巴克萊前瞻AI產業鏈財報：緊握英偉達等三大龍頭，有些個股已「漲到頭」！

財聯社10月21日訊（編輯 黃君芝）在美國半導體行業第三季度財報即將集中出爐之際，國際知名投行巴克萊（Barclays）對AI產業鏈投資策略進行了重大調整。

根據最新報告，巴克萊堅持認為AI投資周期仍處早期階段，但該行正對「直接暴露於AI領域的公司採取具更加選擇性的策略」。具體而言，巴克萊建議投資者將AI敞口集中在大型龍頭企業英偉達（Nvidia）、博通（Broadcom）和AMD上。

此外，該行還上調了科磊（KLA）的評級至「增持」，認為其在工藝控制市場的主導地位和對先進製程的高敞口將受益於AI算力投資浪潮。

評級下調

與此同時，該行將美滿電子科技（Marvell Technology）、Astera Labs和Lumentum三隻股票的評級從「增持」下調至「中性」。

巴克萊寫道，「我們仍然認為我們處於AI投資周期的早期階段，但某些股票已經反映了AI部署的大部分完整收益。」

「我們關注的AI相關股票仍有潛力實現強勁的業績超預期和上調，但鑑於預期標準較高，可能會出現一些‘拋售消息’。」他説。

這也是巴克萊下調上述三隻股票評級的核心邏輯：經過前期大幅上漲后，它們的風險/回報「與其他涉及人工智能的公司相比吸引力較小」。Lumentum在過去三個月里上漲了60%，而標準普爾500指數只上漲了5%。

「我們在此下調評級，因為在EML（電吸收調製激光器）產能擴張和光學收發器客户增長方面，Lumentum上行空間相對同業更為有限，可能會導致其面臨定價壓力。」該行寫道。

此外，Astera評級被下調的原因是，除了亞馬遜的Trainium 3之外，該公司的UALink產品沒有得到廣泛採用，而且全球都在轉向以太網，特別是博通主導的ESUN（以太網擴展互聯網絡）協議。

而美滿則是因為其專用集成電路業務似乎「沒有最初預期的那麼穩健」，而且其數據中心業務也面臨着額外的風險。

最后，在模擬芯片領域，巴克萊維持對德州儀器的低配評級，指出工業和汽車市場復甦持續疲軟，而共識預期仍顯著高於長期複合年增長率趨勢線，存在進一步下調風險。巴克萊認為，該行業可能面臨總體可尋址市場（TAM）的結構性收縮，而非簡單的周期性波動。

可尋址市場（TAM）是指在不考慮競爭對手的情況下，一個產品或服務在理論上所能獲得的全部潛在收入總額。