金價高臺跳水，是「倒車接人」還是行情終結？

齊魯晚報·齊魯壹點記者 尹睿

10月21日晚間，一路狂飆的黃金價格突現「高臺跳水」，現貨黃金在短短七小時內暴跌逾240美元，一度跌破4100美元/盎司，最終收於4068.7美元，創下自2013年4月以來最大單日跌幅。

金價暴跌引發市場連鎖反應

10月22日，A股黃金股開盤集體大跌，湖南白銀、盛達資源跌停，曉程科技、招金黃金、西部黃金跌超9%，中金黃金、山金國際跌超8%，赤峰黃金、山東黃金跌超7%。貴金屬板塊成為當日A股跌幅最大的板塊之一，三大指數集體收跌，滬深京三市成交額較上一交易日縮量2024億元。

國內黃金零售市場也隨之調整。主流珠寶品牌金飾克價在22日大幅下調，周大福金飾報價1235元/克，較前一日下跌57元；周生生金飾報價1238元/克，下跌51元；老廟黃金金飾報價1211元/克，下跌83元，成為當日跌幅最大的品牌。

消費者趁低買入

儘管金價暴跌引發資本市場震盪，實物黃金市場卻呈現出截然不同的景象。

「今天一早就來了好幾對新人，趁着金價下調把看好的‘三金’全拿下了。」濟南老廟黃金門店一位工作人員22日下午對記者表示。雖是工作日，但前來購買黃金飾品的消費者不在少數。

在周大福專櫃，一位正在選購金飾的消費者告訴記者：「我一直關注金價，之前覺得太高沒下手，今天看到降價就趕緊來了。長期來看，黃金還是保值的。」門店工作人員也表示：「雖然黃金不一定能買到最低點，但也不會買到最高點，長期持有肯定能掙錢，但關鍵是要根據自身財務狀況合理配置。」

此外，該工作人員還向記者透露：「雖然國際金價下跌，但我們的一口價產品將在11月4日全面上調價格，新的價籤已經到店了。目前這個階段，一口價產品的性價比更高一些。」

暴跌背后的多重因素

針對此次金價劇烈波動，廣東南方黃金市場研究院宋蔣圳在接受採訪時表示，金價本輪急漲后存在技術性回調需求，疊加東歐局勢緩和、美國政府停擺危機有望解決、國際貿易局勢改善等因素，短期避險情緒消退加速拋售。

光大期貨研究所有色金屬總監展大鵬也指出，上周貴金屬價格一度出現快速衝高，從盤面來看存在過熱現象。隨着地緣政治出現緩和消息，特朗普在貿易態度上的軟化，貴金屬市場也出現快速調整和獲利了結情緒。

此前，據新華社報道，法國總統府21日發佈一份多名歐洲領導人關於烏克蘭問題的聯合聲明，稱「強烈支持」美國總統特朗普在烏克蘭問題上的立場，即俄羅斯與烏克蘭立即停火。這一消息緩解了地緣政治緊張局勢，削弱了黃金的避險吸引力。

此外，宋蔣圳進一步指出，今年以來金價漲幅已超60%，部分機構選擇平倉提前鎖定全年利潤。機構平倉過程中，進一步推動了由基本面變化引起的金價波動，導致觸發程序化交易平倉，加速了金價調整的趨勢。

短期震盪不改長期看好？

儘管當前金價出現大幅回調，但多家國際投行仍看好黃金未來走勢。

匯豐銀行近期在一份大宗商品展望報告中表示，黃金的上漲動能有望持續至2026年，目標價為5000美元。報告強調，美國財政赤字問題是推動黃金需求的重要因素，投資者越來越多地將黃金視為對衝債務可持續性風險和美元潛在走弱的工具。

光大證券同樣表示，長期來看，看多黃金的大邏輯並未發生改變。該券商指出，美債償付風險和美元購買力下降的問題仍然存在。在美國進入流動性寬松周期后，財政赤字貨幣化將再次打開美國債務擴張空間。黃金作為超主權貨幣，將繼續成為對抗以美元為代表的信用貨幣走弱的最佳選擇。

華安基金則提醒投資者注意短期風險：根據滬金主力平值IV指標，本輪黃金交易的波動率已經達到較高水平，歷史上與2024年4月18日、2024年10月30日、2025年4月類似，數值均超過20。指標值較高提示短期交易過熱風險。