特斯拉的1美元萬億幻覺：埃隆·馬斯克的薪酬方案和機器人出租車神話

特斯拉公司（納斯達克股票代碼：TSLA）即將批准企業歷史上最奢華的首席執行官薪酬方案之一--埃隆·馬斯克（Elon Musk）的價值1萬億美元、為期10年的交易--儘管其估值與現實相去甚遠。

馬斯克的薪酬包括310億美元的限制性股票，總額可能飆升至1130億美元以上。這也是在該汽車公司的市場份額正在萎縮之際發生的。

如果這不僅僅是一家汽車公司試圖成為其他公司，那就已經夠糟糕了。例如，其Optimus機器人項目正在陷入停滯。那些承諾已久的機器人出租車呢？它們仍落后Alphabet Inc（納斯達克股票代碼：GOOG）Waymo、Uber技術Inc（紐約證券交易所股票代碼：UBER）和Amazon.com Inc等競爭對手數年。s（納斯達克股票代碼：AMZN）子公司Zoox。

事實上，在該公司將於周三公佈第三季度盈利之前，噓聲一片響亮。儘管如此，馬斯克還是有很多志同道合的商界人士為他的瘋狂加薪歡呼。

另請參閱：羅斯·戈伯警告説，埃隆·馬斯克的「愚蠢」行為將成為特斯拉的「棺材里的釘子」

國際股東服務公司（ISS）反對馬斯克的薪酬方案，理由是「對特別獎的規模和設計的毫不掩飾的擔憂」。

如果獲得批准，該計劃將成為上市公司有史以來給予的最廣泛的首席執行官薪酬方案。如果特斯拉汽車製造商在10年內市值達到8.5萬億美元，馬斯克在特斯拉的股份可能會增加12%。

但事情是這樣的：在馬斯克的領導下，特斯拉的全球市場份額有所下降，過去一年從約23%下降到18%。儘管股價面臨大幅波動，但其市值仍然強勁，達到1.4萬億美元。

ARK Invests首席執行官Cathie Wood並不擔心。她甚至批評了國際空間站投票反對薪酬方案的建議。

「機構股東依賴代理公司告訴他們應該如何投票，這不是令人悲傷嗎？指數基金不做基礎研究，但在機構投票中佔據主導地位，」伍德説，並稱基於指數的投資是一種「社會主義的形式」。

這家汽車製造商8萬億美元的市值夢想取決於這樣一種説法：特斯拉不再只是一家汽車公司，而是一家未來派人工智能巨頭。

韋德布什分析師丹·艾夫斯最近寫道：「經過殘酷的幾個季度，我們終於開始看到特斯拉的穩定需求趨勢。」「特斯拉未來的故事圍繞着自主和機器人計劃領導的人工智能轉型。"

這種説法正在迅速瓦解。

Optimus機器人項目暫停。Optimus工程主管Milan Kovac於6月辭職，Optimus人工智能主管Ashish Kumar於9月離開公司，加入Meta Platforms Inc（納斯達克股票代碼：META）。

特斯拉現在寄希望於與馬斯克的另一家公關噩夢公司xAI合併。

特斯拉是否能夠通過併購從競爭中奪取市場份額尚不清楚。從長遠來看，大多數併購（M & A）交易往往會失敗。

這筆交易至少贏得了另一位億萬富翁的支持：Chamath Palihapitiya。這位社會資本的創始人甚至建議將馬斯克的另一家企業SpaceX納入三方合作。

「我來這里是爲了它，」馬斯克的崇拜者Palihapitiya説。

與此同時，馬斯克的競爭對手正在加速：比亞迪股份有限公司（OTC：BYDDY）（OTC：BYDDF）正在以特斯拉五分之一的價格銷售電動汽車。Waymo的自動駕駛汽車（AV）車隊已經上路，計劃於2026年在倫敦推出。

正如紐約大學教授斯科特·加洛韋在最近的播客中打趣的那樣，馬斯克是「現代經濟中的大衞·科波菲爾」--而這種魔力可能正在消失。

加洛韋的聯合主持人埃德·埃爾森補充説，如果特斯拉因自主性落后而值得數萬億以上的估值，那麼擁有Waymo的谷歌本身的估值也應該額外增加一萬億。

與馬斯克激烈分手的特朗普政府內部的分歧可能會加劇特斯拉的挑戰。電動汽車税收抵免的取消使汽車變得昂貴。回想一下該公司如何炒作價格較低的Model 3標準和Model Y標準。是的，它的功能比傳統車型少，而且這些車輛的價格點比特斯拉的主要車輛更便宜。

然而，隨着聯邦電動汽車税收抵免到期，消費者實際上為功能較少的車型支付的費用比在税收抵免取消之前為普通版本支付的費用要高。

機器人出租車領域也陷入了困境。特朗普的國家公路交通安全管理局局長提名人喬納森·莫里森（Jonathan Morisson）主張對自動駕駛車輛進行更嚴格的監督，這可能與達菲的做法發生衝突。與此同時，密蘇里州共和黨參議員喬什·霍利（Josh Hawley）計劃提出立法，有效禁止完全自動駕駛，稱此類車輛「對勞動人民來説很糟糕。"

另一方面，特斯拉的擴張與交通部長肖恩·達菲（Sean Duffy）宣佈的國家公路交通安全管理局（NHTSA）將放寬自動駕駛法規一致，隨着聯邦標準的發展，此舉增強了特斯拉的機器人出租車野心。

達菲説：「交通規則需要更新，以適應21世紀的現實。」

諷刺的是，馬斯克似乎並不喜歡達菲，在談到NASA時稱他為「傻瓜」。

馬斯克説：「負責美國太空計劃的人不可能有兩位數的智商。」

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