最高114億美元！10月創新葯BD密集落地 一圖速覽月內交易情況

　　10月以來，創新葯BD交易（Business Development，授權、合作開發等）集中落地，板塊再度成為市場焦點。

　　10月22日，港股上市公司信達生物公告，將與日本武田製藥（Takeda）在全球範圍內共同開發IBI363，並按照40/60比例（信達生物/武田製藥）分擔開發成本；雙方將在美國共同商業化IBI363，並按照40/60比例分配美國市場利潤或損失。

　　根據協議，信達生物獲得12億美元首付款，其中包括通過戰略股權投資獲得的1億美元。信達生物還有權獲得合計最高達102億美元的潛在開發與銷售里程碑付款，交易總額最高可達114億美元，刷新了中國醫藥行業的BD交易紀錄。

　　除了信達生物外，月內另有多家A股及港股上市公司公佈了最新的BD交易情況。如10月16日—10月17日，漢森製藥、維立志博、奧賽康及甘李藥業均宣佈了最新的BD交易，涉及總金額在0.96億美元到15.3億美元不等。

　　非上市公司方面也有多家公司宣佈了BD交易情況。例如新三板掛牌公司普瑞金10月17日宣佈，與吉利德旗下Kite達成合作，普瑞金有權並已獲得總計1.2億美元的首付款，並有望獲得最高15.2億美元的里程碑付款，以及基於未來產品淨銷售額的分成。

　　此外，海和藥物10月16日宣佈，其自主研發的PI3Kα抑制劑瑞索利塞（CYH33）達成日本地區獨家許可協議，這是海和藥物與日本大鵬藥品工業株式會社繼谷美替尼后的又一次合作，圍繞瑞索利塞在日本的開發、生產與商業化展開。

華泰證券研報顯示，截至8月27日，2025年國產創新葯BD出海在全球創新葯BD中的項目數量佔比超過15%（2019/2024年3/13%），披露總金額佔比超過50%（2019/2024年1/28%）。中國創新葯項目的價值重估已經在出海交易層面啟動，且隨着研發推進，達成對外授權的國產創新葯有望陸續登上商業化舞臺、分享海外市場收益。

　　華福證券認為，節后的市場波動主要源於長假效應下的資金獲利了結和其他板塊行業的吸水。同時，部分BD項目預期迴歸理性后，短期市場預期被提前消化，導致股價出現調整。創新葯行情的核心正從廣泛的估值修復，轉向關注企業的基本面兑現能力。真正具備卓越的臨牀數據、強大的商業化能力以及成功的出海潛力的公司，將成為未來的贏家。