財經早報：存儲芯片「超級周期」來臨 農行股價13連陽之后總市值登頂A股丨2025年10月22日

　　【跟蹤牛人動態】超3000名「專業選手」如何調倉？最牛選手單隻標的浮盈超300%

　　【頭條要聞】

　　涉及出口管制、安世半導體等！商務部部長王文濤，最新表態

　　10月21日，商務部部長王文濤應約與歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇舉行視頻會談，就出口管制、歐盟對華電動汽車反補貼案等中歐經貿重點議題深入交換意見。

　　王文濤表示，今年7月，第二十五次中歐領導人會晤成功舉行，9月，李強總理再次會見歐委會主席馮德萊恩。中方願與歐方共同努力，積極落實中歐領導人經貿共識，推動中歐經貿關係健康穩定發展。關於稀土出口管制問題，中方近期措施是依法依規完善中國出口管制體系的正常做法，體現了中國維護世界和平穩定的大國擔當。中方致力於維護全球產供鏈安全穩定，一直為歐盟企業提供審批便利。

　　空頭盛宴！國際金價暴跌，創2013年以來最大單日跌幅，網友懵圈：我今天剛買啊

　　受避險資金、降息預期及央行增持支撐，分析人士認為當前或為強勢行情中的階段性修正。國際黃金市場在此前連創紀錄高位后急劇下挫。現貨黃金一度暴跌超6%，創下自2013年4月以來最大單日跌幅，紐約商品交易所12月交割的黃金期貨收跌5.7%，報每盎司4109.10美元。此前一個交易日，金價剛創下4381美元的歷史新高。除黃金外，白銀亦大幅下挫。現貨白銀收跌7.6%，報每盎司48.49美元，創2021年以來最大單日跌幅。

　　俄烏衝突即將結束？歐洲領導人發表聯合聲明，澤連斯基：烏克蘭已準備好結束戰爭

　　據英國首相府消息，烏克蘭總統澤連斯基、英國首相斯塔默、德國總理梅爾茨、法國總統馬克龍、意大利總理梅洛尼、波蘭總理圖斯克、葡萄牙總統科斯塔、挪威首相斯特勒、芬蘭總統斯圖布、丹麥首相弗雷澤里克森、西班牙首相桑切斯、瑞典首相剋里斯特松以及歐盟委員會主席馮德萊恩當天發表聯合聲明。

　　聲明表示，各方一致支持爭取公正而持久的和平，並贊同美國總統特朗普提出的立即停火、以當前接觸線作為談判起點的主張。聲明重申，國際邊界不應以武力方式改變。各方強調，將繼續加強對俄羅斯經濟和國防工業的制裁與壓力。

　　存儲芯片「超級周期」來臨 漲價潮預計延續至2026年 

　　伴隨着存儲芯片市場的漲價潮，A股存儲芯片相關公司的盈利預期改善、股價一路高漲，存儲芯片「超級周期」來臨。業內人士認為，這輪「超級周期」由AI驅動，數據中心大容量存儲需求高速增長，疊加智能手機、智能汽車等智能終端滲透率提升，共同推動本輪存儲技術創新與市場擴容。

　　展望后市，分析人士預計AI服務器存儲產品的漲價潮或延續至2026年。國內存儲公司有望繼續受益於「價格回升+國產替代」的雙重驅動。疊加消費電子需求提升，國內存儲芯片公司開工情況穩中向好。

　　一批中小銀行下調存款利率 降幅最高達80個基點  

　　10月以來，已有平陽浦發村鎮銀行、嵩縣興福村鎮銀行、汕頭灣海農商銀行、昆明官渡滬農商村鎮銀行等10多家中小銀行密集公告，下調存款利率。此外，江蘇蘇商銀行、上海華瑞銀行兩家民營銀行也於近日加入下調存款利率隊伍。上海華瑞銀行發佈的《關於調整人民幣存款掛牌利率的公告》顯示，該行3年期整存整取定期存款年化利率從2.3%下調15個基點至2.15%。

　　「我們這兩天也是集中通知有存款需求的客户，在利率下調前抓緊存入，提前鎖定利率。」華中地區一家銀行工作人員告訴記者。

　　A股年內累計披露3632單併購重組  

　　在政策引導與市場需求的雙重驅動下，上市公司併購重組活躍度持續提升。據Wind資訊數據統計，按首次公告日計，截至10月21日，年內A股市場累計披露3632單併購重組，同比增長6.45%。其中，139單涉及重大資產重組，同比增長65.48%。從行業分佈來看，主要集中在機械設備、半導體、醫藥生物等「硬科技」板塊。

　　「‘併購六條’實施后，A股併購重組呈現三大特徵：一是產業整合主導，超六成案例為橫向或縱向產業鏈整合；二是支付工具創新，定向可轉債、股份+現金組合支付案例增多，增強交易靈活性；三是硬科技領域集中，半導體、新能源等戰略性新興產業併購佔比顯著提升。」深度科技研究院院長張孝榮表示。

　　宇樹科技IPO輔導新進展：對計劃募資項目論證分析，公司決定更名  

　　宇樹科技IPO輔導機構中信證券近日提交了「輔導工作進展情況報告（第一期）」。報告在談及「目前仍存在的主要問題及解決方案」時透露，輔導工作小組會同宇樹科技管理層結合行業發展趨勢、自身競爭優勢、未來發展規劃，協助公司管理層對計劃募集資金投資項目進行論證分析，確保募集資金投資項目符合公司未來發展戰略。

　　A股三季報密集交卷，超七成已披露公司報喜  

　　當前正值A股三季報密集披露階段，一批業績高增長公司受到投資者普遍關注。據統計，截至目前，共有360家上市公司已披露三季報業績數據。按照三季報、業績快報、預告淨利潤下限（無下限則取公告數值）計算，合計有254家公司前三季度淨利潤為盈利且同比增長（含扭虧為盈），佔已披露公司數量的比例達到七成以上。從行業看，這些業績增長公司主要分佈於電子、基礎化工、汽車、電力設備、機械設備等行業。電子行業入圍公司數量最多，有32家。受益於人工智能技術加速迭代，以及應用場景持續擴展等影響，多個電子細分行業景氣上行，相關龍頭公司業績爆發。

　　蘋果摺疊屏iPad項目遇阻，或推迟至2029年或更晚上市  

　　據知情人士透露，蘋果為重塑iPad而研發的大尺寸可摺疊屏設備在開發過程中遭遇技術瓶頸，可能導致原定上市時間推迟。這款售價預計約3000美元的設備已研發多年，原計劃在2028年推出，但由於重量、功能及顯示技術等方面的工程難題，上市時間可能被推迟至2029年甚至更晚。蘋果正與三星顯示合作開發約18英寸的顯示面板，該屏幕可最大限度減少摺疊痕跡。

　　中國股票突傳利好！國際大行繼續「超配中國」，部分個股一度被外資「買爆」

　　瑞銀日前公開表示，在新興市場中繼續給予中國超配評級，理由是，與另一新興市場印度相比，中國（企業）營收增長更快，每股收益增長同樣較快，「即使忽略中國的AI及互聯網股票，MSCI中國指數中其余股票的資本回報率（ROIC）也在改善」。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊21日對第一財經記者表示，10月以來，A股經歷了從「科技成長」向「價值紅利」的風格切換，影響因素包括中美貿易再次出現摩擦、投資者對組合進行再平衡，科技板塊前期漲幅較大、部分投資者獲利了結等。但他認為，A股中期表現依然向好，「成長」風格可能跑贏「價值」風格。

　　10倍壓縮率、97%解碼精度！DeepSeek開源新模型 為何贏得海內外關注      

　　10月20日，DeepSeek宣佈開源最新大模型DeepSeek-OCR。所謂的OCR，據DeepSeek在論文中解釋稱，是通過光學2D映射壓縮長上下文可行性的初步研究。DeepSeek-OCR由兩部分組成：DeepEncoder和作為解碼器的DeepSeek3B-MoE-A570M。DeepEncoder作為核心引擎，設計為在高分辨率輸入下保持低激活，同時實現高壓縮比，以確保視覺tokens數量優化且可管理。通俗而言，這是一種視覺-文本壓縮範式，通過用少量的視覺token來表示原本需要大量文本token的內容，以此降低大模型的計算開銷。

　　牛彈琴：高市早苗上臺，中國的第一反應很耐人尋味    

　　不管我們樂見還是不樂見，日本首相又換了，現在已經是高市早苗。她也算創造了歷史，日本史上第一位女首相，也確實很不容易。但我認為，性別只是外在的，更重要的，還是高市早苗的施政走向。看了一下，包括西方媒體在內，普遍對她不看好。為什麼？政策太極端太保守，極端保守到一些歐洲媒體都很不待見，這個世界，一個特朗普已經夠頭疼了，又來一個女版特朗普。她的大致政策方向吧。

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　　【話題公司】

　　「銀偉達」來了，農行股價13連陽之后總市值登頂A股  

　　2025年10月21日，A股市值「王座」迎來更替。這一天，數據顯示，農行（601288.SH）A股股價收於7.88元/股，上漲1.68%，總市值攀升至2.76萬億元，高出工行總市值0.04萬億元，登頂A股市值第一。

　　「‘銀偉達’來了，農行股價漲出了科技股的態勢。」10月21日，在農行股吧，一位投資者如此感慨。自今年9月25日以來，農行股價已連續13個交易日收漲，不斷刷新歷史新高，累計漲幅超 20%，遠超同期大盤表現。拉長時間維度，今年以來，農行股價漲幅已達54.51%，大幅領先工行（15.58%）、建行（10.73%）、中行（2.28%）等同行，成為國有銀行中的「領漲者」。

　　被券商預測「三季度淨利潤下滑45%」，五糧液最新迴應：業績數據需等三季報披露  

　　近期，一份廣發證券關於白酒2025年三季報業績前瞻的研報在白酒圈激起千層浪。該份研報預測，白酒巨頭五糧液三季度營收可能同比下滑30%、淨利潤同比下滑45%。值得關注的是，上述預測數據與申萬、國信等多家頭部券商的預測數據相去甚遠。

　　那麼，廣發證券關於五糧液淨利潤的預測依據到底是什麼？為什麼會拋出「五糧液與瀘州老窖‘易位’」的觀點？上周，廣發證券發佈《白酒持續調整，大眾品表現分化——2025年三季報業績前瞻》研報，對白酒上市公司三季度業績進行了詳細預測分析。總體來看，廣發證券認為，步入8月后，隨着政策在執行層面的規範與完善，白酒需求環比有所改善，但同比仍承壓。從經銷商回款進度看，預計廠商博弈下，多數廠家放松回款要求/不再強制性要求打款，部分頭部酒企表現相對較優。

　　股價大跌超8%！泡泡瑪特最新業績來了，有何亮點？  

　　數據顯示，泡泡瑪特在第三季度實現同比245%—250%的整體收益增長。其中中國市場收益同比增長185%—190%；海外數據尤為亮眼，美洲市場同比增幅超12倍，歐洲地區同比增長超7倍。不過，周二泡泡瑪特港股大跌8.08%，創下自4月初以來的最大單日跌幅。截至10月21日收盤，泡泡瑪特報250.4港元/股，總市值超3300億港元。

　　【行業熱點】

　　佔據前三，「雙11」 iPhone「屠榜」！A股港股果鏈概念股大漲    

　　險資機構年內舉牌上市公司已達34次     

　　智能眼鏡銷量攀升 部分公司已步入收穫期  

　　工程機械行業強勁復甦 9月出口額增近30%  

　　商業航天企業密集闖關資本市場，機構預測業績高增長的相關概念股出爐  

　　基建央企控股上市公司前三季新籤「新基建」項目大增  

　　【行情動態】

　　A股：10月21日，A股三大指數延續上漲態勢，滬指重回3900點上方，科技股持續走強帶動創業板指再次領漲。截至收盤，上證指數報3916.33點，漲1.36%；深證成指報13077.32點，漲2.06%；創業板指報3083.72點，漲3.02%。滬深北三市全天成交18927億元，較前一個交易日放量1414億元。盤面上，全市場超4600只個股上漲，科技股持續獲資金青睞。深地科技概念開始發酵，德石股份連續2日以20%幅度漲停；光模塊等算力硬件股持續走強，中際旭創盤中漲超10%，新易盛漲超10%；銀行板塊震盪走強，農業銀行漲1.68%，日線收穫13連陽，股價續創歷史新高。

　　港股：港股三大指數午后漲幅稍有收窄，總體仍維持上漲格局，同時延續昨日反彈行情，市場情緒持續回暖。截止收盤，恆生指數漲0.65%重回26000點上方，國企指數漲0.76%，恆生科技指數漲1.26%報6007點。盤面上，午后大型科技股漲幅集體收窄且部分轉跌，阿里巴巴漲2%，京東、騰訊、百度漲幅在0.7%以內，美團翻綠、小米跌1.44%；隔夜蘋果股價創歷史新高，刺激蘋果概念股集體上漲，高偉電子漲近6%，鴻騰精密、藍思科技漲5%；半導體芯片股、保險股、紙業股、中資券商股、重型機械股午后漲幅收窄但仍維持普遍上漲行情。

　　美股：美國股市周二收盤漲跌不一，道瓊斯工業平均指數創歷史新高，受藍籌股財報提振。標普500指數收盤基本持平，而科技與半導體板塊走軟，令納斯達克指數小幅下滑。截至收盤，道指上漲218.16點，漲幅0.47%，報46924.74點；標普500指數微升0.22點，報6735.35點；納斯達克綜合指數下跌36.88點，跌幅0.16%，報22953.67點。科技股走勢分化。蘋果上漲0.20%，報262.77美元，再創歷史收盤新高，市值達3.9萬億美元。亞馬遜上漲2.56%；微軟上漲0.17%；Meta上漲0.15%；英偉達下跌0.81%；谷歌A下跌2.37%；特斯拉跌1.08%。

　　歐股：德國DAX30指數漲0.03%，英國富時100指數漲0.30%，法國CAC40指數跌0.01%，歐洲斯托克50指數跌0.01%，西班牙IBEX35指數漲0.09%，意大利富時MIB指數漲0.34%。

　　【市場策略】

　　市場或進入新一輪大輪動周期。

　　1）昨日市場普反，若今日成交量能恢復至2萬億以上，那麼滬指有概率突破3936新高；

　　2）若滬指以3連陽的形式創出新高，甚至未來突破4000點整數關口，就意味着絕大多數個股都有機會上漲；

　　3）此時，資金將挖掘底部安全籌碼輪動補漲，那麼市場風格或重現6月23日至25日三連陽后，持續一個月的超級大輪動周期；

　　4）我們看到昨日伴隨股指上漲，市場並沒有明顯的主線板塊。雖然算力硬件表現搶眼，但是房地產板塊也有10個漲停；

　　5）尤其是在科技已經在相對高位的情況下，我們認為市場繼續抱團科技的概率並不大，即市場風格更趨於平衡，因此我們更傾向於類似7月份各板塊輪動以不斷推升指數延續慢牛格局。

　　【新股申購】

　　今日1申購1上市，涉及國內建築陶瓷行業龍頭等      

　　【公告速遞】

　　【停牌】

　　000908 ST景峰

　　【復牌】

　　無

　　【品大事】

　　光華科技：因在券商線上交流會上透露未公開信息公司及董祕被出具警示函

　　光華科技公告，公司及相關人員收到廣東證監局出具的警示函，因2024年11月19日公司董事會祕書在參與券商分析師組織的線上交流會議中透露了未公開的硫化鋰產能和2024年預計業績等信息，且未及時披露，直至相關信息通過網絡傳播后才發佈公告澄清。光華科技及董事會祕書楊榮政被採取出具警示函的行政監管措施。

　　萬業企業：公司名稱變更為上海先導基電科技股份有限公司

　　萬業企業公告，公司已完成變更公司名稱、經營範圍、法定代表人的工商變更登記及《公司章程》備案手續，並取得新營業執照。變更后的公司名稱為上海先導基電科技股份有限公司，法定代表人為余舒婷。公司經營範圍包括集成電路芯片及產品銷售、電子專用設備銷售等。

　　亨迪藥業：非布司他片獲藥品註冊證書

　　亨迪藥業公告，公司近日收到國家藥品監督管理局覈准簽發的非布司他片藥品註冊證書。非布司他片用於長期治療高尿酸血癥及痛風患者，本次註冊分類為化學藥品4類，視同通過仿製藥質量和療效一致性評價。此次獲得藥品註冊證書，標誌着公司具備了在國內市場銷售該藥品的資格，進一步豐富了公司的產品線。但未來該產品銷售情況可能受到國家政策、市場需求、同類型藥品市場競爭等因素的影響，存在不確定性。

　　新天然氣：子公司收到政府補助1.09億元

　　新天然氣公告，10月20日，子公司亞美大陸煤層氣有限公司從合作方收到與收益相關的馬必區塊政府補助1.09億元。此次從合作方收到的政府補助在扣除增值税（税率9%）后一次性計入當期損益。

　　中鹽化工：中鹽鹼業與戰略投資者簽署增資擴股合作協議持有中鹽鹼業的股權比例變更為51%

　　中鹽化工公告，中鹽內蒙古化工股份有限公司計劃通過增資中鹽（內蒙古）鹼業有限公司至80億元，引入不超過39.2億元的戰略投資者。公司增資金額不超過48.8億元，增資后仍保持不低於51%的控股權。目前，山東海化、蒙鹽集團及國調基金二期已確認參與增資，分別投資23.2億元、8億元和8億元，增資后公司對中鹽鹼業的持股比例降至51%。

　　金帝股份：與英搏爾簽署戰略合作框架協議

　　金帝股份公告，公司與珠海英搏爾電氣股份有限公司於2025年10月21日簽署《戰略合作框架協議》，雙方將充分發揮產品優勢和技術優勢，共同推動電驅動系統總成產品的應用，擴大市場份額，建立長期、穩定、高效的合作機制，提升雙方整體運營效率與競爭力。

　　【觀業績】

　　泡泡瑪特：第三季度整體收益（未經審覈）同比增長245%-250%

　　泡泡瑪特在港交所公告，第三季度整體收益（未經審覈），較二零二四年第三季度同比增長245%-250%，其中中國收益同比增長185%-190%，海外收益同比增長365%-370%。

　　海油發展：第三季度淨利潤10.23億元同比下降4.51%

　　海油發展公告，2025年第三季度營收為113.5億元，同比下降5.75%；淨利潤為10.23億元，同比下降4.51%。前三季度營收為339.47億元，同比增長0.81%；淨利潤為28.53億元，同比增長6.11%。

　　恆通股份：第三季度淨利潤同比增長182.55%

　　恆通股份公告，公司第三季度營業收入3.81億元，同比下降26.83%；淨利潤7656.8萬元，同比增長182.55%。前三季度營業收入10.5億元，同比下降39.29%；淨利潤1.76億元，同比增長78.33%；基本每股收益0.25元。

　　萬辰集團：第三季度淨利潤3.83億元，同比增長361.22%

　　萬辰集團公告，2025年第三季度營業收入139.8億元，同比增長44.15%；淨利潤3.83億元，同比增長361.22%。前三季度營業收入365.62億元，同比增長77.37%；淨利潤8.55億元，同比增長917.04%。

　　【增減持】

　　中電港：國家集成電路基金減持301.97萬股公司股份

　　中電港公告，2025年10月20日，公司收到國家集成電路基金出具的《關於股東權益變動后持股比例觸及1%整數倍的告知函》，國家集成電路基金於2025年10月13日至2025年10月20日通過集中競價方式合計減持公司股份301.97萬股，佔公司當前總股本的0.3974%。本次權益變動后，國家集成電路基金持有公司股份5302萬股，佔公司總股本的6.9773%，權益變動觸及1%的整數倍。

　　【做回購】

　　中綠電：回購價格由不超過13.31元/股調整為不超過12.86元/股

　　中綠電公告，公司於2025年8月28日、9月16日審議通過回購股份方案，回購資金總額不低於6184.28萬元至9276.42萬元，價格不超過13.31元/股。因公司實施2025年半年度權益分派，回購價格上限調整為不超過12.86元/股，調整生效日期為2025年10月28日。除此調整外，回購其他事項無變化。

　　【籤大單】

　　眾合科技：全資子公司中標1.64億元項目

　　眾合科技公告，公司全資子公司浙江眾合軌道交通智能系統有限公司中標杭州市城市軌道交通15號線一期工程自動售檢票系統（AFC）及票務系統線網平臺設備採購項目，金額1.64億元。項目順利實施后，預計將對公司未來年度經營業績產生持續、積極的影響。

往期回顧

責任編輯：張恆星