鉑金現貨價格狂飆 即將復刻「白銀式擠倉」狂熱行情?

智通財經APP獲悉，在全球白銀交易市場近期的擠倉風波塵埃未定，以及全球最熱門貴金屬黃金在本周又經歷劇烈價格回調之際，貴金屬交易員們正在面臨另一場戲劇性的貴金屬事件——這一次發生在鉑金交易市場。鉑金價格大幅波動之際，正值美國關鍵礦產政策醖釀重大調整，鉑族金屬面臨被徵收232條款關税的顯著擴張風險，這些最新的動態消息可能將刺激鉑金價格邁向屢創新高的狂飆式增長軌跡。

統計數據顯示，倫敦現貨鉑金價格周三一度飆升 6.4%，至每盎司1,646.03 美元，一舉創下2020年以來最大盤中漲幅。在10月份，鉑金現貨價格已經創下12年來的最高點，自5月以來，鉑金現貨價格漲幅高達60%，大幅跑贏黃金與白銀，並且距離2008年創下的歷史最高點越來越近。紐約商業交易所(Nymex)鉑金期貨在周三亦大幅走高，但漲幅最多僅為4.1%。

倫敦和紐約市場的鉑金交易價格通常同步變動，因此兩地交易價差突然擴大極為罕見。鉑金基準現貨合約較期貨出現每盎司53.45美元的溢價，高於周二的28美元。

這表明市場正爭相獲取實物金屬，非常類似於本月早些時候白銀交易市場發生的情況——機構與散户投資者們以及龐大的投機勢力都在搶購該大宗商品。白銀市場的恐慌曾推動現貨白銀價格躍升至歷史新高，一舉超過了45年前亨特兄弟試圖操縱市場時創下的那個看似遙不可及的歷史紀錄。

來自道明證券(TD Securities)的資深大宗商品市場策略師 Dan Ghali 表示，鉑金市場正在「急劇趨緊，且錯位現象正在被推向另一個貴金屬極端，令人擔憂會出現另一場白銀式的瘋狂擠倉時刻」。

策略師Ghali補充稱，「現在出現鉑金擠倉尤其反常」，並指出全球供應本應充足。他提到，中國上月出口了大約14萬盎司的鉑金製品，為有統計紀錄以來的最大月度出口量。「但儘管如此，鉑金系統的流動性顯然正承受着壓力。」

鉑族金屬——可能被特朗普政府加税的對象

據瞭解，來自德意志銀行的策略師團隊近日表示，在美國商務部長盧特尼克即將提交的關鍵礦產報告中，鉑金和鈀金因供應鏈高度集中、對外依存度高以及主要供應國地緣政治風險上升，成為最有可能被建議採取關税行動的貴金屬品種。

德銀表示，美國商務部長針對第14272號行政令的關鍵礦產報告已逾期未交，該報告將評估包括鉑金、鈀金和新增的白銀在內的關鍵礦產進口對國家安全的影響。

根據德意志銀行構建的政策風險評分卡，鉑金和鈀金在全球供應集中度、進口依賴度、供應國風險以及對美國經濟影響等多個維度得分較高，遠超銅等其他重要金屬。考慮到商務部長盧特尼克公開支持以關税作為刺激美國製造業的政策工具，德銀強調，整個鉑族金屬被建議採取232條款關税行動的可能性顯著上升。

德銀認為，這些潛在的貿易限制措施將加劇白色貴金屬市場已經顯現的供應緊張跡象。目前鉑族金屬的租賃利率高於正常水平，並且工業用户們的運營成本正在上升。

除了投資與裝飾屬性，鉑金以及鉑族金屬在工業上的核心用途主要包括：汽車尾氣淨化(三元/氧化催化器)——鉑(與鈀、銠)用於將CO、HC、NOx轉化為無害氣體，這是PGM(鉑族金屬合金)最大的單一需求端之一;化工與石油煉製催化——用於大宗化學品與煉油過程(如重整、異構化、硝酸工藝等)，屬典型「關鍵催化劑」應用;以及玻璃/玻纖高温部件——鉑-銠噴絲頭(bushing)與接觸熔融玻璃的耐蝕構件，支撐玻纖與特種玻璃生產。