伯福德資本YPF重要更新

紐約，2025年10月22日/美通社/ --爲了迴應投資者詢問並考慮到YPF主要上訴即將進行的口頭辯論，Burford Capital Limited（「Burford」）提供了有關YPF事件在美國和外國法院的狀態和預期時間軸的最新情況。爲了方便投資者，本新聞稿綜合了來自許多不同公共來源的信息;不包含任何尚未公開的信息。

2023年9月最終判決上訴

2023年9月，美國紐約南區地方法院（「地方法院」）對阿根廷共和國做出了有利於原告彼得森和伊頓公園的判決（「共和國」或「阿根廷」）金額約160億美元，包括自阿根廷重新國有化后未能競標YPF股票以來的11年內約80億美元的判決前利息（「判決」）。地方法院還駁回了原告將YPF視為獨立於共和國的被告的案件。

共和國就該判決向美國第二巡迴上訴法院（「第二巡迴上訴法院」）提出上訴，原告對YPF的駁回提出上訴，YPF有條件地提出交叉上訴。我們將這三項呼籲統稱為「主要呼籲」。"

主要上訴已得到充分簡報，並定於紐約時間2025年10月29日星期三上午11：00在第二巡迴法院的三名法官小組中進行口頭辯論。該小組成員將於2025年10月23日公佈。雙方提議且第二巡迴法院同意在共和國上訴中為雙方分配30分鍾的辯論時間，在原告上訴和YPF有條件交叉上訴中為雙方分配總共10分鍾的辯論時間。

第二巡迴法院直播口頭辯論的音頻，並隨后在其網站上提供錄音。現場直播和錄音可訪問：https://www.ca2.uscourts.gov/。請注意，法官經常在口頭辯論中提出探究性問題並發表評論，以測試當事人的立場，而不是透露自己的立場;試圖從法官在口頭辯論中的行為中推測法官對案件的傾向是一種不可靠的行為。

投資者似乎對這項上訴與地方法院營業額令的單獨上訴存在一些混淆，我們將在下文討論該上訴。美國政府尚未就主要上訴採取任何立場或提交任何文件。美國對主要上訴相關問題採取的唯一立場是其於2019年向美國最高法院（「最高法院」）提交的文件（在第一屆特朗普政府期間），政府在該文件中採取的立場是，此案應提交美國法院審理。根據這一立場，最高法院拒絕複審，使第二巡迴法院對地區法院先前管轄權命令的確認成為最終決定。

主要訴求的后續步驟

口頭辯論后，第二巡迴審判小組將審議並撰寫案件意見。關於該意見及其附帶判決的發佈時間沒有最后期限或慣例，這些意見及其附帶判決在完成后將在公開案卷上發佈，而無需事先通知。預計意見和判決將在口頭辯論后數月至一年的時間內發佈是合理的，但個別法官的工作速度不同，許多因素可能會影響意見發佈的時間，這意味着意見可能會提前或晚於該範圍發佈。第二巡迴法院不會提供有關意見發佈時間的任何更新或估計。

一旦第二巡迴法院發表意見和判決，對結果不滿的一方可以尋求重新審理（由同一三名法官組成的陪審團）或全體重新審理（由第二巡迴法院的所有13名現任法官）。重審請求通常必須在判決發佈后14天內提出，通常在一兩個月內得到處理。全體重審的請求不受歡迎，而且很少得到批准。

在第二巡迴法院意見和判決發佈后90天內（或任何重審申請得到處理后90天內），任何一方都可以向最高法院請願審查第二巡迴法院的裁決。無權向最高法院提出上訴，最高法院每年只受理少量案件，重點關注提出重要法律問題的案件;請願書的批准率逐年不同，但通常在低個位數。

一旦提交請願書，對請願書的反對將在30天內到期。一旦提出反對意見，請願書將在至少14天后分發給最高法院進行審查（在此期間，如果適用，可以提交答覆）。最高法院定期召開會議審議請願書，並迅速裁決大多數請願書，通常在請願書分發后約一個月內（夏季休會期間除外）。

最高法院可能不會立即拒絕或批准請願書，而是徵求美國副檢察長（「CVSG」）對是否應批准請願書的意見，就像2019年本案的管轄上訴中所發生的那樣。CVSG將使決策過程增加幾個月的時間，具體取決於副檢察長準備簡報的速度。就背景而言，在本案的先前訴訟中，最高法院於2019年1月7日徵求了副檢察長的意見;副檢察長於2019年5月21日提交了案情摘要;最高法院於2019年6月24日駁回了該請願書。

如果請願書被拒絕，就沒有機會在美國法院質疑第二巡迴法院的判決，該判決成為最終判決。

如果請願書獲得批准，最高法院將於每年10月至4月聽取口頭辯論，並在6月底之前對該期間辯論的案件做出裁決。如果請願書在一月中旬之前獲得批准，口頭辯論通常會安排在本期內進行;一月中旬之后的批准通常會導致口頭辯論安排在下一個學期。

指示性時間表

由於法庭程序可能很難遵循，因此我們準備了應用上述程序討論的例子。這完全是規則的假設應用，並且沒有暗示或預測本案的任何特定時間。這個例子假設（i）第二巡迴法院的裁決確認了地方法院，並在口頭辯論六個月后被釋放;（ii）尋求重新審理，但在45天后被拒絕;（iii）尋求最高法院的審查;（iv）沒有CVSG。

基於這些假設，時間安排如下：

重要的是要記住，阿根廷經常試圖推迟法庭訴訟，儘管這些努力並不總是成功，但阿根廷肯定有可能獲得延長法庭規則中包含的一些最后期限。

地方法院的執行活動

由於阿根廷沒有遵守地方法院上訴期間暫緩執行判決的條件，因此該判決自2024年1月11日起可執行。地方法院仍然是監督協助執行的發現以及其他執行程序的美國法院。

自該判決生效以來，地方法院已：

地方法院的命令包括：

爲了迴應這些裁決，阿根廷已製作了超過12，000份文件，並且仍需承擔進一步的持續製作義務。

原告還發出了80多份第三方傳票，要求其發現，以協助執行。

阿根廷還試圖就地方法院的「非渠道」文件製作令向第二巡迴法院提出上訴。該上訴已提交第二巡迴法院審理;阿根廷的開庭簡報將於2025年11月19日提交。

周轉令

原告採取的眾多執行方法之一是根據紐約法律尋求「移交令」，要求阿根廷將其YPF股份移交給原告。

移交令是判決執行法中一種長期存在、成熟的工具，其本質上要求判定債務人將財產移交給判定債權人，以便對其執行以履行判決。例如，紐約法院有權命令判定債務人將其財產移出外國司法管轄區並將其帶到紐約，以便其構成對判決的履行的一部分;否則，判定債務人可以簡單地通過將財產隱藏在其他司法管轄區來逃避執行。

正如地方法院所裁定的那樣，同樣的原則同樣適用於屬於判定債務人且法院對其擁有屬人管轄權的外國主權國家的商業資產。因此，地方法院駁回了美國政府表達的相反觀點，並要求阿根廷將其YPF股份轉移到美國的賬户，以便將這些YPF股份的所有權權益移交給原告（「移交令」）。

地方法院隨后駁回了共和國暫停執行《營業令》的動議。地方法院指出，「共和國濫用了法院的便利，因此不會獲得額外的便利。"

阿根廷向第二巡迴法院提出上訴，該巡迴法院暫停執行該命令，直到上訴得到審理。上訴簡報定於2025年12月12日完成，隨后將安排口頭辯論。

周轉令的上訴與主要上訴是分開且不同的。周轉上訴中提出的問題相當狹窄，但引起了包括美國在內的許多政府的興趣，這些政府並不喜歡判決債權人能夠要求清算位於另一個國家的政府擁有的商業資產的想法。移交令中提出的問題的解決與主要上訴無關，移交令的上訴將在適當時候並在與主要上訴不同的程序中根據其是非曲直得到解決。

國際承認和執行

在美國判決在外國執行之前，該國法院必須承認該判決。每個司法管轄區都有自己的管轄判決承認的法律體系;一般來説，外國法院將審查判決是否充分以及是否符合外國政策，但不會對基本案情進行深入重審。

然而，由於該判決針對的是主權者，大多數外國法院也將允許主權者對外國法院的管轄權提出異議，外國法院將應用自己的主權豁免原則來評估這一點，而不是採用美國的原則。因此，與其拖延和混淆的總體策略方針一致，阿根廷經常反對外國法院的管轄權，迫使對該問題進行裁決，並插入其他程序性異議，例如適當送達程序。

英國、法國、愛爾蘭、加拿大、澳大利亞、盧森堡、巴西和塞浦路斯目前正在進行承認程序;阿根廷正在強烈抵制每一項程序。

雖然Burford在本新聞稿中提供了對YPF事件狀態和預期時間軸相關事實的最佳瞭解，但YPF事件仍處於活躍的訴訟中，所有訴訟在最終解決之前都存在重大的不確定性和不可預測性風險，包括全部損失的風險。在法律允許的最大範圍內，伯福德否認隨着訴訟的進行更新或修改其觀點和解釋的任何義務。此外，伯福德在公開談論YPF事件的能力範圍方面現在並將繼續受到法律特權和客户保密的限制。

伯福德進一步警告説，YPF事件仍存在重大剩余風險，包括在美國和外國法院提起進一步訴訟、上訴、執行和其他司法管轄區的附帶訴訟。最后，訴訟事項的解決金額通常遠低於法院做出的任何判決的金額，並且，如果YPF事項中發生了任何和解或解決方案討論，在這些討論結束之前，不可能就這些討論進行公開溝通。

關於伯福德資本

Burford Capital是全球領先的金融和資產管理公司，專注於法律。其業務包括訴訟融資和風險管理、資產追回以及廣泛的法律融資和諮詢活動。Burford在紐約證券交易所（NYSE：BUR）和倫敦證券交易所（LSE：BUR）上市，並通過其全球辦事處網絡與世界各地的公司和律師事務所合作。

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前瞻性陳述

本新聞稿包含經修訂的1933年美國證券法第27 A條和經修訂的1934年美國證券交易法第21 E條含義內的「前瞻性陳述」，旨在涵蓋這些條款規定的安全港。在某些情況下，諸如「目標」、「預期」、「相信」、「繼續」、「可能」、「估計」、「預期」、「預測」、「指導」、「意圖」、「可能」、「計劃」、「潛在」、「預測」、「預計」、「應該」或「將」等詞語，或此類術語或其他可比術語的否定性，旨在識別前瞻性陳述。儘管布福德認為前瞻性陳述中反映的對未來結果和事件的假設、預期、預測、意圖和信念具有合理依據並善意表達，但前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這可能會導致伯福德的實際結果和事件與（並且比這些前瞻性陳述所表達、預測或暗示的未來結果和事件更負面。可能導致未來結果和事件不同的因素包括（i）與不利訴訟結果和訴訟事項解決時間相關的不確定性，以及（ii）Burford截至2024年12月31日的年度10-K表格年度報告「風險因素」部分中討論的因素於2025年3月3日提交給美國證券交易委員會。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，而應與伯福德向美國證券交易委員會提交或提交的定期和當前報告中包含的其他警告聲明一起閲讀。其中許多因素超出了伯福德的控制或預測能力，而且新的因素不時出現。此外，伯福德無法評估每個此類因素對其業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合可能導致實際結果和事件與任何前瞻性陳述中包含的結果和事件存在重大差異的程度。鑑於這些不確定性，請讀者不要過度依賴伯福德的前瞻性陳述。

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來源：Burford Capital Limited