括相關風險提示等）請詳見報告。若因對報告的摘編而產生歧義，應以報告發布當日的完整內容爲準。

重要聲明：

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