夜讀 | 「債券之王」警告：黃金已成Meme股！歷史性暴跌后，是逃命信號還是上車良機？

先坐火箭再跳水，黃金這波行情，真是太刺激了！

從8月20日以來，金價一口氣衝了30%，像坐了火箭一樣，幾乎沒有像樣的調整。

國內金飾價格，直逼1300元/克！

老廟、周大福、六福、老鳳祥……主流品牌金價集體站上1290元上方。就在不久前，三位數還是常態。如今，四位數已成定局。

飆漲兩個月，調整也如期而至。

10月21日，倫敦金上演「高臺跳水」。單日波動近300美元/盎司，跌幅5.31%，創12年之最。

金價剛觸及4381美元新高，轉身就俯衝至4080美元，最大跌幅達到295美元/盎司，摺合人民幣大約為2100元。

一漲一跌，如過山車般驚險。

金價大幅波動，顯然把很多人嚇住了。

今天早盤，黃金開盤窄幅波動，隨后再次跳水，幾乎觸及4000美元/盎司整數關口的強支撐位，區間跌幅近千人民幣/盎司！

但抄底資金火速跟進，到今天早上11點40分，現貨黃金成功翻紅，下午價格回升到4130美元/盎司以上，收復今天全部跌幅。

但別以為這就站穩了，今天開盤以來，金價仍然錄得超過3%的振幅，多空爭奪非常激烈。

金價為什麼突然變天了？

這跟近期三個信號密切相關。

第一，地緣衝突出現緩和跡象。加沙停火協議生效，俄烏即將談判。風險偏好回升，避險資產承壓。

第二，特朗普貿易態度軟化。「100%關税」不提了，「達成協議」成新關鍵詞。

第三，也是最關鍵的一點，就是金價短期的漲幅過大過快，已經透支預期。兩個月飆升超1000美元/盎司，歷史罕見。站在歷史頂部區間，金價波動的風險不斷累積，調整其實也在預期之中。

也就是説，就短期金價走勢而言，獲利了結已經是某種程度上資金的共識。

但，這會是這波黃金大牛市終點嗎？這倒未必。

華爾街仍在強烈看多。

匯豐看至5000美元，高盛上看4900美元，美銀甚至看到6000美元。

其中，匯豐銀行看多金價，主要有兩大原因：

首先，各國央行的強勁購金行為，中國央行已經持續11個月淨買入黃金；

其次，投資者對美國持續的財政擔憂以及進一步貨幣寬松的預期。

央行持續購金+貨幣寬松預期，這兩個黃金大牛市的基本支撐，目前看來，仍然沒有發生變化。

但在短期而言，金價的大幅波動似乎也難以避免。

WisdomTree商品策略師Nitesh Shah指出：「金價漲勢過快，每當創下新高時，都會出現階段性回調。」

Fxstreet的分析師Jasper Osita認為，金價下一個重要的心理位置在4500美元，除非宏觀情緒發生重大轉變，否則達到這一目標更像是「何時」實現而非「是否」實現的問題。

「債券之王」比爾·格羅斯也發出警告，稱黃金已像Meme股，充滿投機色彩。近兩個月金價的大幅飆升，部分原因是炒作和投機，這使其更加不穩定，更容易出現突然大幅下跌。

但他同時指出，「趨勢、政策，還有利率，將成為決定黃金價格走勢的主導因素」 ，回調過后，「或許是更好的買入時機」。

最后説一下操作，這波黃金持倉保持不動。一方面是當前黃金的牛市基礎並沒有發生根本性改變，我們選擇不與趨勢對抗，繼續看好；但另一方面，金價已經來到歷史高位，金價波動還會繼續放大，目前暫時沒有加倉的想法。

大家怎麼看？這波史詩級暴跌，你是止盈，還是抄底？

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。