克利夫蘭懸崖2025財年第三季度盈利電話會議記錄

謝謝唐娜，大家早上好。我們的第三季度業績清楚地表明，國內鋼鐵需求已經開始顯着反彈，汽車行業正在引領潮流。現在人們普遍接受和理解，關税將繼續存在，特別是針對鋼鐵、汽車和衍生產品的第232條關税。這些關税不是談判工具，避免關税的唯一有效方法是在美國製造業。總而言之，第三季度是自2024年第一季度以來汽車鋼材出貨量最好的季度。對於2026年及以后即將發生的事情來説，這是一個非常令人鼓舞的跡象。在過去的一個季度里，克利夫蘭懸崖與所有主要汽車OEM商鎖定了兩年或三年協議，涵蓋2027年或2028年更高的銷量和優惠的定價。這些都不是小規模的更新。這些協議代表了最相關的汽車OEM對國內鋼鐵採購的戰略承諾。其中許多客户直接告訴我們，他們希望減少關税和外國波動的風險。他們想要穩定和有彈性的供應鏈。克利夫蘭懸崖共有九家汽車級鍍鋅鋼廠，其中五家旨在生產所有規格和寬度的外露零件，是汽車製造商在美國擴大生產的天然合作伙伴特朗普總統的貿易議程以鋼鐵和汽車為核心。這兩個部門不僅具有經濟意義，而且對國家安全至關重要。重建這些優勢對於維持美國的工業獨立和提高我們的國防準備能力至關重要。在國內鋼鐵生產的支持下，生產先進民用汽車和動力總成的工業基地還可以提供支持美國軍隊所需的工程能力、供應鏈深度和后勤專業知識。毫無疑問，在國內鋼鐵的支持下，美國汽車業的復甦是一個非常緊迫的問題。雖然其他鋼鐵公司仍在建設或承諾建設新產能，以在2028年、2029年或更晚完成準備，但克利夫蘭-克利夫蘭-懸崖已為2026年做好準備。我們最先進的汽車級鍍鋅鋼廠、密歇根州的斯巴達和迪爾伯恩、俄亥俄州的米德爾敦、克利夫蘭和哥倫布以及印第安納州的羅克波特、哈伯、伯恩斯港和印第安納州的新卡萊爾都已投入運營。克利夫蘭懸崖目前擁有充足的產能，我們與汽車客户簽署的多年合同應該為我們提供使所有這些工廠滿負荷運轉和充分就業水平所需的需求。本季度也提醒了汽車OEM，為什麼鋼鐵，尤其是Cliff鋼，是不可替代的幾年前，當輕型化成為主要趨勢時，一些汽車製造商跳上了鋁的潮流，追逐無形且昂貴的輕型化收益，同時忽視了非常有意義的技術進步生產高強度鋼，更重要的是，他們所承擔的巨大供應鏈風險。過去一個季度，美國最大的汽車鋁生產廠發生了一場大火，揭示了這種轉變的脆弱性。幾年前從鋼鐵轉向鋁的車型受到的影響最大。令人欣慰的是，受影響最大的原始設備製造商現在正在認真考慮重新使用鋼鐵。最近使用最初為鋁設計的設備對符合我們鋼的部件進行的試驗顯示出非常有希望的結果。這是美國製造鋼鐵的巨大勝利，也是我們多年來所説的一切的驗證。國內鍊鋼，尤其是Clips鋼鐵，是美國汽車供應鏈的支柱。我們完全預計鋁在汽車領域的參與度將繼續縮小，其中克利夫蘭懸崖是最大的好處趨勢的盛宴。特朗普政府推動和支持的美國製造業復甦使克利夫蘭懸崖對全球許多主要鋼鐵生產商極具吸引力。這些鋼鐵製造商在各自國家內向重要客户供應鋼鐵，這些客户現在正在將生產轉移到美國。對於這些外國鋼鐵公司來説，向美國出口鋼鐵不再是一個可行的選擇，因為他們喜歡他們的鋼鐵消費客户。這些人需要在美國有實際存在。克利夫蘭懸崖是一家完全一體化的鋼鐵公司，從鐵礦石開採開始，一直向下遊延伸到高端成品生產。這些都位於美國。外國對克利夫蘭懸崖的興趣與特朗普總統加強美國工業基礎和吸引外國投資的議程完全一致。儘管如此，幾個月前，一家大型全球鋼鐵製造商與我們接洽，他希望利用我們在美國的足跡，使下游工業客户能夠順利進入，將生產從原產國轉移到美國。第三季度，我們與這家全球鋼鐵製造商達成了一份諒解備忘錄，預計將在未來幾個月內正式宣佈。今天我不會回答有關這個問題的任何問題。另外，我們在銷售不再適合我們生產足跡的利潤方面取得了出色的進展。我很高興地報告，我們原則上就其中八個地點簽訂了合同或協議，總價值為4.25億美元。這些銷售的收益將直接用於削減債務。至於摩根大通運營的更大規模的運營資產銷售流程，目前正在被取消優先級。鑑於我們與全球鋼鐵製造商的諒解備忘錄的全面性，我們在這一進程上還沒有完全落后，但根據諒解備忘錄推進談判現在是我們的首要任務。而我們的美國業務正走上覆蘇之路。我們將於11月1日完成對加拿大鋼鐵公司Stelco的第一年所有權。加拿大的情況仍然令人失望。我們總銷售額中約9%來自加拿大的Stelco，該市場繼續落后於我們的預期。問題只有一個原因。加拿大政府完全不願意對傾銷鋼鐵和向加拿大進口鋼鐵採取行動。加拿大市場的滲透率高達荒謬且荒謬的65%。加拿大政府可以通過複製美國根據第232條所做的事情來輕松解決這個問題。徵收有意義的關税、堵住漏洞並強制執行這些反傾銷對策。隨着全球其他地區朝着正確的方向前進，就連歐盟最近也收緊了配額和關稅制度。加拿大是唯一無所作為的國家。加拿大政府和安大略省向我們的加拿大競爭對手之一阿爾戈馬提供的救助貸款並不能解決問題。試圖削弱美國的第232條，只是爲了將加拿大鋼鐵帶回美國市場，這更糟糕。我們所有的Stelco不想也不應該依賴向美國出售鋼鐵來生存。Stelco只能通過在加拿大銷售鋼鐵來蓬勃發展。雖然我承認我無法説服經常與我交談的幾位加拿大政府官員，但我仍然期待卡尼總理朝着正確的方向邁出一步。讓我們看看需要多長時間，或者我是否需要更具説服力。與此同時，美國政府作為我們的合作伙伴繼續成長。在本季度，我們獲得了美國戰爭部國防后勤局授予的一份為期五年、價值4億美元的固定價格合同。該合同涵蓋美國管轄的多達53，000淨噸的取向電工鋼旨在出於國家安全目的儲存。該獎項強調了Cliff作為美國唯一一家能夠供應這種關鍵材料取向電工鋼生產商的地位，進一步強化了我們的電工鋼對國家國防和能源基礎設施的戰略重要性。此外，我們最近了解到，我們從俄亥俄州米德爾敦和賓夕法尼亞州巴特勒獲得能源部撥款的兩個項目並未被列入取消名單中，該名單終止了200多個其他項目。因此，我們將按計劃繼續推進巴特勒項目，我們還將繼續與能源部合作，確定米德爾敦項目的新範圍，這至關重要，因為該高爐將在未來四到五年內重新調整。最后但並非最不重要的是，稀土元素不斷增長的戰略價值促使我們重新審視採礦投資組合中的這一潛力。我們認為這一努力既是機會，也是我們的責任。對我們的礦牀和尾礦盆地的全面審查確定了兩個地點，一個位於明尼蘇達州，一個位於密歇根州，地質調查顯示存在稀土成礦作用的證據。我們將繼續評估這兩個地點的潛力，以立場推進這一舉措。克利夫蘭懸崖完全符合國家對關鍵物質自給自足的追求。我們相信，美國的工業基礎絕不能依賴中國或任何其他外國來源來獲取必需礦物。克利夫蘭懸崖致力於為我們在關鍵材料方面獨立於外國勢力做出貢獻。就此，我將請我們的首席財務官塞爾索·貢薩爾維斯發表講話。

謝謝大家，大家早上好。我們第三季度的業績受到穩定的運營執行以及汽車實力支持的好於預期的定價的推動。由於已實現價格上漲和結構改善導致利潤率擴大，我們本季度調整后的EBITDA提高至1.43億美元，比上一季度增長52%。由於夏季經濟放緩以及我們在更廣泛市場上的持續紀律，本季度我們的鋼鐵發貨量為400萬噸，較上一季度有所下降。幸運的是，因此，我們的產品組合轉向汽車，這使我們的平均售價達到每淨噸1032美元，比上一季度上漲17美元。價格的上漲完全是由汽車出貨量份額從26%上升到30%以及塗層銷量份額從27%上升到29%推動的。在成本方面，隨着我們的單位成本根據更加豐富的汽車結構進行調整，我們繼續取得出色的業績。我們持續的性價比幾乎完全是由我們今年早些時候宣佈並已全面實施的足跡優化工作活動推動的。第三節是第一個完整的。我們在本季度的運營效率已達到，預計每年將從這些操作中節省3億美元。我們還將繼續採取進一步行動，減少SG & A運行率和資本支出預算。我們2025年的資本支出預算現在比我們最初預期的年初7億美元減少了5.25億美元。這反映了Stelco的支出大幅減少，以及米德爾敦能源部正在發生變化的項目。此外，全年SG & A預期現已從我們最初預期的年初6.25億美元降至5.5億美元。這些節省反映了為應對疲軟的需求條件而削減的間接費用和激勵工資成本。另一個即將推出的亮點是我們繁重的板材合同將於12月9日到期。在過去的五年里，我們一直受到一份合同的約束，該合同使用現已無關緊要的巴西板材指數對進口板材進行估值。該指數不再反映美國鋼鐵的實際成本或價值，更不用説印第安納港生產的汽車級鋼板的價值了。隨着合同到期，我們將使用熔化和澆築的板材在內部恢復生產，以滿足不斷增長的汽車需求。在過去的一個季度，我們還利用了強勁的高收益市場，對2027年到期的所有剩余債券進行了再融資，使我們有了三年多的過渡期，沒有即將到期的債券。我們的下一次債券到期日要到2029年3月，這些票據可以從明年3月開始按面值贖回。加上abl的未償余額，我們還有大量可預付債務需要用房地產資產銷售的收入和未來自由現金流償還。我們的債務總額仍然很高，但我們將有充分的機會在未來幾個季度償還。也就是説，我們的債務和到期日的構成Runway為我們提供了很大的靈活性。我們服務的主要終端市場--交通運輸、製造和建築業--在過去12個月里一直經歷着像經濟衰退一樣的情況。我們通過運營改進、足跡優化以及減少管理費用和資本成本來實現這一目標。建築業和一般製造業仍然相對疲軟，但如果以歷史為指導，這些行業將遵循汽車行業的軌跡，目前汽車行業正在向上發展。我們終於開始看到分銷商和最終用户市場的一些補充庫存活動，這表明這些買家的新關税現實正在到來。真正復甦的跡象正在形成，我們需要一致的需求和穩定的政策來維持復甦。一旦這些政策發生變化ges為我們提供了所需的需求提振，我們通過這些運營改進奠定的基礎將推動我們進一步擴大EBITDA和現金流。至此，我現在將回到洛倫佐的閉幕詞。

克利夫蘭懸崖公司(NYSE：CLF）在周一開盤前公佈了第三季度財務業績。

以下是第三季度財報電話會議的成績單。

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· CLF正在測試上限。看看是什麼推動了這一舉措。

操作者

女士們先生們早上好。我的名字是唐娜，是您的會議主持人。今天，歡迎大家參加克利夫蘭懸崖2025年第三季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。本公司提醒您，在今天的電話會議上所作的某些評論將包括預測性陳述，這些陳述旨在作為1995年私人證券訴訟改革法案的安全港保護範圍內的前瞻性陳述。雖然公司認為其前瞻性陳述是基於合理的假設，但這些陳述受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與實際結果產生重大差異。可能導致結果產生重大差異的重要因素載於提交給SEC的10K和10Q表格報告以及公司網站上的新聞稿。今天的電話會議也已發佈，並在電話會議結束后在clevelandcliffs.com上播出，並將在網站上存檔並可供重播。公司還將討論不包括某些特殊項目的結果。G法規目的的對賬可在今天上午發佈的收益發布中找到。此時我要介紹董事長、總裁兼首席執行官Lorenzo Goncalves。

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

塞爾索·貢薩爾維斯（首席財務官）

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

謝謝，塞爾索。第三季度首次出現明顯跡象，表明潮流開始扭轉。汽車業正在反彈，我們的成本行動正在發揮作用，貿易政策正在帶來可衡量的成果。但我們還沒有宣佈勝利。我們能夠而且將會做得更好。我們繁重的板坯合同將很快消失，我們的汽車產量將繼續增加，我們將完成我們已經開始的工作。這包括執行最終協議，以及在我們與全球主要鋼鐵製造商合作伙伴簽署轉型諒解備忘錄之后開始工作。好了，我把它還給唐娜讓她提問。

操作者

謝謝現在可以提問。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的1。此時，確認音將表明您的線路已在問題隊列中。您可以按星二。如果您想從隊列中刪除您的問題。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。再次，那是明星一號。此時註冊問題。我們今天的第一個問題來自B.的Nick Giles。萊利證券。請繼續。

B.萊利股票分析師

非常感謝操作符.早上好，很高興看到所有這些更新。一個多世紀以來，Cliffs一直是美國金屬和採礦業的全國冠軍。所以很高興看到您在稀土方面採取主動。我的問題實際上是，你知道，你能多快地在這個垂直領域生產產品，你知道，你能成為一個垂直整合的生產商嗎？你會尋找合作伙伴嗎？非常感謝

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

謝謝尼克的問題。聽着，我們有機會開發採礦業，假設所有這些原始研究都將如我們預期的那樣發展，我們將從那里開始。很明顯，美國政府很快意識到在美國境內建立此類礦物產業的重要性。在我看來，這也是與加拿大合作的機會，是我們可以與北方鄰國一起開發的另一個未開發的機會。因此，有幾種方法可以處理這件事，重要的是地理位置對兩者都有利。我們可以在美國境內這樣做，我們可以，我們可以在加拿大這樣做，因為我們非常接近五大湖，跨越五大湖。因此，在美國或加拿大工作非常容易。但這是我未來看到的兩種選擇。

B.萊利股票分析師

LG感謝該細節。也許只是作為一個后續行動，我的意思是，到目前為止，你帶來了什麼資源來探索這個機會，什麼時候是潛在產品組合或任何經濟方面的第一個里程碑？明年初我們是不是應該考慮一下？欣賞任何顏色。

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

看，我們已經確定了兩個最有希望的網站。我們正在與地質學家合作，評估這些礦牀是否具有商業可行性。這就是我們所處的位置。別忘了，正如你所説，我們是一家礦業公司。所以這對我們來説並不是新領域。我們比任何人都更瞭解這些土地的開採，因為我們已經這樣做了很長很長一段時間，我們將看看我們將如何從那里走。但如果不付出大量的努力和獨創性，在美國國內或與加拿大合作完成這一任務，我們就不會放棄這一潛力，加拿大在開採這些不那麼稀有的元素（稱為稀土）方面擁有豐富的經驗。

B.萊利股票分析師

再次感謝非常感謝今天早上的更新和繼續。祝你好運。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自高盛的邁克·哈里斯。請繼續。哈里斯先生，請確保您的手機沒有靜音。我們將進入下一個問題。下一個問題來自美國銀行的勞森·温德。請繼續。

美國銀行股票分析師

非常感謝接線員早上好。洛倫佐和塞爾索，謝謝你們。關於今天的更新，我能問一下你關於資產出售過程的決定嗎？這一進程迄今如何進行，是否有任何興趣，如果有興趣，是什麼資產。

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

看，就像我説的，這個過程我們沒有停止任何進展。事實上，我們在周末完成了鐵質加工和貿易的部分銷售。所以我們沒有關門。我們簽了一份我説錯了的合同。目前尚未收盤，但將是短暫收盤。我們在Ferrous Process and Trading上出售的部分甚至不是我們為自己的ebitda而探索的網站。因此，它根本不會改變您從fpt產生的EBITDA。因此，我們非常高興我們有不止一個部門對有色人種加工和貿易的特定部分感興趣，包括佛羅里達州的資產。我們非常高興有機會繼續出售鐵質加工和貿易的剩余部分。我們正在考慮出售的另一項資產勞森是我們位於俄亥俄州托萊多的直接還原工廠。因為正如您自己可能會得出的結論，但我會在這里重申，我們沒有興趣自己建造平板軋製迷你工廠。我保留了那家熱壓塊鐵廠來供應大河，以防我們有機會收購美國鋼鐵公司，但這並沒有成功。因此，由於我們沒有通過收購美國鋼鐵公司來收購Big River，我認為保持直接還原工廠生產熱壓鐵，其嚴格目標是供應生產更多高端扁平軋製產品的扁平軋製迷你牛奶，沒有任何具體的戰略價值。那不再是我的問題了。所以我們仍然對那個特定的植物很感興趣。但與諒解備忘錄的討論以及我們與合作伙伴進行的后續工作表明，我們可能正在以該工廠為基礎做其他事情，我現在不會詳細説明。所以我仍在考慮替代方案。但我不優先考慮這一點，因為諒解備忘錄勝過（不是雙關語），勝過將自己作為獨立單位托萊多工廠出售的機會。

美國銀行股票分析師

好的，明白了。這很清楚。如果我可以跟進您在RTP上的評論。我們是否應該尋找有關出售部分或合作伙伴關係的某種公告？

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

我剛剛成功。我們已達成協議，將佛羅里達州的資產出售給SA Recycling。是的這就是交易。所以出來了。我剛剛對你說了。

美國銀行股票分析師

您現在能提供有關經濟學的任何細節嗎？還是現在還為時過早？不。好的。

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

但這很好。

美國銀行股票分析師

謝謝你。

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

挺好的如果您對產生零EBITDA的網站應用倍數，則可以選擇一個。

所以它不會改變其他國家的經濟狀況。這就是這次銷售的重要性。這就是我披露的原因。這對我來説始終是完全相關的資產，因為我不會在佛羅里達州建立一家小型工廠來生產螺紋鋼或其他任何東西。所以這不是一個從一開始就感興趣的網站。它是我真正感興趣的內容的附錄。擁有真正的fpt，底特律周圍和優質廢料周圍的黑色加工和貿易。而且它被完全保留了下來。還有其他公司（不止一家）實際上有興趣收購其余公司。他們都有同樣的共同點。他們不想要佛羅里達州。所以我們繼續前進，但我們不會審查這個數字。但這個數字非常好，你可以看到現在的流動性。但你必須等待，因為這是剛剛簽署的。協議還沒結束，所以我們不能透露具體數字。

美國銀行股票分析師

是的，明白。好的，非常感謝您的回覆。我很感激

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

謝謝，勞森。

操作者

謝謝下一個問題來自Keybanc Capital Markets的Phil Gibbs。請繼續。

Keybank資本股票分析師

嘿，早上好。問題是汽車合同。本季度是否有任何新合同生效，或者第四季度是否有任何新合同生效？

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

是的，我們10月1日有一些踢。我正在簡化。我説2026年是因為，你知道，這是一個短暫的季度。你知道，第四季度，尤其是汽車行業，並不是我們感到興奮的季度，因為你知道我們將在今年年底之前停工。有時我們會這樣做，我不確定今年會這樣做，因為他們真的很忙，但感恩節前后他們也會關門。但隨着2026年的到來，我們將看到這些合同帶來大量活動。因此，我們對通用汽車、福特、Stellantis所發生的一切感到非常興奮，宣佈斥資130億美元，帶回了我們迄今為止最大的供應商的工廠。所以所有這些事情都在這一點上發生在我們身上。我們有福特，我們有現代，你有本田，我們有豐田，北美。這些都在發生。菲爾，好消息是，共同因素最終意識到，等待、等待、等待並看到特朗普政府沒有改變態度並不是一件好事。我認為盧特尼克部長在表示美國將成為第一生產汽車時説得非常明確。加拿大可以位居第二。這表明了決心。所以我喜歡看到這一點。這有助於我們讓業務朝着正確的方向發展。所以我們沒事了。

Keybank資本股票分析師

然后只是成本方面的跟進。該指導對於進一步降低單位成本意味着什麼。在第四季度，我們是否應該預計26年上半年會有更多動力。謝謝

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

菲爾，我會讓他來處理這個問題。

塞爾索·貢薩爾維斯（CFO）

好的當然嘿，菲爾。你知道，如果你看看第三季度的成本表現，你知道，根據增加的汽車結構進行調整，我們仍然預計，當根據這一組合進行調整時，每噸成本將同比下降50美元。您知道，您可以從我們自2023年以來實現成本削減的記錄中看到，我們在23年實現了每噸80美元的成本削減。24年，我們每噸又下跌了30美元，現在到了25年，我們的單位成本預計仍將每噸下跌50美元。所以我們不會改變那里的指南。你知道，就像它與我可以給你的其他Q4談話要點和一般指導一樣。出貨量應與第三季度相似，約為400萬噸。你知道，你必須考慮假期的季節性，你知道，抵消需求的改善。預計汽車出貨量將類似。然后就定價而言，您可能已經擁有了計算第四季度平均售價所需的所有要素。因此相對於第三季度，第四季度的成本應該與第三季度相對相似。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自摩根士丹利的卡洛斯·德阿爾巴。請繼續。

摩根士丹利股票分析師

是的，早上好。感謝更新。在跟進汽車合同后，您能否對這項新協議中隱含的銷量增長發表一些評論，並可能表明定價可能會上下變動或持平？絕對的這是未來業務中非常重要的一部分。

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

看，我們定向這些合同將為我們帶來更多的利潤，包括每噸利潤。這就是我現在能與您分享的全部內容。這些都是很好的合同。但卡洛斯，我們意識到有一件事可能在整個談話中被忽視了。我正在嘗試在我準備好的演講中使用你的問題。所以謝謝你的問題。我將嘗試解釋一下克利夫蘭懸崖在汽車行業中的真正含義。我們聽到很多關於汽車市場份額的説法，即獲得市場份額，失去市場份額。讓我們明白一件事。與任何其他供應商或任何其他汽車鋼材供應商相比，克利夫蘭懸崖擁有更大的能力來生產汽車行業所需的鋼材。這甚至不是談論此類事情的市場份額的話題。我們有五家工廠，食品工廠，準備供應比我們現在供應的更多的暴露零件。不是因為我們失去了市場份額，而是因為汽車製造商在墨西哥、加拿大、韓國等地生產汽車。我説的是美國汽車公司，甚至在日本，美國汽車公司。這就是整個事情的荒謬之處，這就是正在糾正的地方。因此，由於他們被迫在北美生產汽車，在某些情況下，比如Stellantis，他們開始進行人口普查，並回到現實：北美是他們的主要市場，懸崖是他們的主要供應商。我們看到業務正在復甦，而且變得非常強勁。僅提供一組數字供您思考Columbus Coatings，這是一條可用於超寬暴露零件的鍍鋅線，如今每年生產280，000至300，000噸。只需通過生產線增加產量，該生產線本身就能夠生產45萬噸。這即將到來。就特定地點的容量而言，該地點本身是完美的，因為我們有空間將另一條生產線與現有生產線並排放置，將其從45萬噸增加到90萬噸。這不是一個單一的網站。我們不需要投資建造新線路，因為我們下游迪爾伯恩有閒置產能。迪爾伯恩是世界上最現代化的鍍鋅鋼廠。它由Severstow於2013年建造，並被AK Steel收購，然后我們收購了AK Steel。因此迪爾伯恩已經準備好迎接更多。米德爾敦，同樣的事情。羅克波特，羅克波特需要參觀。全是機器人，全是自動的。已經這樣至少有一年或一年半了。因此，在新卡萊爾，很久以前被內陸和新日鐵稱為Intech I n coat，是非常現代化的，裝備精良，不僅可以生產熱浸鍍鋅和Galvan產量，而且還可以生產電鍍鋅和Middletown。所以我們有這麼多，這只是暴露。如果你去沒有暴露的高端。沒有暴露你有克利夫蘭。Cleveland Works是美國技術最先進的生產汽車結構用高強度低合金的公司。我們一直在這樣做，但我們有能力做得更多。

所以這種情況在任何地方都很普遍。印第安納港、伯恩斯港、我們與斯巴達鋼鐵公司的合資企業，同樣的事情。這是九座工廠準備在未來三年、四年、五年、六年內按現狀增長或根據需要增加產能。因此，這場由特朗普總統發起的、將在未來五年甚至十年內滲透的運動將全部得到克利夫蘭懸崖的支持。我正在向你解釋它的能力。因此，我不會詳細説明合同或這件事還有多少，以及這些事情正在作為我們現在準備好採取的一波新業務出現。抱歉這麼久了。這是一個好問題。我決定用它來解釋可能不太理解的細節。但我希望在我做出解釋后，至少能產生更多問題，讓我們幫助澄清這個主題。

摩根士丹利股票分析師

太好了，感謝您的額外信息。然后談論鐵路空間懸崖上剛剛出現的另一個機會，您是否有任何關於礦化類型、您可能擁有的鐵路礦化、您可能生產什麼類型的礦物的細節或早期細節？此外，是否有可行性或預可行性研究或初步經濟分析評估的時間表？抱歉

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

聽着，我不認為我想在這次電話中談論氧化三醇鏑或釷或銫或稀土，但你知道，我是一個，我是一個化學專業的人，所以我很樂意，但我不認為這對我們今天來説是一件好事。卡洛斯，讓我們下線討論一下。重要的是他們在那里。我們在那里找到了它們，我們希望使其可行。我們真的相信我們在那里有潛力，這將對密歇根州，主要是對上半島有利。我們甚至會去明尼蘇達州的一個地點。明尼蘇達州對我們不是很友好。但你知道，我們仍然，我們仍然在那里進行調查，但我們肯定會從上半島的密歇根州開始，因為我們喜歡上半島。

摩根士丹利股票分析師

好的，謝謝你，洛倫科。期待有機會進行這次對話。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自高盛的邁克·哈里斯。請繼續。

高盛股票分析師

好吧，讓我們再試一次。希望這次你能很好地聽到我的聲音。Mike.嘿，你們好嗎？嘿，只是想跟進您強調的電工鋼獎。只是爲了幫助我們。我們應該如何思考這一點？這更像是一種一次性機會，還是這就像是第一次CDex？

洛倫科·貢薩爾維斯（首席執行官）

邁克，這是一次機會，但這是一次多年的機會。美國政府、戰爭部決定儲存我們生產的此類材料的安全儲備戰略庫存。因此，我們將與戰爭部一起建立該庫存。我們為這種合作伙伴關係感到非常自豪。無論從經濟角度還是長期可行性來看，這都非常好。當然，我們會優先考慮這一點，因為這關係到國家安全，而且需要數年時間才能完成。這可能是特朗普政府向一個方向邁出的第一步，很明顯，特朗普政府正在通過戰略庫存來保護國家，這些東西可能在世界上不太和平的時刻受到攻擊。所以一切都很好。我們為與美國政府的合作伙伴關係感到自豪，特別是這項具體協議。

高盛股票分析師

好吧好吧，這有幫助。然后只是跟進。我認為Celso，就在幾分鍾前，有人問了一個有關成本削減工作的問題，你有點指出了記錄。我想我只是好奇。我們在這里看到的是，你們現在有機會取消收購中可能滯留的電話，或者我們是否看到了一些流程改進或技術進步的好處，我不知道，只是有點幫助理解，幫助我理解我們在這里看到的成本削減努力。

塞爾索·貢薩爾維斯（CFO）

是的，當然，邁克，謝謝你的問題。是的，我認為，隨着時間的推移，我們一直在積極主動地優化足跡。你知道，我們於2020年成為一家鋼鐵公司。如果您還記得的話，我們收購了AK Steel。我們於2020年3月13日在疫情期間完成了該交易。然后我們加倍努力，在同一年收購了美國中部的阿斯勒資產，於當年12月9日關閉。在隨后的幾年里，我們一夜之間成爲了一家大型鋼鐵公司。優化足跡需要時間。它有很多資產。他們中的許多人都非常好，有些人則不太好。因此，在過去的幾年里，我們一直在優先考慮並優化我們所有資產的運營。這纔是成本方面取得成就的真正動力。今年確實完成了這些努力。

操作者

謝謝今天的問答環節就此結束。感謝大家今天的參與。你現在可以斷開線路並註銷了。享受接下來的一天。

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