金價高位回落后延續跌勢：行情已進入新階段

財聯社10月22日訊（編輯 牛佔林）周三歐盤交易時段，黃金價格在劇烈震盪中延續跌勢，此前一天創下逾12年來最大單日跌幅，打斷了自8月中旬以來的高歌猛進勢頭。不過市場參與者仍普遍預計，金價在2026年仍有望繼續走高。

具體來看，現貨金價日內一度逼近每盎司4000美元的整數關口，不過目前跌幅已有所收窄，報每盎司4055美元。現貨白銀最新下跌0.75%，報每盎司48.35美元。

就在前一日，金價一度暴跌6.3%，技術指標顯示，今年以來屢創新高的金價漲勢已嚴重超買、面臨回調風險。

渣打銀行大宗商品研究主管Suki Cooper表示：「技術性賣盤是主要原因。自9月初以來，金價一直處於超買區間。」她補充稱，預計黃金明年將重新獲得上行動能。

近期推動金價上行的核心邏輯之一是所謂的「貨幣貶值交易」，即投資者為規避主權債務和貨幣貶值風險，紛紛轉向黃金等實物資產。

同時，市場普遍押注美聯儲將在年底前至少進行一次超預期降息。這兩大因素近月來成為金價飆升的主因。儘管出現了大幅回調，但黃金今年迄今仍上漲約55%。

在金價上漲的早期階段，散户投資者基本處於觀望，但近幾個月他們的參與度顯著提升，部分受到「貨幣貶值」主題的帶動，社交媒體上排隊購買金條的照片瘋傳。

特朗普積極重塑全球貿易格局的舉措，以及地緣政治不確定性的加劇，也助推了今年貴金屬價格的上行。各國央行出於分散美元風險的考慮，持續增持黃金；與此同時，散户投資者通過ETF加碼佈局，進一步推高了市場熱度。

世界黃金協會高級市場策略師John Reade表示：「這輪行情的性質已經發生了變化，如今的推動力量來自西方投資者，而非過去兩年主要的新興市場買家。」他補充道，這意味着未來的不確定性和波動性會更大，儘管推動金價上行的因素似乎仍將持續。

寶盛銀行分析師Carsten Menke聲稱：「在如此迅猛的上漲之后，出現一段盤整期其實並不罕見，甚至應視為一種健康的調整，黃金的基本面背景依然有利。」

花旗集團在周二暴跌后下調了黃金的「超配」評級，理由是市場倉位過度集中。該行包括Charlie Massy-Collier在內的策略師在報告中稱，預計金價在未來幾周將於每盎司4000美元附近盤整。

他們寫道：「從長期來看，支撐黃金牛市的敍事——央行持續買金以實現去美元化，或許會捲土重來。但在當前價位下，沒有必要急於提前佈局。」策略師們補充稱，金價已經跑在貨幣貶值敍事前面了。

與此同時，投資者也在評估貿易緊張局勢可能的進展，此前雙邊緊張關係一度推動避險需求升溫。

美國政府停擺也讓交易員失去了一個關鍵參考工具，即美國商品期貨交易委員會(CFTC)每周發佈的投機持倉報告。該報告可反映對衝基金及其他機構在美國黃金和白銀期貨市場的頭寸變化。失去這一數據后，投機者可能更容易單邊建倉，導致市場波動加劇。