年營收近60億元、市值近190億元，拉卡拉擬赴港IPO佈局「A+H」

近日，拉卡拉支付股份有限公司（以下簡稱「拉卡拉」）正式向香港聯合交易所遞交H股上市申請，並披露招股説明書，計劃在香港主板上市，獨家保薦人為中信建投國際。

該公司於2019年已在深圳證券交易所創業板上市，若成功上市，拉卡拉將實現「A+H」雙平臺資本佈局。

作為國內領先的數字支付與數字化商業服務提供商，拉卡拉成立於2005年，致力於通過大數據、區塊鏈及人工智能等技術，為商户提供覆蓋線上線下、境內境外的綜合支付解決方案。目前，公司年活躍商户規模已突破1000萬。

在業務結構方面，拉卡拉主要產品線包括數字支付產品，涵蓋掃碼支付、銀行卡收單等服務，廣泛用於餐飲、零售、汽車、旅遊等63個行業；SaaS服務產品，提供點餐收銀、會員管理、供應鏈協同等一體化解決方案，重點深耕餐飲與零售行業；跨境及外卡支付服務，為出海企業提供跨境資金結算方案，並拓展外卡受理業務；金融科技產品，融合AI技術，推出智能機器人、大數據模型等商户經營工具。

根據弗若斯特沙利文報告，2024年拉卡拉總支付金額超過人民幣4.0萬億元，在獨立數字支付服務商中市場份額達9.4%，位列行業第一。公司跨境支付業務已覆蓋129個國家及地區。

在財務表現方面，近年來拉卡拉營業收入呈現波動，營利能力有所下滑。具體數據如下：

2022年至2024年，營業收入分別為53.61億元、59.28億元和57.54億元；2025年上半年營收為26.47億元；同期淨利潤分別為-14.38億元、4.57億元和3.51億元；2025年上半年淨利潤為2.29億元。

2024年，公司營業收入同比微降2.98%，歸母淨利潤下降23.26%。2025年上半年營收同比下滑11.12%，歸母淨利潤同比下降45.33%。主營業務中，銀行卡收單收入同比減少12%，支付交易總額下降9.2%。不過，跨境支付業務實現73.5%的增長，但因收入佔比不足15%，對整體盈利貢獻有限。

此外，2025年上半年公司經營性現金流淨額為1.41億元，同比下降79.02%；資產負債率為69.50%，較上年同期上升6.79個百分點。期末流動負債為75.86億元，同比增長9.05%，其中短期借款為6.02億元，同比增幅達101.79%。

在股權結構方面，聯想控股（03396.HK）為拉卡拉第一大股東，持股23.54%。公司創始人孫陶然持股7.01%。

值得關注的是，在遞交H股上市申請前一個月，原第三大股東孫浩然（孫陶然之弟）完成最后一輪減持，累計減持1927萬股，套現約4.93億元，不再持有公司股份。孫浩然自2022年起多次以「個人資金需求」為由減持，其上市初期持股比例為4.85%。此外，聯想控股於2025年7–9月亦減持公司股份，持股比例降至23.97%，為上市以來最低。

根據招股書，拉卡拉本次H股發行所募資金將主要用於以下方面：加速海外市場拓展與支付牌照佈局，計劃增設東南亞服務節點，目前公司已擁有中國跨境支付牌照、美國FinCEN MSB等30國業務資質；加強技術研發，重點投入區塊鏈清算中臺與AI智能風控系統，其「鷹眼」風控系統欺詐攔截率達98.2%；用於戰略投資、併購以及補充營運資金。