剛剛，影像巨頭被1300億出售

（來源：CHC醫療傳媒）

2025年10月21日，影像龍頭豪洛捷（股票代碼：HOLX）對外宣佈，已同意接受私募股權公司黑石集團（Blackstone）和TPG旗下基金的收購要約，交易總價值最高可達183億美元摺合人民幣約1300億。

目前，豪洛捷是全球最大的醫療技術公司之一，在全球排名中位列第31位。

此次交易中，黑石集團和TPG將以每股76美元的現金收購豪洛捷所有已發行股票。同時，還設有不可交易的或有價值權（CVR），分兩次支付，每股最高可達1.50美元，總計最高3美元。CVR將在交易結束時發放給豪洛捷股東，其發放取決於該公司2026年和2027年乳房健康業務的某些全球收入目標。

收購價格較豪洛捷在2025年5月23日的收盤價溢價約46%。該日期是媒體報道潛在交易傳聞前豪洛捷的最后一個完整交易日。大約在此時，就有消息傳出黑石集團和TPG與豪洛捷就潛在交易進行接觸。當時，英國《金融時報》報道稱豪洛捷拒絕了價值約160億美元的交易，但消息人士透露交易可能會重新回到談判桌。經過約五個月的談判，雙方最終達成協議。

豪洛捷股價在消息公佈前開盤前就受到提振，上漲4%，達到每股74.75美元。

為確保此次交易順利完成，黑石集團和TPG已獲得承諾融資。花旗、美國銀行、巴克萊銀行、加拿大皇家銀行和三井住友銀行提供了債務融資承諾函，黑石集團和TPG提供諮詢的基金則提供了股權承諾函。綜合來看，這些承諾足以覆蓋收購價格，並在交易結束時支付相關費用和開支。

此外，交易還包括來自阿布扎比投資局全資子公司和GIC附屬公司的大量少數股權投資。黑石面向個人投資者的私募股權策略也將參與此次交易投資，TPG的投資則來自其TPG Capital美國和歐洲私募股權平臺。

豪洛捷預計該交易將於2026年上半年完成，不過還需獲得股東批准、其他監管部門批准以及滿足慣例成交條件。公司董事會已一致批准合併協議，並建議股東也予以批准。

交易完成后，豪洛捷的普通股將從納斯達克市場退市。公司計劃保留位於馬薩諸塞州馬爾堡的總部，並繼續以現有品牌運營。目前，豪洛捷是全球最大的醫療技術公司之一，在全球最大醫療技術公司排名中位列第31位。

該交易設有45天的「去店」期，在此期間，豪洛捷及其顧問可向第三方徵求、考慮和談判替代收購建議。公司董事會有權在此期間終止協議以達成更優交易。

BTIG分析師Ryan Zimmerman和Iseult McMahon認為該提議「對各方都是公平的」。他們指出，這筆交易是今年醫療器械領域規模第五大的私募股權收購，且「絕對是最大的」。隨着將公司私有化的提議在該領域愈發普遍，分析師認為這對行業總體上是積極的，不僅增加了收購方數量，還可能使公司重新成為公共資產時業務更強大。

分析師預計不會有其他競標者進入，且該交易將「在沒有太多投資者爭議的情況下」完成，這與目前圍繞投資者對愛爾康擬議收購Staar Surgical的強烈反對形成對比。他們還表示，豪洛捷資產負債表強勁，處於「轉機的懸崖邊」，隨着對潛在趨勢的可見性提高以及競爭環境更有利，增長將加速。總體而言，分析師認為豪洛捷的估值公平，反映了交易的利弊。

豪洛捷董事長、總裁兼首席執行官Stephen P. MacMillan表示，今天標誌着豪洛捷翻開新篇章，與黑石集團和TPG的傑出團隊合作，憑藉其資源、專業知識和對女性健康的承諾，將加速公司發展，增強為全球客户及其患者提供關鍵醫療技術的能力。這筆交易也為股東帶來了直接且引人注目的價值，反映了員工的奉獻精神。

黑石集團高級董事總經理Ram Jagannath稱，豪洛捷是促進女性健康領域的傑出全球領導者，在突破性和高質量的醫療器械和診斷產品方面享有盛譽。多年來，黑石一直關注該公司，欽佩其改變生活的技術對全球數百萬患者產生的積極影響，期待與TPG及豪洛捷才華橫溢的員工合作，進一步投資於公司的持續產品創新和增長。

TPG Capital聯席管理合夥人John Schilling博士表示，豪洛捷創新驅動的醫療產品和技術正在推進檢測和護理，以改善全球女性的健康結果。幾十年來，投資醫療保健創新一直是TPG的核心重點，豪洛捷提供了絕佳機會，可利用其深厚的主題專業知識支持下一代解決方案的開發，促進強大的臨牀結果並改善患者護理，TPG很自豪能與豪洛捷團隊和黑石合作開啟新篇章。

近年來，私募股權公司在醫療技術併購領域愈發活躍。包括美敦力、強生和百特在內的醫療技術公司此前曾向私募股權尋求分拆和分離機會。此次黑石集團和TPG對豪洛捷的收購，無疑將成為私募股權在醫療技術併購領域的又一標誌性事件。