全景回顧 | 全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會圓滿收官

專題：全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會

來源：全球財富管理論壇

全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會於10月18日至19日在上海市靜安區舉行。大會聚焦「世界變革下的未來之路」主題，來自政府和監管部門、國際組織、中外金融機構負責人、專家學者和行業組織代表圍繞各方關注的經濟金融熱點話題展開深度交流。

大會由全球財富管理論壇組委會、清華大學經濟管理學院和上海蘇河灣（集團）有限公司聯合主辦，申萬宏源證券有限公司、上海國研財富管理研究院、中關村國研財富管理研究院提供戰略支持。

出席大會併發言的政府部門嘉賓與專家學者有：樓繼偉、尚福林、史耀斌、吳偉、鄒瀾、肖遠企、王文靈、李劍閣、白重恩、胡曉煉、屠光紹、陳文輝、尹艷林、金鵬輝、霍瑞戎、鍾曉詠、劉元春、朱雲來等。

國際組織與機構方面，亞洲基礎設施投資銀行行長金立羣，蘋果公司首席執行官Tim COOK、加拿大皇家學院院士、工程院院士楊強、新開發銀行副行長周強武、溢達集團董事長楊敏德以及來自摩根資管、宏利、安本、東方匯理、霸菱、瑞士百達、畢馬威、柏瑞投資、吉科資本等外資金融機構負責人與會併發言。

國內機構方面，中信集團總經理張文武，中投公司副總經理郭向軍，中國進出口銀行黨委委員王曉，建設銀行副行長韓靜、交通銀行副行長周萬阜、中銀香港副總裁徐海峰，浦發銀行董事長張為忠，中信建投證券董事長劉成，申萬宏源董事長劉健，國泰海通證券總裁李俊傑，易方達基金黨委書記詹余引以及來自工銀理財、中銀理財、建信理財、交銀理財、信銀理財、法巴農銀理財、中金公司、華泰保險、上海信託等中資機構代表出席大會並發言。

10月18日 上午

會議致辭

全球財富管理論壇理事長、中國財政部原部長樓繼偉從世界變革下的中國經濟、轉型挑戰中的中國實踐、合作共贏中的中國方案等三個維度進行探討。他表示，面對全球保護主義暗流湧動，產業鏈的碎片化割裂、陣營化對抗傾向，中國既未因外部壓力選擇「脱鈎斷鏈」，更未以鄰為壑，而是以更開放的姿態堅定擁抱全球化；也未固守傳統發展路徑，而是主動構建新發展格局，探索安全與效率並重的增長模式。中國近年來創新驅動的實踐，與今年諾貝爾經濟學獎的研究成果相互印證，突顯了科技創新以及制度環境在長期增長中的關鍵支撐價值。面對前所未有的「百年危機」，合作共贏中的中國方案為全球治理注入了新的智慧。

上海市委常委、常務副市長吳偉表示，上海按照中央賦予的使命任務，紮實推進國際金融中心和全球資產管理中心建設，不斷展現新作為、取得新成效。吳偉指出，上海的金融市場規模穩步擴大。今年1至9月，上海金融市場交易總額達2967.83萬億元，同比增長12.7%；集聚了股票、債券、期貨、貨幣、票據、外匯、黃金、保險等金融要素市場及基礎設施15家，股票總市值、銀行間債券市場規模等位居全球前列。吳偉表示，未來將進一步深化高水平制度型開放，提升金融市場國際化水平，吸引集聚更多優質金融資源，穩步推進全球資產管理中心建設，持續增強上海國際金融中心的競爭力和影響力。

上海市靜安區委書記鍾曉詠介紹，靜安是上海金融資源最為集聚、創新活力最為強勁的地區之一，也是上海國際金融中心建設的重要承載區。目前靜安集聚了800多家金融市場主體，持牌總部集聚、資管能級突出、股權投資活躍，已經成為吸引全球優質要素資源的強大引力場，國際資管機構深耕中國市場、深化投資佈局的重要首選地。鍾曉詠表示，靜安將持續擴大金融高水平對外開放，強化全球資本配置樞紐功能，深入探索金融、科技、產業融合創新，積極推動技術賦能金融高質量發展，全力打造全球資本高地，加快建設股權投資創新樞紐，努力成為數字金融發展標杆。

全體大會

亞洲基礎設施投資銀行行長、董事會主席金立羣表示，我們正處於世界發展變革的十字路口，氣候變化、人工智能技術，數字金融與地緣政治狀況將對未來全球經濟發展產生深遠影響。一是氣候變化已成為發展的決定性挑戰，向低碳、氣候適應型經濟轉型是實現可持續增長等目標的必要條件，且能催生多領域機遇，各國，特別是發展中國家需要在清潔能源和資源利用上加大投資力度；二是人工智能正在重構工作形式與價值積累模式，對全球產業發展帶來深遠影響，發展中國家在勞動力成本方面的優勢或將受到衝擊；三是數字金融加速發展，有望推動金融創新、促進全球發展，但也需要關注有關金融安全方面的影響；四是亞投行作為多邊開發銀行，優先聚焦於對綠色能源、數字基建與金融創新的支持。當前全球經濟面臨多重壓力，多邊開發銀行需為全球增長前景與不確定性做好準備，有效發揮多邊平臺作用，通過促進多方合作助力各成員應對挑戰。

在國際對話環節，Apple 首席執行官、清華大學經管學院顧問委員會主席Tim Cook與全球財富管理論壇執委會主席、清華大學經管學院院長白重恩展開對話。本場國際對話以「科技驅動時代的創新邊界」為核心主題，雙方圍繞人工智能和技術創新的融合路徑進行深度交流。

　　Tim Cook表示，人工智能的發展影響將超越以往所有技術浪潮。其發展必須以用户為中心，加以嚴格的隱私保護，避免人類思維「機器化」。在企業AI戰略方面，Apple以產品為驅動，將AI深度集成至操作系統，通過Apple Intelligence來賦能用户。在健康領域，Apple應用AI技術多年，在嚴守用户隱私的同時，持續通過技術挽救生命和保障健康； 目前正積極推動把一些Apple Watch的健康功能落地中國市場。Tim Cook指出在中國，AI發展迅猛，應用範圍也極為廣泛，各行各業均在積極擁抱AI。他給予中國年輕人的創造力高度評價，「在全世界範圍內首屈一指」。他提到AI會使得教育從「解答問題」向「提出問題」轉變，並藉助AI實現「個性化輔導」；同時，Apple的供應鏈夥伴也已經運用AI來做檢測和監測工作。Tim Cook最后強調，如果企業不用AI，將失掉競爭優勢；而AI在Apple內部使用也同樣十分廣泛。

全體大會

第十三屆全國政協常委、經濟委員會主任、原中國銀監會主席尚福林表示，當前，金融科技化和科技金融化的進程加速，金融始終是科技革命的堅定擁護者，技術創新也離不開金融資源的持續大量投入。人工智能技術浪潮下，金融業務範圍將進一步擴展，直接或間接金融活動的主體也將更加多元，金融消費行為呈現線上化、平臺化、場景化的特點，金融產品和服務邊界更加複雜。在提升金融效率和質量發展的同時，也要重視應對新挑戰：一是依法將所有金融活動納入監管；二是堅守風險底線，匹配容錯試錯機制與潛在風險；三是以客户為中心，持續提升服務的精準度、專業性和普惠性。

全國人大常委會委員、財經委副主任委員史耀斌表示，當前世界正處在「天地人」三重變革交織的關鍵時期。「天之道」體現為經濟發展「東昇西降」、新技術革命創造新增長點、全球產供鏈格局深刻變化、全球金融格局漸進式演變，充分體現中國對世界經濟增長的穩定器作用；「地之變」聚焦全球公共債務高企、地緣政治風險頻發與新技術的「創造性破壞」等挑戰，需通過債務優化與開放合作應對風險；「人之和」需強調平衡養老保障與青年發展，推動終身學習與代際公平。中國發展應「承天時、擇地利、修人和」，以順勢發展爲核心任務，因勢利導處理各種風險要素，以人為發展之本，加強國際合作和共贏。

中國人民銀行黨委委員、副行長鄒瀾表示，金融是促進科技創新和產業發展的重要驅動力量，針對科技創新周期長、風險高的特點，需構建適配的金融體系：銀行信貸等間接融資適於支持技術路線明確的成長期、成熟期企業和漸進式創新，而資本市場等直接融資更能滿足種子期、初創期企業和引領式創新的高風險、高成長需求。科技金融沒有一條放之四海皆準的通用路徑，各國要根據本國科技發展階段，塑造與之相適配的金融體系。我國應立足中國國情，構建與科技創新相適應的科技金融體系。大力發展直接融資，加快建設多層次資本市場，優化金融體系結構，使之更加適應創新驅動發展的戰略需要，是深化金融供給側結構性改革的重要內容，也是建設現代中央銀行制度的應有之義。

國家金融監督管理總局黨委委員、副局長肖遠企聚焦人工智能科技在金融領域的應用實踐與趨勢性變化，從金融供給、金融集中、金融機構核心競爭力、金融生產最大可能性邊界和金融監管等五個方面闡述人工智能對金融領域的促進與影響。肖遠企指出，當前以人工智能為代表的科技成果在金融領域已經開始廣泛應用，可以預期，對金融的促進與影響可能是重大而根本性的。金融監管鼓勵支持金融機構運用最新科技，優化金融服務、降低營運成本、提高管理效率，同時加強風險管理，確保穩定有序。遵循金融基本原理與基本規律，把握好集中與分散、特色與同質、安全與效率等方面的動態平衡，努力構建具有韌性的金融體系。同時，金融監管本身也要加大資源投入，完善監管方法與流程，提升監管科技能力。

全國社會保障基金理事會副理事長王文靈表示，第四次工業革命正驅動一場系統性重構，金融行業需前瞻性變革。第四次工業革命的三大核心特徵：一是「虛實融合」，數字世界從靜態鏡像演變為能主動干預物理世界的決策主體；二是「範式重構」，從工業時代的規模經濟轉向以數據和網絡為驅動的生態競爭；三是「變革加速」，技術迭代呈現指數級特徵，需從線性思維轉向指數型思維。面對經濟基礎的系統性轉變，金融體系需推動三大變革：在價值範式上從「定價資產」轉向「定義價值」，為數據等無形資產確權定價；在時間維度上培育「耐心資本」，匹配科技創新長期性；在風險管理上從「管理方差」轉向「識別範式」，構建非對稱投資策略。

中信集團副董事長、總經理張文武表示，財富管理連接千家萬戶、千行百業，肩負着服務實體經濟、促進共同富裕的重要責任。實體經濟高質量發展對財富管理行業提出更高要求，多元資產配置是未來趨勢，財富管理亟須加強金融與實體、境內與境外貫通，推動實體經濟與財富管理雙向促進、良性循環。面向未來，中信集團將以更好的綜合金融服務，推進財富管理全球融合發展，攜手共建行業新生態。全力服務實體經濟，提升跨境服務能力，構建價值共創生態，推動科技深度賦能，從而助力上海國際金融中心建設邁向更高能級，構建穩健、高效、負責任的全球財富管理新生態，共贏可持續發展新未來。

中投公司副總經理兼首席風險官郭向軍表示，主權財富基金發展演化呈現五大特點：資金來源從大宗商品收入拓展至外匯儲備、財政盈余等多元化渠道；職能從保值增值擴展至服務國家發展、對外開放吸引外資等新領域；資產配置從公開市場拓展到私募股權、基礎設施等另類投資；自主投資能力顯著提升，自營比重提升，私募股權直接投資比重提升；ESG投資成為主流，可再生能源投資連續三年超越傳統能源。中投公司堅持國際化、市場化、專業化道路，未來應重點關注合作投資模式創新、新興市場機遇、綠色轉型投資、科技創新佈局及風險管理體系建設，通過深化國際合作把握時代機遇。

上海證券交易所副理事長霍瑞戎表示，科技創新和產業革命需要企業來推進落實，上交所在中國證監會堅強領導下適應新變化、新特點，持續促進上市公司高質量發展，總體上呈現三個方面的變化與特點。一是「穩」，夯實長期向好基礎。以新一輪三年行動計劃為抓手，助力改善經營條件；通過修訂規則加強中小股東保護，發佈可持續發展指南；推動價值提升，超60%滬市公司開展提質增效行動。二是「進」，以科技創新培育新動能，科創板培育了硬科技產業體系，六大戰略新興產業初具規模；以轉型升級更新舊動能，鼓勵傳統行業向高端智能躍升；多舉措活躍併購重組，支持新舊動能轉的轉換，加快實現產業的整合和轉型升級。三是投融資端協調發展，支持中長期資金入市。產品多樣化建設不斷推進，完善ETF產品譜系，規模從2020年不足萬億增至目前超4萬億元；市場生態化體系逐步健全，優化配套機制，構建指數化投資生態；機構服務精準化持續深入，加大機構投資者對接服務力度，提升中長期資金入市意願。

上海AI-FI實驗室成立儀式

大會期間，上海AI-FI實驗室宣佈成立。該實驗室由全球財富管理論壇發起並學術指導，旨在推動人工智能技術與金融行業的深度融合，圍繞「AI+金融」領域的關鍵問題開展研究，促進金融領域技術創新與應用落地。成立儀式現場，樓繼偉、尚福林、史耀斌、金立羣、李劍閣、白重恩等論壇及國際組織代表，吳偉、葛平、鍾曉詠、翟磊等上海市和靜安區方面領導，以及國泰海通董事長朱健等金融機構代表為實驗室揭牌，共同見證實驗室成立這一重要時刻。

10月18日 下午

會議致辭

全球財富管理論壇總干事、原國務院體改辦副主任李劍閣表示，以人工智能為代表的金融科技正重塑金融業形態，推動行業深度變革。今年以來，人工智能進一步彰顯了新技術對金融業的顛覆性影響，標誌着數字金融時代的加速到來。我國正以科技創新加快形成新質生產力，關鍵在於推動金融行業數字化轉型：一是要夯實算力根基，確保「算得動、快、穩、準」；二是要激活數據潛能，打通數據流轉堵點；三是要構建協同發展生態，築牢金融安全「防護網」。此外，金融智能的發展，不管是算力，還是數據，不僅需要頭部金融機構、區域金融中心的努力，也需要構建多元化的協調機制。期待通過共同努力，走出一條人工智能與金融融合的新路，推動金融業高質量發展。

主題發言

加拿大皇家學院院士、加拿大工程院院士楊強指出，大模型發展面臨五大矛盾：一是AI「擴展定律」與硬件「摩爾定律」的算力鴻溝，需優化基礎設施；二是智能體需求增長與多智能體之間的協作與協調的矛盾，可通過「智能體工廠」等方案緩解；三是人類安全和價值觀對齊與AI大模型發展的矛盾，理論上無法完美兼顧；四是大模型預訓練和推理所需資源平衡的矛盾，可以通過加大推理的資源投入來進行平衡；五是AI對數據的需求和人類為數據的供應與隱私保護之矛盾，核心出路在於利用聯邦學習等技術，安全地激活龐大私域數據。若處理不好這些矛盾，AI可能進入「下一個寒冬」。化解上述矛盾，是避免AI發展遇阻的關鍵。

主題論壇 | 在數字驅動時代適應不斷變化的世界

浦發銀行董事長張為忠指出，在當前世界變革的背景下，產業升級和工作的模式、方法、服務的業態、範式都在發生變化。從趨勢和業態的變化視角看，財富管理領域有四個方面的變化值得關注。一是客户需求結構發生變遷。二是服務邏輯的數字化重構。三是風控模式的數字化轉型。四是行業發展的生態化共建。浦發銀行在財富管理領域積極探索，大力倡導和推動數字化戰略。一是以平臺為基礎開拓財富管理空間。二是以數字化為支撐構建了財富管理新質生產力。

中信建投證券董事長劉成表示，金融業不僅要全力推進自身的數字化轉型，也要全力服務好各行各業的數字化轉型。金融機構在適應數字化時代、推動數字化轉型的實踐探索中，重點要把握三個方面：一是要持續夯實數字化轉型的基礎；二是主動探尋適應數字化轉型。三是要積極擁抱變化，其中既包括金融機構組織治理的優化改變，也包括金融產品、金融服務的優化改變。

中金公司原總裁兼首席執行官、清華大學管理實踐訪問教授朱雲來指出，AI代表的數字化正在驅動各行業加大投資與應用，包括全球財富管理投資在內的金融服務業尤為突出。但當前，AI的價值與增長前景爭議正在升溫。一方面看，回顧歷史，各種科技創新過程中短期多發泡沫，但真正有價值的創新在長期會提高效率產力，改善人們的生活，從這點講AI代表的數字化技術創新仍在進步、應用普及也仍然可期；另一方面，面對AI快速發展也強調了AI的侷限性，需建立全社會共同參與的AI治理機制，明確數據使用標準與規則，加強監管與合規管理，防範數據造假與技術濫用風險；特別是需要客觀認知AI的能力邊界，在利用其技術進步推動經濟與行業變革的同時，也要確保服務使用者利益，防止出現未經使用者授權的不當操作。

瑞士百達集團股權合夥人金勵緯Olivier GINGUENÉ認為，人工智能正在從根本上重塑資產管理的未來。他以瑞士為例，面對勞動力成本高、人口增長緩慢的現實，企業發展必須依賴創新和提升生產力，人工智能因此成為關鍵工具。瑞士百達已在中后臺運營、IT、法務、人力資源等領域採用AI，並逐步將應用擴展至投資管理和客户服務，實現從后臺到前臺的轉變。AI的部署不僅是技術創新，更是以客户為中心的長期戰略。需要在技術領先的同時，通過教育與客户和員工建立信任，體現責任與價值觀。

世界經濟論壇執行董事、管理委員會成員Gim Huay Neo認為，我們正處於一個豐饒與危機並存的時代。在金融科技的發展過程中，金融普惠仍是核心，用技術驅動增長的同時也要創造共享價值。同時，須以更廣視角定義財富，涵蓋社會、自然與人力資本，推動向「再生型經濟」轉型。最后，金融不僅只是被科技改變，更應引導科技發展，推動更可持續、更包容、更具韌性的發展與增長路徑。站在社會變革的「十字路口」，需以決心與領導力，推動生產、分配與消費模式向可持續、包容方向根本轉變，為后代構建更美好的世界。

主題論壇 | 技術紅利與財富創造

溢達集團董事長楊敏德表示，對於企業的可持續發展而言，最關鍵的是人才、科技和環境保護。溢達集團作為傳統紡織行業，受益於中國改革開放帶來的紅利，始終高度重視人才培養和科技創新。一直以來，溢達集團大力推進自動化、數字化、智能化轉型，廣泛吸納和培育優秀人才，持續加大研發投入，並積極攜手科創企業，抓住中國的發展機遇，打造公平、開放的綠色創新體系，激發創新活力，承擔社會責任。

國泰海通總裁李俊傑表示，一直以來，技術變革不斷驅動資本市場改革發展。圍繞智能科技應用創新，提升價值創造能力和客户服務體驗是證券行業轉型升級的共同選擇。一直以來，國泰海通非常重視科技應用的創新，將數字化智能化作為打造公司核心競爭力的重要路徑。

宏利亞洲財富及資產管理主管Fabio FONTAINHA表示，科技已成為經濟增長的巨大引擎，正在創造新產業、提升生產力。對於金融服務機構而言，這既是責任，也是機遇。具體而言，不僅要引導資本流向創新、綠色發展和社會公平的領域，同時確保科技紅利惠及更多羣體。他指出，科技正在重塑財富管理行業與客户的互動方式，帶來更個性化和高效的體驗，並推動更多投資者參與私人市場和另類投資。同時，新一代投資者的價值訴求正在崛起，行業必須積極響應，推動包容性和可持續發展，確保財富創造惠及未來世代。

畢馬威亞太區資產管理業主管合夥人Andrew THOMPSON表示，技術驅動的價值創造是資產管理行業獲取回報的關鍵推動力。然而，有許多項目之所以未能達成其目標，往往是由於組織架構和人員配置方面的缺陷，而非來自於技術層面的挑戰。為使人工智能更有效地賦能資產管理行業，首先，應通過「價值捕獲」來變革管理方法並識別最重點的價值目標；其次，應評估技術基礎設施，提高數據質量並重建數據基礎；再次，需要開展再培訓或招聘合適的技術人才。最重要的是，需要得到高層領導的支持以及組織內部的文化認同。

平安集團首席科學家肖京表示，人工智能已進入能學習、強思考，觸類旁通的階段。客户需求與服務模式正在發生改變，為加強市場競爭力，平安集團未來將關注三個方向，一是豐富專業數據，依靠全牌照的優勢，沉澱各領域專業數據；二是打造底層的AI平臺能力與模型平臺能力，讓所有的業務人員可以受益於大模型；三是建立智能體平臺，打造賦能工具數字員工，讓人工智能應用百花齊放。

恆生電子聯合創始人劉曙峰指出，全球金融科技發展呈現出三大趨勢：第一，日益一體化。對於金融機構而言，擁有前后端一體化服務的科技平臺是提升競爭力的關鍵；第二，全面雲化，為大模型應用的進一步智能化奠定堅實基礎；第三，全面數據化。數據的價值日益凸顯，特別是另類數據成為行業關注的熱點。數據處理能力已成為影響金融機構競爭力的核心因素。

無問芯穹聯合創始人兼首席執行官夏立雪表示，資本市場為人工智能從科學研發到技術轉化再到產業應用的全過程提供強大助力，是人工智能得以迅速發展最為關鍵的條件。夏立雪指出，人工智能的發展由算法、數據和算力三大要素共同驅動。表面上是算法能力，但其背后則是巨量數據作為「燃料」，以及一個龐大的算力系統作為「引擎」，共同驅動整個閉環體系的持續增長。

本環節由申萬宏源證券執委會成員，申萬宏源研究所董事長周海晨主持。

10月19日 上午

會議致辭

全球財富管理論壇執委會主席、清華大學經管學院院長白重恩表示，在中國經濟結構轉型的過程中，總需求不足的問題日益凸顯。為此，將居民消費確立為重要的發展目標顯得尤為迫切。為實現這一目標，政府需發揮關鍵作用，並在經濟治理中更加重視消費。具體而言，應完善全口徑的消費統計制度，改革與消費相關的税收制度，提升服務消費在整體消費中的比重，促進居民財富結構的轉型。白重恩指出，在總需求不足的情況下，增加政府財政赤字的成本低，收益大。因此，可以考慮通過較大的力度增加政府財政赤字，提升財政政策的積極性，以有效應對轉型過渡期的各種挑戰。

申萬宏源黨委書記、董事長劉健表示，全球財富管理市場迎來一系列新變化，大型金融機構在加大財富管理、資產管理上的佈局，中國居民家庭資產配置結構也呈現出結構性變化，正在進入高增長、多元化及增加境外資產配置的新時期。為進一步提升金融市場服務居民財富管理的能力，需要從五個方面不斷探索和突破金融產品供給和創新。一是加快豐富可直接投資的資產和產品類型；二是豐富產品策略，形成覆蓋全資產、多策略的廣譜產品體系。三是豐富互聯互通機制內涵，擴展覆蓋範圍，引入更多跨境產品；四是加快推進財富管理的服務分層，構建覆蓋不同投資者羣體的差異化服務體系；五是依託專業機構買方投研優勢，賦能投顧業務及相關產品體系高質量發展。

報告發布 | 上海國際金融中心建設課題

大會上發佈了上海金融中心建設課題報告。課題組組長，中國人民銀行原副行長、國經中心副理事長胡曉煉在成果發佈會上指出，上海國際金融中心經歷30余年建設發展，取得重大建設成就，已實現基本建成目標，但也存在一些短板和不足，包括金融中心的國際影響力有待提升、金融市場的國際化程度有待加強、金融市場結構發展還不平衡、金融中心所需高品質配套服務不夠強、金融科技的引領作用有待提升。面對當前國內外新形勢、新挑戰與新機遇，建議上海國際金融中心建設按三階段目標推進，到本世紀中葉建成以人民幣為主導，比肩紐約、倫敦的全球頂級金融中心，成為金融強國的重要標誌之一。對此，課題提出全面深化金融改革、推進制度型開放、與上海「五個中心」建設協同發力、構建離岸金融體系、大力發展金融科技和加強全球金融合作等六大推進路徑及十個方面的50條具體舉措。

上海市原常務副市長、中國證監會原副主席屠光紹為上海國際金融中心建設課題報告作點評發言。他指出，該報告有四個顯著的亮點。一是從報告整體內容和戰略高度層面看，具有鮮明的時代性。報告不僅從國內發展階段出發，還着眼於全球金融格局深刻變革，有利於推動新興經濟體和發展中國家在全球金融中心體系中發揮更多作用。二是從研究方法上看，具有較強、較高的科學性。報告將國際經驗與本土實踐有機結合，提出了具有上海特色的發展路徑。三是從報告的體系結構上看，具有較為完整全面的系統性。從歷史進程、現實成就與不足，到目標定位與實施路徑，層層遞進、環環相扣。四是從報告作用和影響上看，具有很強的指導性以及重要的參考價值。

中國人民銀行上海總部主任兼上海市分行行長金鵬輝表示，中國人民銀行上海總部與上海市相關部門正着力從三個方面推進上海國際金融中心建設。一是穩慎紮實推進人民幣國際化。下一步將有效降低匯率風險和匯率成本，不斷提升人民幣跨境使用的便利度和收付效率，將上海國際金融中心建設與人民幣國際化兩項任務相互融合協調推進。二是穩步推進金融市場制度性開放。針對國際化程度不足，尤其金融市場境外投資者參與度較低的短板問題，需要多管齊下，對尚未開放的交易要在風險可控前提下探索有序開放，更好滿足境外投資者資產配置和風險管理的需求，持續提升人民幣資產的國際吸引力，對已開放的交易要不斷提升入市的便利度，並主動對接國際高標準經貿規則。三是大力推動八項創新政策落地見效，目前已經取得了明確進展。

全體大會

上海財經大學校長劉元春表示，中國創造了經濟高速增長的奇蹟和產業快速高端化奇蹟，但中國工業啓蒙，特別是創新啓蒙還沒有全面完成。一方面，有用知識的傳播和交流是社會創新的關鍵；另一方面，兩種知識的相互交流，學者與工匠、人文與科學的結合十分重要。基礎研發的提升不僅依靠新型舉國體系的戰略深化，更來源於對自由學術氛圍的營造和知識內驅模式的價值體系構造。劉元春強調，繁榮必須以創新性破壞為基礎，不僅要打造有利於創新的競爭環境，同時還必須打造有利於失敗者出清的退出機制。中國快速迭代升級和加速趕超，決定了其創新性破壞的頻率與疊加效應更大，這需要我們在分享創新收益的同時，更大程度構建分攤創新成本的社會體系。

交通銀行副行長周萬阜表示，當前財富管理領域正在發生五大變化：一是中國居民財富的快速積累成為全球財富管理行業的主要增長動力；二是低利率環境促使資產配置重構；三是人工智能技術重塑財富管理行業服務模式；四是人口老齡化催生新的財富管理需求；五是中國式現代化改變財富管理客羣結構。為應對以上變局，中國商業銀行需強化財富管理能力，以更有效地滿足客户日益多元化的資產配置需求；構建完善的養老財富管理服務體系；積極推動人工智能在金融領域的應用，全面提升財富管理服務的覆蓋面、可得性、便捷性和安全性。

摩根資產管理全球固定收益保險投資策略專家團隊主管Gregory TELL表示，人類預期壽命不斷增長疊加生育率的下降，給現收現付型的養老金體系帶來壓力。在海外養老體系改革方面，儘管提高退休年齡、降低養老金發放水平或對申請者進行經濟能力審查、提高税收等提議大多在政治層面不受歡迎，但是現有體系難以長期維持，需要強有力的私人退休替代方案來緩解這種壓力。他認為，收益確定型養老金計劃（即 DB 計劃）、繳費確定型養老金計劃（即 DC 計劃）、以及社會保障等養老金制度在未來將會互補共存。同時，隨着人口結構的持續變化，投資方法和產品也需不斷適應變化，變革創新。

霸菱環球投資聯席總監Martin HORNE表示，資產管理行業正在經歷其歷史上最快速的轉型之一，技術革新與人工智能是此輪轉型的核心驅動力。傳統商業模式與盈利來源不僅受到市場動態演變的挑戰，更面臨客户投資方式變革的衝擊。由此，行業領軍者與落后者之間的差距日益擴大。Martin Horne強調，美國目前在人工智能領域處於領先地位，但中國在模型開發與芯片製造方面正在迅速發展。全球人工智能的應用可能出現分化——美國技術或在實用性方面佔據主導地位，而中國技術則在成本方面具有吸引力。投資者應考慮同時佈局兩大市場，以捕捉並行的增長機會。

全體大會

中國進出口銀行黨委委員王曉表示，當前世界變革主要體現在五大方面：一是地緣政治衝突擴散升級；二是世界經濟增速放緩的同時，通脹、利率和債務高企；三是國際貿易投資體系和秩序遭受衝擊；四是發展中國家融資鴻溝加劇；五是人工智能對經濟發展具有兼具促進與挑戰雙重作用。王曉表示，進出口銀行通過推進重大標誌性工程和小而美民生項目的實施、擴展政策性金融額覆蓋領域、推動知識分享和能力提升，以綜合化服務提升金融服務質效、以強化多邊合作凝聚多方合力，為在世界變革下各國可持續、更均衡的發展做出了積極貢獻。

新開發銀行副行長兼首席行政官周強武表示，當前世界經濟形勢正處於一種低水平且脆弱的穩定狀態。美國經濟風險攀升，國際經貿衝突升級，發達國家財政赤字進一步擴大，高估值上市公司營收增長遠不及預期。這些風險中的任何一項指標一旦惡化，都可能導致全球經濟迅速陷入更加惡劣的境地。周強武強調，面對全球挑戰，大國需要擔當和自律，個別大國要善修內政，通過改革解決自身長期累積的一些結構性問題。主要大國之間要找到相處之道，在多雙邊不同軌道上管控分歧，減少摩擦，找到實現互利共贏的路徑和方案。同時，加強國際治理，踐行多邊主義也離不開全球南方國家更緊密的團結協作。

中銀香港副總裁徐海峰表示，金融活動在貿易單邊主義上升的環境下趨於活躍、美元作為絕對安全資產的信念出現變化以及中國資產的配置吸引力顯著提升等三大金融領域現象，共同反應出國際金融格局正處於變革之中，為香港國際金融中心成為全球資本再平衡輸入地、向國際投資者提供更多確定性投資機會帶來了契機。徐海峰指出，香港將主動識變、積極應變。一是資本市場需要為新經濟企業提供更高的融資效率和更多的包容性；二是加速打造更豐富的金融創新業態；三是有效增加人民幣資產和資金的多元化供給。

安本英國養老金戰略與解決方案負責人Rob ANDREW認為，養老金體系不僅要有公共養老金，也需要有私人養老金。通過私人養老金制度的建立和完善，居民部門可以有更多自主的選擇，同時也為居民推廣了一種主動儲蓄的文化。通過保持投資的靈活度、更加積極的基金管控、有效的資本市場運作等措施，能夠較好管理私人養老金系統，更好的支持那些沒有社保基金的人員。

吉科資本（Gemcorp）創始人兼首席執行官Atanas BOSTANDJIEV認為，綠色科技與創新推動了新興市場的增長，私人信貸在這一轉型中發揮了關鍵作用。傳統融資常常忽視新興的市場，尤其是那些不符合銀行標準和公共債券市場要求的早期、中期項目，但這些是最具潛力、豐厚回報，又可實現多元化的項目。長期以來，資本市場的投資者會迴避陌生領域，但現在人們開始認識到新興市場是值得投資的未來。

投資公司協會首席執行官Eric J． PAN表示，美國養老金體系的增長並非偶然——它得益於一套目標明確且具有激勵性的政策框架，即合理的繳費限額、廣泛的投資選擇、默認參與的多元化投資機制、明確的投資者教育指引、退休賬户的可轉移性。中國可借鑑美國經驗，從提高繳費上限、將所有公募基金產品納入個人養老金、鼓勵使用多元化投資工具作為默認投資選項、為制度參與者提供更廣泛的金融教育和投顧服務四個方面，進一步完善個人養老金框架，引導民眾將共同基金應用於實現各類長期財務目標，促進良好的理財習慣，從而為中國家庭創造更穩固的財務保障。

10月19日 下午

會議致辭

原中國銀監會副主席、全國社保基金原副理事長陳文輝在致辭中指出，我國企業全球化發展模式已經從「出口導向型」向「全球佈局型」升級，其重要特點是企業「走出去」開展境外投資和生產經營，從「中國製造」變成「全球生產+全球銷售」，成長為真正的全球性跨國企業。一是要充分認識平臺企業全球化的戰略意義，數字平臺企業全球化不僅是企業自身發展問題，還將帶動整個經濟「走出去」，有利於規則制定、文化軟實力的形成；二是平臺企業全球化要有明確的指導原則；三是要融入當地文化、法律、制度，實現可持續發展；四是要提升我國文化的吸引力，五是要提升金融服務能力，六是要提升平臺企業及產業鏈的綜合能力。

主題演講

中央財經委員會辦公室原副主任尹艷林表示，「十四五」期間，中國科技與產業創新成果顯著，高技術製造業和數字經濟核心產業增加值大幅增長。展望「十五五」，中國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的趨勢不變，需把握以下幾點：確保經濟實現質的有效提升和量的合理增長，設定適宜增長目標；堅持實施更加積極有為的宏觀政策，加強逆周期調節；突出因地制宜發展新質生產力，加快建設現代化產業體系；推進深層次改革，堅持和落實兩個「毫不動搖」，深化國企改革，優化營商環境；穩步擴大制度性開放，對標國際高標準，提升營商環境市場化、法治化、國際化水平。

圓桌論壇 | 2026年全球投資展望與創新趨勢

工銀理財董事長吳茜表示，當前資管行業在投資管理和組合配置上面臨較大挑戰，多資產、多策略成為行業普遍共識。銀行理財要堅守資管賽道自己的差異化定位，從「資產驅動」走向「策略組合能力驅動」，提升產品業績的穩定性和一致性。下一步，要結合理財資金在負債端、產品端和資產端的特點，構建一套符合理財客户風險收益特徵需求的工廠化、工業化管理體系，通過專業化分工、流程化控制、標準化輸出，打造風險可控、可複製性強的資產配置新範式，真正通過理財投資底層邏輯的重塑和專業能力的提升，牢牢守住投資者對收益確定性的核心期待。

中銀理財董事長黃黨貴就理財公司下階段的投資與創新談了兩點認識。第一點認識是要做好科技金融大文章，與養老金融做好共同奔赴。一是要深化科技金融前瞻佈局，提升理財產品長期收益；二是要發掘科技金融養老金融交匯點，注入養老理財保值增值新動能；三是要發揮養老理財「耐心資本」優勢，推動「科技產業—金融」良性循環。第二點認識是擴大跨境投資將成為理財行業破局的「關鍵一招」。一是跨境投資為賦能企業「走出去」提供強大金融支撐；二是跨境投資為低利率環境下理財產品增厚收益提供多元化選擇；三是跨境理財通擴大發展將為理財公司帶來更多機遇。

易方達基金黨委書記詹余引分析了以下三個問題：一是當前全球資本市場，特別是美國市場處於何種階段；二是是否有實用分析框架；三是是否存在可借鑑的規律。關於分析框架，他認為投資回報可分解為企業盈利增長、估值、分紅派息和回購三部分，長期來看企業盈利是核心，估值波動會均值迴歸，因此，投資的分散化至關重要。他表示，從長期來看，經濟的持續增長是歷史規律，而創新是經濟增長的源泉，也是投資信心的基礎。當企業創新活躍、經濟充滿活力時，市場的估值體系也會得到支撐。他指出，今年中國資本市場的表現，正體現出投資者對中國經濟及創新能力的信心。

柏瑞投資亞太區行政總裁Kirk SWEENEY指出，資產管理行業正處在關鍵的十字路口，多資產解決方案正在成為幫助投資者應對複雜市場環境、實現跨周期目標的關鍵工具。機構與財富管理的界限正在模糊。機構投資者要求更加一體化、端到端的解決方案。風險管理已成為一項戰略性使命。隨着市場日益複雜、投資組合愈加整體化，主動管理重新獲得了關鍵作用。數字化參與已不再是可選項，客户期望由數據和人工智能驅動的無縫、個性化體驗。必須超越傳統的資產類別，通過雲計算、自動化和高級分析，幫助簡化運營、降低風險並實現更好的結果。

華泰保險集團首席投資官、華泰資產總經理楊平指出，2025年資本市場有兩個特徵：債券表現差強人意，股市表現更好。此外，貴金屬漲幅非常明顯。預計明年各類資產、多級資產配置還會盛行，不能僅依靠單一類別的資產。今年是「創新引領」，明年很有可能是「周期和創新共舞」。全球投資上，政策轉向寬松是大概率事件。從中國內部來看，新興科技引領在今年表現非常突出，同時成熟產業很有可能在不遠的將來迎來拐點。投資方面，全球AI產業、商業化應用會帶來一系列的投資機會。

申萬宏源證券首席經濟學家趙偉認為，當前我國宏觀經濟處於「轉型攻堅期」，面臨突破與蜕變。關税衝突更像是中國經濟結構轉型的「加速器」。中國經濟潛力巨大，近幾年經濟「循環不暢」導致了宏微觀温差。恢復企業盈利能力是疏通「企業循環」阻礙的關鍵，須關注反內卷與清賬；解決就業問題是疏通「居民循環阻礙」的關鍵，相應改革不能缺席。總量政策給足力度，是打破經濟「螺旋式收縮」的宏觀前提。

本環節由基煜基金董事長王翔主持。

圓桌論壇 | 全球資管行業趨勢與高質量發展路徑 

交銀理財董事長李豪認為，我國經濟長期向好的基本面與超大規模市場優勢，為資管行業高質量發展提供了堅實基礎。新時代下，資管行業應服務國家戰略全局，把握發展機遇。一是必須提升核心投研能力，深化產業前沿研究，構建多元化、跨領域的資產配置體系，以專業能力服務實體經濟。二是必須堅持以人民為中心的發展思想，推動產品創設從供給導向向需求導向轉型，打造與投資者風險收益偏好精準匹配的多層次產品體系。三是必須築牢風險防線，將合規經營作為生命線，健全流動性與信用風險管理機制，切實保護投資者合法權益，為資本市場穩健運行和居民財富保值增值貢獻力量。

建信理財黨委副書記楊晴翔強調，面對全球經濟增長動能減弱、金融市場波動加劇的複雜環境，以及國內低利率周期深化帶來的挑戰，中國資管行業實現高質量發展必須把握五大關鍵。一要堅決服務國家戰略，踐行服務實體經濟使命，全力做好「五篇大文章」。二要持續迭代優化投研體系，強化「自上而下」的宏觀研判與「自下而上」的深度研究能力。三要提升多元資產配置能力，通過「固收+」策略、被動指數工具、REITS及黃金等，增厚收益、分散風險。四要優化海外業務佈局，利用互認基金、QDII等渠道，把握全球市場機遇。五要深度賦能人工智能，既要加大對AI產業鏈的戰略資產配置，也要推動AI技術在投資、風控與客户服務等經營環節的應用。

信銀理財董事長王洪棟指出，財富管理端的需求正深度重塑資產管理的發展趨勢。當前，客户對低波穩健產品的需求，與低利率環境下資產端收益降低、波動加劇的現實形成錯配，推動行業需要向下擴大對波動的容忍，向上持續增厚收益。王洪棟認為，「固收+」多資產多策略是業界公認的高勝率主流選擇。他強調，實現多資產多策略，不僅要求資管端提升投研能力，也要推動財富管理端實現兩大「迴歸」：一是從依賴歷史回測轉向強化前瞻預測與專業判斷；二是從依賴產品畫像轉向強化投顧服務與過程陪伴。因此，信銀理財提出打造「多資產多策略組合投資+投資顧問服務模式一體化雙輪驅動」的第二增長曲線，看好基於風險平價模型的多資產多策略均衡配置方向，致力於為投資者創造更好回報。

法巴農銀理財首席執行官Alexandre WERNO指出，全球資管行業正經歷深刻變革，並呈現幾大關鍵趨勢。一是市場結構轉變。強勁的市場表現（主要為β收益）推動了資產管理規模（AUM）的增長，同時投資者配置加速「槓鈴化」，即低成本被動投資與另類投資相結合。二是需求結構優化。全球人口老齡化催生了對長期儲蓄和養老產品（如中國養老體系中第三支柱）的迫切需求。三是區域動能轉換。亞太地區正成為全球財富增長的重要引擎，海外投資者對中國特定行業（如科技、綠色、安全）的本地化投資興趣提升。四是行業生態重塑。行業普遍面臨利潤率緊縮挑戰，需通過人工智能（AI）等技術手段降低合規、技術等成本。五是中歐合作深化。儘管全球ESG（可持續性）發展處於十字路口，但中歐在該領域仍保持高度一致。他強調，需將國際ESG框架與中國國情相結合，推動負責任投資的本土化實踐。

東方匯理資管全球多資產解決方案首席投資官John O‘TOOLE表示，儘管通脹具有粘性，但隨着經濟增長壓力加大，美聯儲和英國央行可能被迫下調政策利率。John O‘TOOLE預期，美聯儲今年內可能再降息兩次，每次25個基點，以及在2026年再降息兩次。John O’TOOLE指出，中國經濟展現出穩健增長的韌性。鑑於經濟增長目標已接近完成，且外部不確定性已得到一定程度的緩解，因此可能會採取適度的調控措施，而非啟動大規模的刺激政策。

上海信託總經理陳兵認為，內外部環境的不穩定、不確定，以及資管市場競爭的日益激烈，迫使資管機構更加重視客户經營，從單一追求規模擴張轉向差異化、專業化的能力建設，堅定走高質量發展道路。上海信託從市場需求和信託本源出發，尋找自身在資管體系差異化、特色化的功能和定位，圍繞「只有信託能做」和「信託能做好」兩大方面，大力發展資產服務信託拓展受託資產類型，發展財富管理信託重塑客户服務體系，提升資產管理信託跨周期、長周期管理能力及跨境信託服務水平，以加速資產管理服務供給的創新。

中金公司管理委員會成員梁東擎表示，近年來全球資產管理行業呈現出三個顯著趨勢：一是被動投資的比例顯著上升；二是資管行業的「馬太效應」明顯加劇；三是歐美管理人在全球資管行業中的佔比仍然較高。梁東擎指出，未來中國資產管理行業高質量發展的動力主要源於以下三方面：首先，養老需求的爆發將支撐中國資產管理行業迎來新一輪蓬勃發展；其次，中國資管行業有望在資產配置端實現更高程度的全球化，從而提升投資回報並降低波動；最后，財富管理行業將加速向買方投顧模式轉型，實現財富管理者和投資者長期利益的深度綁定，進而為資產管理行業提供高質量的長期資金。

本環節由海富通基金總經理任志強主持。

大會主持人由全球財富管理論壇祕書長劉喜元、中國財政部金融司原司長孫曉霞和中國人民銀行參事紀敏擔任。

　　全球財富管理論壇上海蘇河灣大會已成功舉辦六屆，日益成為促進金融領域國際對話與合作的重要平臺，為上海金融服務業的發展與國際金融中心建設提供了持續助力。