AI爆炸式發展引發電力需求激增 分析師：小型電力公司或成潛在收購標的

智通財經APP獲悉，分析師指出，人工智能的爆炸式發展，正在把受嚴格監管的公用事業企業推進一個新的增長時代。

隨着微軟(MSFT.US)、Meta(META.US)、亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)、甲骨文(ORCL.US)等超大型科技公司大舉擴建數據中心，對電力的強勁需求意味着電力公司必須新建電廠，並通過與監管州政府約定回報率的方式，把新增資產轉化為利潤，進而驅動未來多年盈利增長。

根據麥肯錫預測，全球數據中心容量將至2030年以逾20%年複合速度增長。雖然居民用電業務增長緩慢將攤薄整體增速，業內普遍認為，數據中心需求將使公用事業企業的增長中樞穩步抬升。FactSet數據顯示，追蹤美國大型公用事業股的Utilities Select Sector SPDR基金成份公司，預計至2027年EPS年化增速為8.8%，高於今年的7%。

增長邏輯愈發清晰，也為併購潮埋下伏筆。美國交通部數據顯示，全美現存約3000家電力公用事業供應商，規模高度分散。普華永道統計，今年上半年行業完成24起併購，較去年同期17起顯著增加。業內預期併購將持續，尤其集中於規模較小、便於融資收購的區域性電力公司。

併購動機來自成本協同而非收入擴張。由於公用事業受嚴格監管，提價空間有限，收入協同難以釋放，但通過合併消除重複支出，實現成本削減並提升利潤則具現實可行性。Gabelli Funds投資組合經理Tim Winter認為，該領域將出現進一步「整合」，並指出除大型電力公司外，基礎設施基金與私募股權同樣可能加入買方陣營。

近期一例為黑石基礎設施業務5月宣佈以全現金方式收購市值約60億美元的TXNM Energy(TXNM.US)，交易預計2026年下半年完成監管審批。

潛在的併購候選者包括市值不足100億美元的小型上市電力企業，如AES發電(AES.US)、Idacorp(IDA.US)、阿維斯塔(AVA.US)與波特蘭通用電氣(POR.US)等。其中阿維斯塔市值約31億美元，服務區域覆蓋美國俄勒岡、蒙大拿、愛達荷與華盛頓州，后兩州聚集數百家數據中心，且與Idacorp及多家華盛頓本地私營電力公司業務存在交疊，被視為併購可行標的。分析師預期其未來兩年資產與EPS年化增長接近8%，顯著高於去年2%。