QuantumScape 2025財年第三季度盈利電話會議記錄

謝謝你，丹。我想從今年的亮點之一開始。9月8日，在德國慕尼黑的IFA Mobility上，我們公佈了與大眾集團合作的杜卡迪V21 L賽車摩托車的發佈計劃。杜卡迪V21 L由杜卡迪、奧迪、Powerco和QS合作開發，是首款同類車輛演示，計劃展示我們毫不妥協的下一代電池技術的卓越性能。作為發佈計劃，杜卡迪V21 L是理想的選擇。這是一個小容量但高可見性的演示，使我們能夠將QSC 5技術應用到要求嚴格的現實世界應用中。杜卡迪計劃的下一步是現場測試。談到我們的年度目標，我們很高興地報告，在第三季度，我們開始運送基於眼鏡蛇的QSC 5 B1樣本，完成了我們2025年的另一個關鍵年度目標。這些電池是杜卡迪推出計劃的一部分，並在IFA移動大會的舞臺上亮相。我們今年的剩余運營目標是為我們位於聖何塞的高度自動化試驗線（名為Eagle Line）安裝更大批量的電池生產設備。某些關鍵裝配步驟的設備已經安裝在Eagle Line上，這一目標仍然在正軌上。2025年的另一個重要目標是擴大我們的商業參與，包括深化與現有客户的關係、吸引新客户以及將更多合作伙伴帶入我們不斷發展的QS技術生態系統。第三季度，我們在現有客户的所有三個方面都取得了重大進展。與杜卡迪、奧迪和Powerco在IFA Mobility成功舉行的發佈活動是我們與大眾汽車集團長期合作的一個重要里程碑。上個季度，我們還宣佈了與現有客户達成的新聯合開發協議，在我們推進開發和商業化的第一階段時，我們將繼續與他們密切合作。除了現有客户外，我們還與全球十大汽車OEM公司積極合作。在QS生態系統發展方面，我們繼續增加世界級合作伙伴。9月30日，我們宣佈與康寧達成協議，共同開發基於我們的COBRA工藝的陶瓷分離製造能力。康寧是先進材料領域的全球領導者，他們為QS生態系統帶來了陶瓷加工方面的深厚專業知識和久經考驗的卓越製造技術。與此同時，我們成功完成了與村田製作所合作的初始階段，簽署了后續合同，並進入了該關係的下一階段。我們的目標是通過為客户提供交鑰匙生態系統來滿足全球對更好電池的需求，使QS技術成為明確的選擇。通過村田和康寧，我們擁有兩家世界最著名的技術陶瓷製造商作為生態系統合作伙伴，我們將繼續進一步發展我們的生態系統。隨着我們本季度取得的成就，我們下一代電池技術商業化的願景開始形成。我們正在始終如一地執行我們的關鍵年度目標，展示我們的技術，與合作伙伴合作，並建立我們的資本輕開發和許可業務模式。一切都從執行開始，我們對團隊今年的表現感到自豪。我們已經實現了兩個關鍵運營目標，即確定COBRA流程的基線並開始發貨基於眼鏡蛇的QSC 5細胞。延續了我們一貫執行目標的記錄，第三季度還與大眾汽車集團杜卡迪V21 L進行了首次公開技術演示。我們正在擴大與現有客户的合作並增加新客户，我們還擴大了由世界級合作伙伴組成的全球生態系統。第三季度也取得了另一個激動人心的里程碑。我們開始顯示資本光明發展的回報業務和許可業務模式，第三季度客户賬單收入超過1200萬美元。我們雄心勃勃的目標自然帶來了許多需要克服的挑戰，還有很多工作要做。我們的目標是徹底改變能源存儲，利用我們巨大的市場機會，為我們的股東創造非凡的價值。考慮到這一目標，我們很高興向股東通報我們在未來幾個月和幾年的持續進展。説完，讓我把事情交給凱文，讓他談談我們的財務前景。

QuantumScape Corp.（紐約證券交易所代碼：QS）在周三收盤后發佈了第三季度財報。

以下是第三季度財報電話會議的記錄。

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操作者

日安，歡迎參加QuantumScape 2025年第三季度盈利電話會議。QuantumScape的Dan Conway我很抱歉，QuantumScapes首席投資者關係分析師。您可以開始會議了。

投資者關係首席分析師

謝謝運營商下午好，感謝大家參加QuantumScape 2025年第三季度財報電話會議。爲了補充今天的討論，請訪問我們的投資者關係網站ir.quantumscape.com查看我們的股東信。在我們開始之前，我想提請您注意作為季度更新的一部分在我們網站上發佈的前瞻性陳述的安全港條款。前瞻性陳述通常與未來事件、未來技術進步或未來財務或運營業績有關。我們對這些問題的期望和信念可能不會實現。實際結果和財務期間受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與預測結果存在重大差異。存在一些風險因素，可能導致實際結果與我們前瞻性陳述的內容存在重大差異，原因如下，我們在股東信、10 K表格和其他SEC文件中引用，包括難以預測未來結果所帶來的不確定性。今天加入我們的還有QuantumScape首席執行官Siva Sivaram博士和我們的首席財務官Kevin Hetrick。説完，我想把電話轉給濕婆。

Siva Sivaram -首席執行官

凱文·赫特里克-首席財務官

謝謝你，濕婆。第三季度GAAP運營費用和GAAP淨虧損分別為1.15億和1.058億。第三季度調整后EBITDA損失為6，140萬美元，符合預期。我們股東信函末尾的財務報表中提供了GAAP淨虧損和調整后EBITDA的對賬表，我們將繼續提高運營效率，與我們的資本許可重點保持一致。我們修改並改進了調整后EBITDA虧損的全年指引至2.45億至2.6億。第三季度資本支出為960萬美元。由於效率提高和流程改進（包括COBRA流程）以及某些設備訂購時間的變化，第三季度資本支出主要支持Eagle Line的設施和設備採購。第三季度，我們將全年資本支出指導範圍修改爲3000萬至4000萬。我們增強了資產負債表，並完成了市場股權計劃，在8月10日貨架登記到期之前籌集了2.635億美元的淨收益。本季度末我們的流動性為10億美元。我們現在預計我們的現金跑道將持續到本十年末，比我們之前的2029年指導延長了12個月。展望未來，我們計劃不再提供Cash Runway的更新，而是開始提供客户賬單的更新。客户賬單代表QS在此期間向我們的客户和合作夥伴開具的所有發票的總價值，無論會計處理如何。客户計費是一項關鍵的運營指標，旨在深入瞭解客户活動和未來現金流入。該指標不能替代美國公認會計原則下的收入。第三季度客户賬單為1，280萬筆。我們根據7月份宣佈的升級協議向大眾動力公司開出了發票。由此產生的現金流入使QS股東受益。由於與大眾汽車的關聯方關係，當我們在這項特定交易的合作階段收到付款時，它們將直接作為現金反映在資產負債表上。根據美國公認會計准則，還將產生等值的責任。QS對這些負債沒有償還義務。一旦緩解，這個價值將直接計入股東手中，而不是影響損益。由於缺乏股權或重大關聯方聯繫，我們預計其他客户或合作伙伴的股權付款將以不同的方式處理。

投資者關係首席分析師

謝謝凱文。我們將從投資者那里收到的一些問題開始今天的問答和部分，或者我相信投資者會對Siva感興趣，這是世界上第一個在杜卡迪V21 L摩托車上現場演示QS固體鋰金屬電池，於9月9日在IA Mobility首次亮相。為什麼這是一個如此重要的里程碑？您的商業化路線圖的下一步是什麼？

Siva Sivaram -首席執行官

丹，這一消息的宣佈以及騎自行車穿過舞臺對於我們QS所有人來説都是一個激動人心的時刻，對於我們所有員工、投資者和合作夥伴來説顯然也是一個巨大的里程碑。這是醖釀已久的。現在我們將在現場展示我們的電池，並從現場測試中收集儘可能多的數據。退一步説，這是我們戰略藍圖中的重要一步。您可以將其視為並行運行的四條軌道-杜卡迪計劃，我們的動力核心關係，我們的其他客户和我們的生態系統開發，更廣泛地説，正如在IAA Mobility上宣佈的那樣，我們正在努力實現汽車級標準，目標是在十年結束之前採用QS技術的系列生產汽車。對於其他客户，我們正在努力與其他汽車OEM達成商業化協議。當然，我們正在與Murata和Koni等世界級合作伙伴建立我們的生態系統，以便我們能夠為汽車客户提供交鑰匙供應鏈，以滿足對我們技術的巨大和不斷增長的需求。這些是我們必須執行的主要領域。

投資者關係首席分析師

謝謝西瓦。在這一點上，QS繼續推進與關鍵高精度陶瓷生產商的討論，最近宣佈與康寧達成協議，並推進我們與村田的合作伙伴關係。這如何融入公司構建QS全球合作伙伴生態系統的總體戰略？這種商業模式的主要好處是什麼？QS從這些合作伙伴關係中獲得經濟效益的一些潛在方式？

Siva Sivaram -首席執行官

QS專有的陶瓷固體凝固隔板是我們的核心IP。它實現了我們的無陽極架構及其性能優勢。我們的戰略涉及與村田和康寧等專業高精度陶瓷製造商合作，擴大分離器的生產規模。這些合作伙伴將向Powerco等電池製造商提供QS隔板，由其負責最終的電池組裝。分解模型使QS能夠利用在製造業和知識產權保護方面享有盛譽的合作伙伴的製造專業知識和資產負債表2陶瓷生產是一種高度專業化的技能集，這使我們的電池生產合作夥伴能夠專注於他們的核心競爭力，三這通過利用他們的製造能力加速了我們技術的規模化。簡而言之，康寧和村田是互補且不斷擴大的全球生態系統的一部分，旨在降低風險，擴大規模並實現資本高效的商業化道路。我們相信，每個合作伙伴都能貢獻獨特的優勢，幫助我們有效地將分離生產規模擴大到大批量。正如您所期望的那樣，我們正在繼續與其他合作伙伴建立整個QS生態系統。

凱文·赫特里克-首席財務官

除此之外，在適當的時間內，該生態系統將成為我們輕資本開發和許可業務模式下的第三個現金流入來源。首先是將與我們的OEM合作伙伴的協作和定製工作貨幣化。第二個也是最大的流入來源是許可，因為我們的客户使用我們的技術生產電池。第三個是我們生態系統合作伙伴的價值共享。

投資者關係首席分析師

謝謝凱文。您能否進一步擴大客户計費作為關鍵運營指標？客户賬單如何轉化為現金流入？

凱文·赫特里克-首席財務官

首先，爲了擴大客户賬單的重要性，我們在2025年第三季度開出的第一張發票總計1，280萬張，本身就是我們公司歷史上一個重要的商業里程碑。很高興已經到達了我們向客户計費的章節。我還想向投資者強調，客户賬單是我們輕資本商業模式發揮作用的證據。在前端，我們為客户將開發活動貨幣化，以定製我們的核心技術以滿足他們的特定需求。隨后，隨着客户增加產量，我們在項目生命周期內實現特許權使用費。隨着我們繼續開發新一代技術，我們將尋求維持這些業務線，以產生一致且引人注目的現金流。發展活動付款的好處是短期的。特許權使用費支付代表了通過持續的長期高毛利率收入來源獲取價值的大部分機會。生態系統合作伙伴的價值共享代表着股東回報的進一步機會。我還要求投資者在解釋我們的客户計費指標時記住四件事。首先，該指標不能替代美國公認會計准則下的收入。其次，個人客户賬單的會計處理可能會有很大差異。第三，由於我們在商定工作範圍的各個階段進展時活動的波動，向客户收取的金額可能會因季度而異。最后，重要的是要注意，未來的現金流入可能會與客户賬單發生偏差，例如由於時間差異、付款條款、預付客户押金或對最終付款金額的任何調整。

投資者關係首席分析師

好的，非常感謝凱文。我們現在準備開始今天通話的現場部分。接線員，請開通電話詢問。

操作者

謝謝如果您已撥入並想提出問題，請按電話鍵盤上的星號1舉手加入隊列。如果您想撤回您的問題，只需第二次按Star One即可。如果您被要求提出問題並且正在通過設備上的免提電話收聽，請拿起您的手機並確保在提出問題時您的手機沒有處於靜音狀態。爲了能夠回答儘可能多的問題，我們要求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。再次，它是明星一號。如果您想加入隊列，我們的第一個問題來自德意志銀行Winnie Dong的熱線。您的線路已開通。

德意志銀行股票分析師

嗨，非常感謝你們的主持。第一個問題是我希望您能幫助我更多地瞭解您最近宣佈的與康寧聯合開發陶瓷分離器的情況。如果您能幫助我瞭解與村田以及村田本身的相似之處或不同之處，您説您成功完成了合作的初始階段，然后您還簽署了后續合同。希望您也能幫助我更好地理解協議的性質。也許經濟學或技術的一些細節知道如何轉移。這是我的第一個問題。謝謝你

Siva Sivaram -首席執行官

謝謝謝謝你的問題。正如您指出的那樣，這是我們商業模式中一個極其重要的方面。正如我前面提到的，將QS和陶瓷製造的生態系統整合在一起是非常專業的技能，我們希望引進能夠大批量製造的人才，採用我們的COBRA流程並將其擴大到批量，並利用他們的資產負債表投入資本建設這些工廠。因此，當我們大約九個月前開始與村田合作時，我們雙方簽訂了一份開發協議，他們來評估我們需要做什麼，他們需要做什麼，等等。他們得出的結論是，我們進入下一個系統，在那里我們開始將我們的關係提升到一個更高的水平，承諾數量等。他們瞭解所涉及的數量以及我們的客户需求等。因此，我們正處於可以採取COBRA並增加數量的階段。我們也一直在與康寧合作。康寧也與我們簽訂了早期開發合同，然后我們在9月初宣佈了更詳細的關係。我們需要其中兩個的原因正如你所認為的那樣是非常明顯的。機會如此之大，以至於擁有兩家供應商對我們來説是件好事，最初它們將在陶瓷加工的不同方面發揮互補作用，但從長遠來看，我預計每個供應商所提供的份額會大得多。因此，他們都是非常有能力的製造合作伙伴，他們很高興能夠成為這種關係的一部分。我與兩位首席執行官長時間相處，他們非常非常渴望他們能夠投入大批量生產，與我們的大型OEM合作伙伴合作。

德意志銀行股票分析師

這很有幫助，謝謝。然后第二個問題是您剛剛介紹的新指標，即客户計費指標，我想知道您是否可以給我們一個關於收入或收集這些資金的轉換時間的大致想法，然后這有點像主要指標，那麼您將隨着時間的推移提供，而不是某種程度上提出未來一到兩年左右的收入可能是什麼樣子。所以只是想更好地理解這種動態。然后我想上個季度你提到正在對收入確認進行一些調查，並希望你是否也能將其與迴應聯繫起來。謝謝

凱文·赫特里克-首席財務官

嗨，温妮。因此，爲了概述問題部分，我們將討論客户賬單的定義，談論它們的重要性以及BW PowerCo的會計處理，所以我將按順序排列。因此，爲了達成共識，我們將客户賬單定義為QS在此期間向客户和合作夥伴開具的所有發票的總價值，無論會計處理如何。我們希望它對投資者有用的地方是，它是深入瞭解客户活動和未來現金流入的關鍵運營指標。我認為您還對這些如何轉化為現金流支付的時間提出了疑問。因此，我在講話中確實提到，由於各種原因，您可能會看到賬單與未來現金流入之間的差異。這些可能包括時間、客户付款差異、預付客户押金、最終付款金額的調整等內容。典型的操作考慮因素。你問的重要性。首先，很高興來到這一章，我們正在為客户做有價值的工作併爲此向他們收費。這對我們公司來説是一個美好的時刻。

根據大眾電力的代碼處理，會計運作的方式是現金流入，當然從更廣泛的角度來看，這有利於QuantumScape的股東。由於根據美國公認會計准則，與大眾存在關聯方關係，當我們在大眾動力代碼交易的合作階段收到它們時，它們將作為現金反映在資產負債表上。還將產生等值的責任。提醒股東，我們對這些負債沒有償還義務。在可靠性得到緩解后，這個價值將直接計入股東權益，而不是影響損益。因此，這種會計處理特定於大眾動力公司向其他客户或合作伙伴付款的協作階段。由於缺乏股權或重大關聯方關係，我們預計會採取不同的會計處理方式。

德意志銀行股票分析師

明白了。這很有幫助，謝謝。我會過去的。

操作者

打擾一下。我們的下一個問題來自傑德·多爾謝默和威廉·布萊爾的作品。您的線路已開通。

威廉·布萊爾分析師

大家好。馬克·卡特（Mark Cuter）飾演傑德·多爾海默（Jed Doersheimer）。祝賀B樣本的進展，尤其是杜卡迪演示。它總是一個。在實際創建包和集成方面有很多經驗。所以恭喜你。在那次演講中，大眾汽車提到了本世紀末的電池和電動汽車。如果我們將其視為2030年，這是否符合您的開發時間軸？因此，如果我們假設B樣本滿足所有所需的電池規格，而C樣本階段門是在大規模生產這些電池時進行的，那麼四到五年似乎比我們預期的要長一些。那麼，您認為需要檢查的剩余技術框是什麼？是否有機會與大眾汽車一起推進這一點，或者與您正在進行的另外兩個客户合作可能存在一些競爭？

Siva Sivaram -首席執行官

馬克，謝謝你的問題。順便説一句，從技術上來説是正確的，這個十年的結束是2029年。所以只是爲了確保我們不會在日曆中添加額外的一年。第二件事是，看，實際的產品化屬於客户，他們宣佈計劃。按照他們的説法，我們的工作就是確保我們全力以赴。我們盡一切努力確保他們能夠儘可能快地爬升。我們正在與大眾汽車和Powerco密切合作。他們確切地瞭解工業化的狀況，因為我們正在與他們密切合作。當我們與我們正在談論的新客户（包括現有客户和新客户）合作時，我們將繼續同時這樣做。這是一條與我們正在與大眾汽車公司所做的事情完全獨立的道路。我們不會試圖為客户創造競爭，但我們與每個客户非常、非常、非常密切地合作，使我們的技術路線圖適應他們的產品路線圖。這項工作實時進行，以便我們能夠儘快進入市場。但正如凱文指出的那樣，與此同時，他們繼續為我們共同開展的開發活動付費。

威廉·布萊爾分析師

欣賞它的顏色。謝謝天后。2029年是的。我並不是想假設2030年，這里只是一條單獨的軌道，在本十年結束之前，一個工程小組到另一個工程小組。2029年12月31日。聽得很清楚。有關.大眾的關係也是如此。在最后一次迭代中，為其他潛在應用留下了一些空間，大眾可以採購電池並可能向其他市場銷售。寫這是爲了給杜卡迪計劃提供空間，還是我們應該尋找更多鄰近的市場？那里有潛力嗎？

Siva Sivaram -首席執行官

是的，我實際上不想再為客户説話了，但你説得絕對對。我們正在研究非大眾汽車集團的應用以及該合同，杜卡迪作為大眾汽車集團的一部分將被納入常規生產中，我們確實希望在獨立於大眾汽車集團的範圍內與其他新客户以及與Powerco合作的客户建立合作伙伴關係。我們都合作。

威廉·布萊爾分析師

太好了謝謝

操作者

提醒您，如果您想問一個問題，那就是Star One，我們的下一個問題來自高盛的馬克·德萊尼（Mark Delaney）。您的線路已開通。

高盛分析師

嘿夥計們，阿曼農找馬克。感謝您回答問題，並祝賀您在準備好的講話中提到的另外兩位客户的進展。Siva，您能否幫助我們瞭解JDA與您上季度宣佈的客户的關係，以及需要採取哪些措施才能將其達成更完整的商業協議，同樣，在全球十大汽車新興市場中，您提到您正在積極參與從積極參與到許可或JDA協議。

Siva Sivaram -首席執行官

謝謝阿曼，謝謝你的問題。當然，我們對這兩個額外的機會感到非常非常興奮。在過去的幾個季度里，我們一直在暗示他們的成熟度，我們已經與他們積極接觸。一如既往，我們讓OEM宣佈並關注他們。您看到，在iaa上，我們邀請大眾汽車公司詳細討論了他們如何通過他們設想的不同應用來引進產品。我們也將以同樣的方式處理這兩個問題。儘管我很想提前談論這件事，但我來告訴你他們的情況並不合適。但隨着時間的推移，你會看到，當他們開始越來越多地談論這件事時，你會更清楚地瞭解他們是誰、他們在做什麼以及他們如何做。我對這些前景感到非常興奮。

高盛分析師

謝謝你，來電者。其次，關於這種合作伙伴關係，您知道，認識到康寧和掠奪者在陶瓷分離器方面的關係，我認為您提到了將生態系統擴展到其他領域的可能性。您知道，您能否讓我們瞭解您可能希望納入哪些領域的合作伙伴關係，以及從財務角度來看，這些合作伙伴關係的結構是什麼樣的？謝謝

Siva Sivaram -首席執行官

是的，我會從合作伙伴關係開始，然后凱文會向您介紹這些合作的財務影響。看，我們正在開發一種基礎技術，它的潛力和能力與常規電池技術的擴展非常非常不同。因此，只要有可能，我們都希望讓生態系統中有能力和可靠的合作伙伴與我們一起投資資本。我們談到了這兩個。關於陶瓷隔板，我們在開發時具有高接觸轉移，沒有妥協的解決方案。我們希望能夠給他們無論是材料，無論是設備，無論是工藝，無論是軟件，無論是計量，我們希望將所有這些都包裝在一個他們可以包裝的包中。在每一項工作中，只要我們擁有原創知識產權，並且擁有獨特的能力，我們都希望合作伙伴與我們一起。我們希望讓OEM客户儘可能輕松地儘快提高產量。因此，我們有必要帶上這些合作伙伴。我們繼續評估加入團隊的其他合作伙伴，您可以看到我們選擇與我們合作的合作伙伴的質量和素質。

凱文·赫特里克-首席財務官

在財務方面，儘管電池在能量密度、充電時間、安全性方面與我們的固態鋰金屬技術有很大差異，但我們認為我們同樣為這種商業模式感到自豪。我們認為這對股東有利。這是資本之光。它幫助我們專注於我們認為最能增加價值的領域，即創新和客户賦權。它允許我們電池製造商客户生態系統參與者的每個成員發揮自己的優勢，我們認為這是在時間和有效性以及風險調整后的最佳市場路徑方面，以及我們的量子景觀股東如何從中看到價值方面。它確實來自三個方面。電池性能的差異化創造了價值，我們的股東通過三種方式獲得價值。第一個是協作工作的貨幣化，本季度客户賬單為1280萬美元，長期許可當我們的客户從他們的工廠生產我們的細胞時，我們將獲得許可流，最后將與我們的生態系統合作伙伴進行價值共享，我們認為其中每一個都很重要，本身也為我們的方法提供了穩健性。

操作者

作為提醒，如果您想問一個問題，我是Star One，目前沒有進一步的問題，我現在將把會議交給Quantumscape Management進行閉幕詞。

投資者關係首席分析師

謝謝接線員。最后，今天我想借此機會祝賀整個QS團隊本季度的出色表現，以及他們在使這一IFA公告如此有力和廣受好評時所表現出的執行力。並一如既往地感謝股東的持續支持。我們期待在未來幾個月內向您通報進一步進展的最新情況。謝謝

操作者

女士們先生們，今天的電話會議到此結束，我們感謝你們的參與。您現在可以斷開連接。

此成績單僅供參考。儘管Beninga認為內容在實質上和方向上是正確的，但Beninga不能也不保證本文內容的100%準確性。音頻質量、口音和技術問題可能會影響準確性，我們建議您在根據上述情況做出任何決定之前參考源音頻文件。

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