財報前瞻 | 分析師料奈飛Q3營收增長17.1%，廣告業務有望成未來增長引擎

如果有一件事是幾乎可以確定的，那就是奈飛通常會交出一份穩健的季度報告——唯一的問題是「有多強勁」。

大多數分析師預計，奈飛(NFLX.O)將在周二公佈的第三季度財報，將符合其雄心勃勃的業績指引以及華爾街的預期。他們還預計，隨着廣告業務真正起飛，這家流媒體巨頭將在第四季度迎來亮眼表現。

「奈飛的廣告引擎開始運轉起來了，」韋德布什的媒體分析師AliciaReese在致客户的一份報告中寫道。「隨着奈飛繼續通過擴大合作伙伴關係、改善廣告定向投放，以及增加更多直播內容來增強其廣告業務，其今年將廣告收入翻倍的目標是完全可實現的。更重要的是，我們預計從2026年開始，廣告收入將成為奈飛的主要營收驅動因素。」

自6月底創下歷史新高以來，奈飛股價已下跌約8.5%，原因是投資者擔心該公司股價過熱，但2025年迄今股價仍上漲近40%。

該公司在第二季度末預測，其第三季度的收入將增長17%，主要由於「用户增長、價格調整和廣告收入增長」。它還預測，9月季度的營業利潤率為31%，比去年同期提高2個百分點。

公司同時將全年營收預期上調至448億至452億美元之間，此前的預期為435億至445億美元。上季度，奈飛還受益於美元走弱，從而推高了其淨利潤。

根據FactSet的分析師調查，第三季度營收同樣預計增長17.1%。調查顯示，本季度總體營收預計為115.1億美元，預期每股收益為6.96美元。奈飛已連續六個季度超出營收和每股收益的市場預期。

分析師對全年營收的預期為略高於450億美元，處於公司指引區間的上端。這些預測主要基於對廣告收入增長的預期。

奈飛的廣告戰略分為兩個部分：首先是通過提供包含廣告的低價選項來減少用户流失（即取消訂閲的用户），其次是通過廣告銷售來推動營收。

雖然奈飛自年初以來已不再公開發布用户訂閲數據，但分析師仍在進行預測。根據FactSet的調查，奈飛第三季度的用户總數預計將增長430萬，其中很大一部分增長來自低價廣告支持層。

奈飛的廣告業務目前仍屬新興業務，因此廣告本身所帶來的收入佔公司整體收入的比例仍然較小，但預計將在未來幾個季度穩步增長。

分析師們關注的一個重點是，奈飛上個月與亞馬遜(AMZN.O)旗下的AmazonAds廣告部門達成的合作協議。該協議將允許使用亞馬遜廣告程序化分發平臺的廣告主，接入奈飛的觀眾羣體。該合作預計將於今年第四季度生效。

今年早些時候，奈飛制定了雄心勃勃的內部增長目標：到2030年實現營收翻倍，並將市值提升至1萬億美元。目前公司的市場估值約為5100億美元。

奈飛還計劃到2030年在全球擁有4億用户，並將年度營業收入從去年的約104億美元提升至三倍以上。