分析師：哈里伯頓目標是通過精簡支出來提高回報

哈里伯頓公司（紐約證券交易所代碼：HAL）公佈的第三季度業績超出預期，反映出更強的執行力和提高的成本效率。

以Keith Mackey為首的加拿大皇家銀行資本市場分析師將Halliburton從Sector Perform評級上調至Outforward，並將價格預期從26美元上調至31美元，理由是2025年第三季度業績強勁。

該公司表示，其之前的中立立場已經發揮出來，並指出共識估計已下調，管理層對回報的關注正在推動更好的資本效率，而新的國際發電項目可能會成為未來幾個季度的催化劑。

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加拿大皇家銀行表示，根據2025-2026年EBITDA預測56億美元和60億美元，在盈利預期修訂並估值從7.5倍下調至6.5倍后，其之前的中立觀點已經結束。

分析師現在將更新的2026年EBITDA預測41億美元乘以7.5倍，這支持基於改善的風險回報前景升級為「跑贏」。

加拿大皇家銀行表示，哈里伯頓對回報的關注正在得到回報，通過運營優化和調整人員數量，季度成本減少了約1億美元。預計2026年資本支出將下降30%，至10億美元，佔收入的4.8%，而2023-2025年平均為6%。

RBC強調Halliburton與Volta Grid的合作伙伴關係是新的增長催化劑，目標是為數據中心（特別是中東）提供分佈式電源解決方案。該銀行指出，哈里伯頓20%的股份和項目參與可能會增強該股的業績潛力。

加拿大皇家銀行預計哈里伯頓2026年的自由現金流為18億美元，同比增長4%，意味着收益率為9%，而長期平均收益率為5%。該公司預計2025年股東回報率為91%，2026年股東回報率為75%，並指出儘管回購減少，但股東回報率仍與同行持平。

加拿大皇家銀行目前預計2025年收入為219.4億美元，比之前估計增長2%，2026年收入為216.7億美元，比之前估計增長4%。2025年和2026年的EBITDA預測上調5%，分別達到42.7億美元和40.9億美元。分析師預計收益將從2025年的1.41美元上升到2026年的2.14美元。

分析師補充説，估值仍然具有吸引力。根據2025年和2026年的估計，Halliburton的EV/EBITDA分別為6.1x和6.4x，而SLB Limited（紐約證券交易所代碼：SLB）的EV/EBITDA為6.9x/6.7x，Baker Hughes Company（納斯達克股票代碼：BKR）為10.1x/9.7x。這使得哈里伯頓的增長低於其八年平均水平7.3倍。

加拿大皇家銀行新的31美元價格預測反映了2026年EBITDA估計值的7.5倍，高於之前的7.0倍，理由是利潤率提高和增長前景更強勁。該公司表示，修訂后的目標意味着12個月的總回報率為26%，這與其在整個保險範圍內的優於大盤評級一致。

分析師指出，哈里伯頓預計，與美國第232條關税相關的投入成本上升將在2025年第四季度產生約6000萬美元的負面影響。

價格走勢：周三最后一次檢查，HAL股價上漲2.91%，至25.98美元。

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照片由Casimiro PT通過Shutterstock拍攝