【山證電新】行業周報：智元發佈機器人精靈G2，國家發改委提出治理價格無序競爭

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投資要點

智元發佈機器人精靈G2：10月16日，智元機器人舉行線上直播發佈會，正式發佈新一代工業級交互式具身作業機器人智元精靈G2。目前，精靈G2已獲數億元訂單，並已開啟首批商用交付。精靈G2以工業標準打造，搭載高性能運動關節、高精度力矩傳感器，集成先進的空間感知系統，支持快速學習部署，擁有出色的多模態語音交互能力，具備工業、物流、導覽等多場景通用能力。

優必選再獲3200萬訂單：10月15日，優必選與A股某知名上市汽車科技公司正式簽署人形機器人採購合同。該公司將向優必選採購總金額超3200萬的以最新款Walker S2為主的人形機器人產品及解決方案，涵蓋工廠製造應用並配套嵌入式數採工廠產品服務。該訂單計劃於2025年內完成交付。

國家能源局：8月全國新增建檔立卡光伏發電項目8658個：10月14日，國家能源局發佈關於2025年8月全國新增建檔立卡新能源發電（不含户用光伏）項目情況的公告。公告指出，2025年8月，全國新增建檔立卡新能源發電（不含户用光伏）項目共8658個，其中風電項目23個，光伏發電項目8624個（集中式光伏發電項目50個，工商業分佈式光伏發電項目8574個），生物質發電項目11個。

國家發改委：治理價格無序競爭，違法違規者依法查處：10月9日，國家發展改革委、市場監管總局發佈《關於治理價格無序競爭維護良好市場價格秩序的公告》。公告提出對價格無序競爭問題突出的重點行業，指導行業協會等有關機構調研評估行業平均成本，為經營者合理定價提供參考。對涉嫌價格無序競爭的經營者進行提醒告誡，要求其自覺規範價格行為，嚴守價格競爭底線。對提醒告誡后仍未規範價格行為的經營者予以重點關注，必要時開展成本調查、價格監督檢查，發現價格違法違規問題的，依法予以查處。充分發揮信用監管作用，依法依規實施失信懲戒。

價格追蹤

多晶硅價格：根據Infolink數據，本周緻密料均價為51.0元/kg，較上周持平；顆粒硅均價為50.0元/kg，較上周上漲2.0%。本周有2-3家企業成交，簽單量環比有所下降。本周價格持穩一方面因為硅片企業開工率保持穩定，對硅料的定期採購需求總體平穩；另一方面，部分硅料企業因檢修或減產，可銷售余量較低，僅少量保供訂單成交，發貨期已延至11月。根據硅業分會10月份企業排產計劃，國內多晶硅產量預計在13萬噸左右，環比增幅有所收窄，但同期需求相對穩定，預期10月份維持小幅累庫。

硅片價格：根據InfoLink數據，本周130um的182-183.75mm N型硅片均價1.35元/片，較上周持平；130um的210mm 型硅片均價1.70元/片，較上周持平。根據SMM統計，10月硅片排產有提升預期。終端需求不及預期，電池和組件企業更傾向於消耗原有庫存，短期硅片價格支撐較弱。

電池片價格：根據InfoLink數據，本周182-183.75mm N型電池片均價為0.32元/W（轉換效率25.0%+），較上周持平； 210mm N型電池片價格為0.31元/W（轉換效率25.0%+），較上周持平。近期白銀價格上漲，電池廠成本壓力上升。10月電池片排產預計環比小幅下降，企業通過控制產量來應對高庫存和市場壓力。受結構性需求支撐，預計210電池片的價格相對堅挺，有小幅上探的可能；而210R電池片因需求疲軟和庫存壓力，價格承壓。

組件價格：根據InfoLink數據，本周182*182-210mm TOPCon雙玻組件價格0.693元/W，較上周持平；210mm N型HJT 組件價格為0.830元/W，較上周持平；182*182-210mm 集中式BC組件價格為0.76元/W，較上周持平，較TOPCon溢價10.9%；分佈式BC組件價格為0.76元/W，較上周持平；較TOPCon溢價8.6%。目前集中式新簽訂單能見度有限；分佈式訂單受國慶節前備貨及工商業、自發自用項目執行支撐，項目價格整體保持穩定。近期部分組件企業開工率下調，10月國內組件排產預計43GW，環比下降約5%。組件廠報價上漲但下游接受程度較低，預計短期組件價格持穩為主。

玻璃價格：根據百川盈孚數據，本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價格為20元/㎡，較上周持平；2.0mm鍍膜光伏玻璃價格為13.0元/㎡，較上周持平。

投資建議

重點推薦：BC新技術方向：愛旭股份、隆基綠能；供給側方向：大全能源、福萊特；海外佈局方向：博威合金、橫店東磁；光儲方向：陽光電源、德業股份；電力市場化方向：朗新集團；國產替代方向：石英股份。建議積極關注：協鑫科技、通威股份、信義光能、TCL中環、新特能源、帝爾激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、邁為股份、晶盛機電、弘元綠能。人形機器人相關標的建議關注：優必選、中大力德、億嘉和（維權）、麥迪科技、大業股份、德昌股份、禾川科技、均勝電子、速騰聚創、凱盛新材等。

風險提示

光伏新增裝機量不及預期；產業鏈價格波動風險；海外地區政策風險；機器人進展不及預期等。

分析師：肖索

執業登記編碼：S0760522030006

分析師：賈惠淋

執業登記編碼：S0760523070001

報告發布日期：2025年10月21日

【分析師承諾】

本人已在中國證券業協會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執業過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。

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