次貸市場正在崩潰：它會變得多糟糕？

次級汽車貸款違約激增、高息負擔和汽車擁有成本上升，正在將美國汽車信貸體系推向崩潰點，最近的破產事件暴露了這個價值1.56萬億美元的市場的金融基礎的更深層次裂縫。

人們越來越難忽視美國汽車信貸體系下正在發生的事情。

根據惠譽評級的數據，2025年8月，超過6%的次級汽車貸款拖欠超過60天。這是有記錄以來的最高水平，這清楚地表明許多借款人--通常是信用評分較低和財務緩衝有限的借款人--正在落后。

VantageScore的8月份CreditGauge報告添加了更多令人不安的數據。所有信貸級別的逾期率都有所增加，即使是超級優質借款人（評分781-850），逾期90-119天的逾期率同比增加了300%以上。

儘管這些消費者的違約水平絕對值仍然較低，但這一轉變表明壓力正在蔓延到之前有彈性的經濟領域。

汽車相關成本也在加速增長。8月份機動車保養消費價格指數同比上漲8.5%，推高了汽車總體擁有成本。

再加上天價的汽車價格和不斷上升的借貸成本--72個月汽車貸款的平均利率為7.8% --壓力就變得顯而易見。

Experian的數據顯示，2025年第二季度，超過50%的新車租賃和75%的新車貸款需要每月至少500美元，其中17%超過1，000美元。

二手車買家也受到擠壓--現在46%的二手車貸款涉及每月500美元以上的還款額。

然后就是破產了。首先是Tricolor Holdings，一家專注於服務不足社區的貸款機構。九月10日，該公司申請第7章清算，留下超過25，000名債權人，並造成整個金融行業的損失。Fifth Third Bank（納斯達克股票代碼：FITB）報告稱，與Tricolor倒閉有關的1.7億美元損失。

就在幾周后，知名汽車零部件製造商First Brands Group根據第11章申請破產，承受着高達500億美元的負債和不透明的表外融資的壓力。

根據美聯儲的數據，從表面上看，銀行持有4960億美元的汽車貸款。

但當你算上證券化汽車債務（其中大部分由非銀行貸方、對衝基金和資產管理公司持有）時，截至2025年6月，總額已飆升至1.56萬億美元。

這意味着大量信貸面臨違約率上升和回收率下降的風險。

如果信貸狀況繼續惡化，與汽車貸款和二手車銷售相關的股票可能會感受到壓力。受到密切關注的名字包括：

市場是否會出現更廣泛的信用事件仍有待觀察。但在違約激增、每月負擔不斷增加和數十億美元的破產之間，有一件事是肯定的：前方的道路看起來越來越危險。

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