夜讀 | 東方港灣但斌最新92億持倉曝光：大舉買入阿里巴巴，新進博通等AI產業鏈標的！

但斌執掌的東方港灣海外基金，日前向美國證監會提交了13F報告，公佈了其2025年三季度的持倉動向。

東方港灣三季度末持倉規模達到12.92億美元，約合人民幣約92億元，持倉標的首次增加到17只。

從美股來看，三季度納斯達克指數累計上漲11.24%，

主要受益於科技板塊的強勁表現，尤其是英偉達、谷歌、臺積電等權重股均在三季度創出歷史新高，並且還在不斷攀升。

東方港灣的三季度持倉中，英偉達、谷歌仍穩佔前兩大；

一個重要動作是新進買入22.1萬股阿里巴巴，佔組合比重3.06%，新晉前十大重倉；

但斌日前曾在社媒上發文指出，阿里巴巴當前市值僅為亞馬遜的15.25%，

他認為，「中國的互聯網公司與美股巨頭公司差距太大了，

希望能奮力直追，爭取早日創出歷史新高、持續創歷史新高，再現輝煌。」

三季度，亞馬遜、奈飛被大幅減持，退出了前十大；其余個股較上季度沒有太大變動；

此外，東方港灣還新進Astera Labs，博通兩隻AI產業鏈標的，延續了他對AI一貫的投入；

但斌近日就曾在社交媒體上感慨，錯失一個時代的風險，遠大於泡沫的風險。

加密貨幣板塊，新買入了BitMine Immersion Technologies（BMNRD），

槓桿產品仍然保持3只：新進二倍做多谷歌，清倉二倍做多英偉達，整體佔組合比重21.55%，與二季度持平。

小編整理的東方港灣截至2025年Q3的美股全部持倉：

來源：SEC，製圖：投資報，今年以來漲跌幅截至2025.10.21，下同

小編提煉了但斌三季報的特點如下：

1、規模12.92億美元

標的增加至17只

2025年第三季度，東方港灣美股持倉標的在數量和規模上都創下近年新高。

數量上，從上一季度的13只增加至17只；

多數個股的持股數量變動不大，前十大重倉股中有九隻調整幅度在5%以內。

規模的變化，一方面可能也受益於美股市場三季度的穩健表現，

納斯達克指數持續攀升創歷史新高，組合內多數標的股價上漲，僅三隻出現小幅回落；

另一方面，新進標的對整體資產規模也產生了積極拉動，三季度擴張至12.92億美元，摺合人民幣約92億人民幣。

2、首次買入阿里巴巴

亞馬遜、奈飛遭砍半減持

和二季度相比，東方港灣三季度的持倉出現了明顯調整。

其中，首次買入阿里巴巴，持有22.1萬股，佔組合比重3.06%，新晉進入前十；

而亞馬遜與奈飛則被大幅減持，減持比例分別為50%和71.5%，因而退出前十大行列。

阿里巴巴三季度股價漲幅達到57.6%，截至10月21日，年內也已經漲了將近100%，創下2022年以來的新高。

9月17日，但斌曾在社媒上發文指出，阿里巴巴當前市值僅為亞馬遜的15.25%，

截至2025年9月15日，美國蘋果、亞馬遜、谷歌、臉書和微軟這五家公司的總市值約為14.698萬億美元，

而中國BAT的總市值約為1.18萬億美元。

10月初，他再次表示，

「中國的互聯網公司與美股巨頭公司差距太大了，希望能奮力直追，爭取早日創出歷史新高、持續創歷史新高，再現輝煌」

此外，對亞馬遜和奈飛的大幅減持，很可能是基於股價與估值的綜合考量，

因為這兩家公司股價在三季度均處於相對高位，適時逢高減持有助於鎖定收益、控制風險。

3、新進Astera Labs，博通

BMNRD，、二倍做多谷歌ETF

新進個股中，除了進入前十大的阿里巴巴以外，

還有Astera Labs，BitMine Immersion Technologies（BMNRD），博通，以及二倍做多谷歌ETF。

Astera Labs和博通，均為美國領先的半導體公司，是AI產業鏈上不可或缺的一環。

博通因與OpenAI合作（如定製芯片開發）引發市場關注，被視為英偉達「勁敵」，

但斌在9月6日發文表示，

英偉達與博通的GPU與ASIC芯片各自有優勢，須並行發展才能應對差異化AI基礎設施的需求，二者需求都極大。

因而，他在投資組合中，保持英偉達倉位不變的情況下，又買入了博通。

另外，槓桿產品中新進二倍做多谷歌ETF，清倉二倍做多英偉達ETF，整體上佔比與上季度持平。

4、再次買入加密資產

新進BitMine Technologies

值得注意的是，在上季度首次配置了Coinbase之后，

三季度，但斌再度買入加密資產——BitMine Immersion Technologies。

BitMine Immersion Technologies是一家專注於比特幣和以太坊網絡的公司，

核心業務包括加密貨幣挖礦、沉浸式冷卻技術以及機構級金庫服務。

公司前身為桑迪斯普林斯控股公司，轉型后聚焦於長期加密資產積累。

但斌在10月8日，轉發了一段文字，提到「存量時代的資產價格上漲，在結果上是一次財富的再分配。

在這個過程中，持有黃金、加密貨幣和股票等資產的投資者財富增加，

而持有現金或傳統低收益資產的投資者財富相對縮水。

科技的浪潮也在推動財富的重新分配。」

一定程度上也代表了他再次建倉加密資產的邏輯。

但加密資產股價波動極大，

BitMine Immersion Technologies 7月3日盤中最高拉昇至161美元，7月10日跌回46美元。

但從整個三季度來看，股價漲幅達53.19%，截至10月21日，年內漲幅更是達到569.03%。

5、錯失一個時代的風險遠大於泡沫的風險

衆所周知，但斌對於AI板塊一直青睞有加，他在社交媒體上也發表了不少對於當下市場行情的看法，

例如，10月1日，他寫道，「儘管美國經濟數據疲軟且政府面臨停擺的可能性，但股市依然頑強，

今晚英偉達股價持續攀升，不斷刷新歷史新高，距離200美元大關已近在咫尺；而蘋果也勢頭強勁，今晚股價逼近歷史高點，兩大巨頭的出色表現，成為科技板塊走強的核心引擎。英偉達因千億美元投資OpenAI共建AI數據中心，疊加AI產業高景氣度持續，這兩天獲資金強力追捧；蘋果則憑藉iPhone 17系列銷售火爆的業績支撐，拉動股價走強，這背后更是降息周期預期下全球流動性寬松與‘AI+’等產業政策共振的結果，彰顯市場對科技核心資產的堅定信心。」

而10月8日，在提及英偉達、OPENAI等AI企業內循環事件時，他表示始終堅定看好AI，

「也許是還沒有及時反應過來，也許是市場本身的規律在起作用，在華爾街擔心了一天‘AI泡沫’之后，今晚截止目前相關公司基本都是漲甚至大漲的。還是那句話：‘此刻，錯失一個時代的風險，遠大於泡沫的風險’。」

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。