加碼AI與全球創新佈局 境內外券商看好復星國際(00656)增長潛力

智通財經APP獲悉，世界知識產權組織(WIPO)近日發佈《2025年全球創新指數報告》，中國成功躍升至全球創新指數前十，彰顯在科技研發與創新生態建設方面的顯著進展。二十屆四中全會10月20日起在北京召開，將審議關於制定「十五五」規劃的建議。市場普遍預期，創新將成為「十五五」規劃的重點方向之一，市場對上市公司在科技創新、創新技術佈局的關注持續升溫。

方正證券10月17日發表復星國際(00656)研究報告，重點聚焦公司在創新和全球化方面的亮點。方正證券指出，復星國際在創新和全球化兩大核心能力驅動下，上半年整體收入、利潤端保持基本穩健，同時全面擁抱AI應用有望進一步賦能旗下各業務板塊，維持「推薦」 評級。近期，境內外多家券商發表研究報告，均對復星「深化全球化、加碼創新」的戰略表示認可，並對公司未來發展前景表示積極看好。花旗、興業、開源、華西、國證證券、中信建投證券等機構均維持「買入」或「增持」評級，目標價介乎6.5至7.5港元。

券商普遍認為，復星展現出穩健的業務韌性與創新動能。中信建投證券、興業、華西及國證證券高度認可健康板塊持續以創新驅動發展，指出復星自主研發及引進的多款創新葯品取得突破。HLX43是一款靶向PD-L1的抗體偶聯藥物(ADC)，正在中、美、日、澳等國家開展非小細胞肺癌、胸腺癌等實體瘤的臨牀研究。目前，全球範圍內尚無PD-L1 ADC獲批上市，HLX43有潛力成為高效、安全的「廣譜抗癌藥」。此外，在小分子創新葯方面，復星自研的靶向藥物復邁寧獲批兩項罕見病適應症，填補了相關罕見病腫瘤領域的治療空白。

復星始終瞄準全球化進行佈局，以醫藥領域為例，經過十多年積累，逐步構建起全球化的研發、註冊、BD(業務發展)和營銷能力。截至目前，復星旗下生物藥創新產品已觸達近60個國家和地區，惠及全球超85萬患者。其中，乳腺癌治療核心產品漢曲優，是中國、歐盟、美國獲批的「中國籍」單抗生物類似藥，累計在全球50多個國家和地區獲批上市。在全球研發方面，復星打造了領先的小分子創新葯平臺，抗體、ADC等大分子技術平臺，細胞治療技術平臺，並前瞻佈局核藥技術平臺。專注於大分子的復宏漢霖已在全球範圍內完成800余項藥政註冊申請，並獲得600余項批准。

復星的全球化創新不止於醫藥領域，復星在其他業務板塊的全球化創新同樣獲得券商高度評價。方正證券及開源證券等均看好復星全面擁抱AI應用，預期將可進一步賦能旗下各業務板塊。開源證券在研報指出，復星的科技創新和AI有效賦能文旅體驗，2025上半年豫園商城核心區域(一期)GMV達人民幣26億元，同比上升55%;AI大模型應用也賦能保險理賠。

在文旅消費領域，復星旅文Club Med地中海俱樂部持續深化AI數字化升級，G.M Copilot對話助手提供7x24小時即時響應的個性化服務，目前已覆蓋巴西、法國、比利時、新加坡、馬來西亞等全球12個國家市場。今年8月，復星旅文與阿里雲達成全棧AI合作，基於通義千問模型共同開發文旅智能體「AI G.O」，全球客户的度假全流程體驗將得到大幅提升。在金融服務領域，復星葡萄牙保險依託AI應用，全面提升業務全流程效率，並提高數據準確性，推動保險業務快速發展。目前，車險自動理賠率從2023年末的48%提升至66%。

在資本運作方面，復星展現出穩健的融資能力與持續優化的財務結構，獲得花旗、方正、華西及開源等券商一致看好。券商普遍認為，公司融資渠道暢通，債務成本持續下降，為整體資本效率提升提供有力支撐。今年9月，復星國際在香港舉行可持續發展銀團貸款簽約儀式，該筆銀團貸款在3月底完成首批6.75億美元等值銀團貸款的籌組基礎上，總籌組金額提升至9.1億美元等值，刷新2025年以來離岸民企同類貸款規模紀錄，更創下復星國際近 5 年離岸銀團貸款的最高規模，展現全球金融市場對其業務與未來發展的高度信心。方正證券在研報中提及，近期美聯儲再次降息開啟新一輪降息周期，公司后續資產結構有望持續優化，財務保持穩健。

多家券商指出，復星核心產業經營穩健，公司正持續聚焦具優勢與潛力的產業，深化全球化佈局、加碼科技創新，構建出具備穿越周期能力的韌性架構，因此普遍看好復星國際的長期成長潛力。