瑞銀：升寧德時代目標價至640港元 上調今明年盈利預測

　　瑞銀發布研報稱，將寧德時代（03750）目標價由495港元升至640港元，相當預測明年市盈率30倍，維持「買入」評級，同時將2025及2026年盈利預測分別上調7%及11%，並預期集團的電池銷量分別達638及790吉瓦時；該行認為從估值角度而言，寧德時代A股（300750.SZ）更具吸引力。

　　該行提到，近年在電動重卡及儲能（ESS）行業中應用電池變得更便宜，因電動重卡的換電設施改善、風電及太陽能裝機帶動儲能需求增長，以及AI數據中心需求增長。另一方面，該行預期國內電動車電池的需求增長將放緩，因明年起電動車補貼政策將離場。不過，該行相信電動車加快出口，加上海外產能持續提升，將支持寧德時代的國際化擴張。利潤方面，該行指寧德時代第三季的淨利潤率已達17.8%，單位利潤維持於每千瓦時112元人民幣；預期未來盈利增長更多來自銷量提升，而非利潤率擴張。