營收15%增長+利潤激增27%，Western Alliance(WAL.US)Q3用「超預期財報」驅散區域銀行恐慌

智通財經APP獲悉，周二美股盤后，總部位於美國鳳凰城的Western Alliance Bancorp(WAL.US)在第三季度交出了一份超出市場預期的成績單。財報顯示，該行第三季度營收同比增長15.2%至9.382億美元，淨利潤同比激增逾27%至2.502億美元，摺合每股普通股收益2.28美元，顯著優於華爾街多數分析師預期，這一表現有效緩解了市場此前的緊張情緒。

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上周四，美國兩家區域銀行Zions Bancorp(ZION.US)和Western Alliance Bancorp披露的貸款欺詐案曾引發市場恐慌，導致標普區域性銀行精選行業指數單日暴跌6.3%，創下數月來最差表現。投資者擔憂這可能是行業系統性風險的冰山一角，而此次財報的亮眼表現則成為關鍵轉折點。

具體來看，Western Alliance Bancorp第三季度淨利息收入(貸款收益與存款利息支出差額)同比增長7.7%至7.504億美元，高於分析師平均預期的7.37億美元。不良貸款減值計提3110萬美元，接近市場預估的3000萬美元;未來信貸損失準備金則增至8000萬美元，幾乎達到分析師預期的兩倍。

該行總裁兼首席執行官Kenneth A. Vecchione強調，穩健的資產負債表增長、穩定的利潤率以及抵押貸款銀行業務收入的穩步提升，共同支撐了淨利息收入的持續增長，並推動公司創造了創紀錄的3.94億美元PPNR(税前淨營業收入)收益。

從業務結構看，Western Alliance Bancorporation通過美國西部五個區域銀行部門開展業務，提供商業銀行、財務管理、抵押服務及專業金融解決方案。其收入呈現「雙引擎」特徵——淨利息收入佔總收入85.2%，構成盈利基礎;而銀行、信貸、財富管理和交易業務的收費服務則提供補充收入。過去五年，公司收入以23.3%的複合年增長率增長，增速超過行業平均水平。

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值得一提的是，金融行業對宏觀環境(如利率、政策、市場情緒)非常敏感，五年平均數據可能掩蓋了最近一兩年的劇烈變化。Western Alliance 在過去兩年的年化營收增長為 13.2%，雖然低於其五年曆史趨勢，但這個結果仍説明市場需求健康。

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市場對銀行估值的核心關注點在於資產負債表實力及賬面價值(股東權益)的持續增長能力。每股有形賬面價值(TBVPS)作為排除無形資產干擾的關鍵指標，在Western Alliance Bancorp的表現尤為突出：過去五年TBVPS年增長率高達14.9%，近兩年更是達到15.3%，從每股44.02美元攀升至58.56美元。市場普遍預期未來12個月該指標將增長12.9%至66.14美元，延續一流增長態勢。

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整體而言，Western Alliance Bancorp本季度業績不僅超出分析師預期，更在關鍵領域展現增長潛力。截至發稿，該股盤后交易中上漲3.32%至79美元，印證了市場對其穩健經營能力的認可。